汽车行业周报（1023-1029）：问界M9订单延续M7火热态势，建议关注特斯拉产业链及华为产业链布局机会

中性（维持） 问界M9订单延续M7火热态势，建议关注特斯拉产业链及华为产业链布局机会 ——汽车行业周报（1023-1029） 行业研究|行业周报汽车与零部件行业 国家/地区中国 行业汽车与零部件行业 报告发布日期2023年11月04日 核心观点 乘联会预计10月乘用车销量将延续9月水平。据乘联会统计数据，10月第3周全 国狭义乘用车零售、批发销量同比分别增长11%、7%，环比分别下降2%、2%；10月前3周全国狭义乘用车零售、批发销量同比分别增长19%、7%，环比分别增长8%、-7%，预计在多款重点新能源车型上市以及终端促销力度持续加码带动下，10月乘用车市场将有望延续9月水平。据乘联会预估，10月狭义乘用车零售销量预 计将达202万辆左右，同比增长9.5%，环比基本持平；新能源乘用车零售销量75 万辆左右，同比增长34.6%，环比基本持平，新能源渗透率约37.1%。 极越01上市，小鹏城市NGP落地提速，智能驾驶发展进程加速推进。吉利与百度合作打造的极越品牌首款车型极越01于10月27日上市，定价24.99-33.99万元。极越01在智能化领域具备较强产品力：座舱领域，极越01是全球首款搭载高通 8295座舱芯片的量产车型，配置35.6英寸6K超清一体屏，智能AI伙伴SIMO融入文心一言大模型，拥有逻辑推理、策略规划和内容生成等能力；智驾领域，极越01搭载双Orin芯片，采用11个高清摄像头、12个超声波雷达、5个毫米波雷达总计28个智驾传感器，采用“BEV+Transformer+OCC”的纯视觉智驾技术路线，高阶智驾系统ROBODriveMax具备覆盖高速、城市等多场景下的高阶智能辅助驾驶能力以及车外语音控车/泊车功能。极越01在9月开启预售后，24小时订单超过 1.5万辆。10月24日，小鹏在科技日宣布，预计11月底会再增加25座城市支持城市智驾，到12月底将达到50城，2024年实现XNGP覆盖全国主要城市的路网。在华为、蔚来、小鹏、理想、智己、极越等品牌加速推进城市NOA落地的带动下，预计智驾能力将有望成为新车型的重要卖点，在智能化领域布局领先的车企有望受益。 问界M9累计订单突破1.5万辆，阿维塔12、智界S7等多款华为合作车型将陆续推出，建议持续关注华为产业链。10月25日，AITO官方宣布自9月25日开启盲 订以来，问界M9累计订单已突破1.5万辆。受益于产品力及性价比提升、ADS2.0城市NCA落地进度超预期、华为营销渠道及手机引流加持等因素，问界新M7上市后即获得广泛关注，累计大定订单量持续攀升。华为智选模式在问界新M7上成功验证，市场热度延续至问界M9，预计在华为强大的技术力、品牌力以及广阔的销售渠道加持下，后续推出的华为合作车型亦有望成为热销车型。问界M9预计将于12月上市，阿维塔12、智界S7等车型预计也将于年内陆续推出，华为合作车型销量预计将有望逐步增长，建议持续关注华为产业链。 投资建议与投资标的 从投资策略上看，预计在激烈的价格竞争下，乘用车市场格局将加速重塑，头部新能源车企将有望凭借在新能源技术和产业链上的领先优势持续扩大市场份额，在新能源车方面具有较强竞争力的整车及零部件公司值得关注。建议持续关注特斯拉配套产业链及在墨西哥有工厂的零部件公司，华为产业链、重卡产业链以及在智能驾驶、机器人及数据中心液冷领域有相关布局的零部件公司亦建议持续关注。 建议关注：新泉股份、博俊科技、银轮股份、岱美股份、瑞鹄模具、爱柯迪、拓普集团、保隆科技、旭升集团、三花智控、上声电子、华域汽车、伯特利、多利科技、德赛西威、华阳集团、双环传动、中国重汽、长安汽车、比亚迪等。 风险提示 宏观经济下行影响汽车需求、上游原材料价格波动影响、车企价格战压力。 姜雪晴jiangxueqing@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860512060001 袁俊轩yuanjunxuan@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860523070005 Cybertruck即将开启交付，建议关注特斯2023-10-26 拉产业链及华为产业链布局机会：——汽车行业周报（1016-1022）问界新M7累计大定破6万，后续多款合作 2023-10-19 车型将上市，建议关注华为产业链：——汽车行业周报（1009-1015）华为智驾赋能，相关产业链公司有望受 2023-10-15 益：——华为智能汽车业务系列报告之五 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 目录 1本周观点4 2市场行情5 3销量跟踪7 4产业链快讯8 4.1本周新车快讯8 4.2本周重点公司公告10 4.3本周行业动态12 5风险提示14 图表目录 图1：本周中信一级行业及沪深300涨跌幅5 图2：本周中信汽车二级子行业涨跌幅5 图3：本周汽车板块涨跌幅前五个股5 图4：全国乘用车周度批发销量（万辆）7 图5：全国乘用车周度零售销量（万辆）7 图6：全国狭义乘用车月度批发销量（万辆）7 图7：全国狭义乘用车月度零售销量（万辆）7 图8：全国新能源乘用车月度批发销量（万辆）8 图9：全国新能源乘用车月度零售销量（万辆）8 表1：主要公司估值表6 1本周观点 据乘联会统计数据，10月第3周全国狭义乘用车零售、批发销量同比分别增长11%、7%，环比分别下降2%、2%；10月前3周全国狭义乘用车零售、批发销量同比分别增长19%、7%，环比分别增长8%、-7%，预计在多款重点新能源车型上市以及终端促销力度持续加码带动下，10月乘用车市场将有望延续9月水平。据乘联会预估，10月狭义乘用车零售销量预计将达202万辆左右，同比增长9.5%，环比基本持平；新能源乘用车零售销量75万辆左右，同比增长34.6%，环比基本持平，新能源渗透率约37.1%。 极越01上市，小鹏城市NGP落地提速，智能驾驶发展进程加速推进。吉利与百度合作打造的极越品牌首款车型极越01于10月27日上市，定价24.99-33.99万元。极越01在智能化领域具备 较强产品力：座舱领域，极越01是全球首款搭载高通8295座舱芯片的量产车型，配置35.6英寸6K超清一体屏，智能AI伙伴SIMO融入文心一言大模型，拥有逻辑推理、策略规划和内容生成等能力；智驾领域，极越01搭载双Orin芯片，采用11个高清摄像头、12个超声波雷达、5个毫米波雷达总计28个智驾传感器，采用“BEV+Transformer+OCC”的纯视觉智驾技术路线，高阶智驾系统ROBODriveMax具备覆盖高速、城市等多场景下的高阶智能辅助驾驶能力以及车外语音控车/泊车功能。极越01在9月开启预售后，24小时订单超过1.5万辆。10月24日，小鹏 在科技日宣布，预计11月底会再增加25座城市支持城市智驾，到12月底将达到50城，2024年实现XNGP覆盖全国主要城市的路网。在华为、蔚来、小鹏、理想、智己、极越等品牌加速推进城市NOA落地的带动下，预计智驾能力将有望成为新车型的重要卖点，在智能化领域布局领先的车企有望受益。 问界M9累计订单突破1.5万辆，阿维塔12、智界S7等多款华为合作车型将陆续推出，建议持续关注华为产业链。10月25日，AITO官方宣布自9月25日开启盲订以来，问界M9累计订单已突破1.5万辆。受益于产品力及性价比提升、ADS2.0城市NCA落地进度超预期、华为营销渠道及手机引流加持等因素，问界新M7上市后即获得广泛关注，累计大定订单量持续攀升。华为智选模式在问界新M7上成功验证，市场热度延续至问界M9，预计在华为强大的技术力、品牌力以及广阔的销售渠道加持下，后续推出的华为合作车型亦有望成为热销车型。问界M9预计将于12月上市，阿维塔12、智界S7等车型预计也将于年内陆续推出，华为合作车型销量预计将有望逐步增长，建议持续关注华为产业链。 从投资策略上看，预计在激烈的价格竞争下，乘用车市场格局将加速重塑，头部新能源车企将有望凭借在新能源技术和产业链上的领先优势持续扩大市场份额，在新能源车方面具有较强竞争力的整车及零部件公司值得关注。建议持续关注特斯拉配套产业链及在墨西哥有工厂的零部件公司，华为产业链、重卡产业链以及在智能驾驶、机器人及数据中心液冷领域有相关布局的零部件公司亦建议持续关注。 建议关注： 新泉股份(603179，买入)、博俊科技(300926，未评级)、银轮股份(002126，买入)、岱美股份(603730，买入)、瑞鹄模具(002997，未评级)、爱柯迪(600933，买入)、拓普集团(601689，买入)、保隆科技(603197，未评级)、旭升集团(603305，未评级)、三花智控(002050，买入)、上声电子(688533，买入)、华域汽车(600741，买入)、伯特利(603596，买入)、多利科技(001311，未评级)、德赛西威(002920，买入)、华阳集团(002906，买入)、双环传动(002472，未评级)、中国重汽(000951，买入)、长安汽车(000625，买入)、比亚迪(002594，未评级)。 2市场行情 本周中信汽车一级行业涨跌幅为4.6%，走势跑赢沪深300（1.5%），在29个一级行业中位列第2位。汽车二级行业中，本周汽车行业整体强势回暖，商用车板块（+6.5%）实现领涨，乘用车板块（+4.7%）和汽车零部件板块（+4.3%）大幅度上涨，摩托车及其他板块（+2.4%）以及汽车销售及服务板块（+2.1%）涨幅同样跑赢同期沪深300。 本周汽车板块涨幅前五公司分别为鹏翎股份（+53.6%）、常青股份（+46.0%）、宁波高发 （+42.4%）、江淮汽车（+38.5%）、凯众股份（+28.0%）；跌幅前五公司分别为晋拓股份（-17.5%）、浩物股份（-12.3%）、春风动力（-6.8%）、旭升集团（-5.7%）、冠盛股份（- 5.3%）。 本周重点公司表现： 整车：比亚迪（+1.15%）、上汽集团（+3.90%）、广汽集团（+5.03%）、吉利汽车 （+1.83%）、长安汽车（+11.81%）、长城汽车（+1.64%）、中国重汽（+6.55%）。 零部件：新泉股份（+3.52%）、博俊科技（+11.84%）、银轮股份（+7.04%）、岱美股份 （+6.38%）、瑞鹄模具（+2.65%）、爱柯迪（+1.31%）、拓普集团（+0.69%）、保隆科技 （+4.06%）、旭升集团（-5.66%）、三花智控（+3.37%）、上声电子（+8.85%）、华域汽车 （-1.33%）、伯特利（-0.14%）、华阳集团（+4.00%）、双环传动（-2.72%）。 图1：本周中信一级行业及沪深300涨跌幅 本周涨跌幅 6% 4% 2% 0% -2% 农林牧渔 汽车医药 食品饮料纺织服装交通运输 钢铁国防军工基础化工 电子建筑机械 电力及公用事业消费者服务商贸零售轻工制造 家电有色金属综合金融 传媒沪深300建材 非银行金融 房地产计算机 电力设备及新能源 石油石化 银行煤炭通信 -4% 数据来源：Wind、东方证券研究所 图2：本周中信汽车二级子行业涨跌幅图3：本周汽车板块涨跌幅前五个股 本周涨跌幅本周涨跌幅 8%60% 50% 6%40% 30% 4%20% 10% 2%0% -10% 0%-20% -30% 数据来源：Wind、东方证券研究所数据来源：WInd、东方证券研究所 表1：主要公司估值表 证券代码 证券简称 收盘价（10-27） EPS PE 2021A 2022A 2023E 2024E 2021A 2022A 2023E 2024E 600104.SH 上汽集团 15.17 2.10 1.38 1.31 1.42 7.22 11.00 11.59 10.70 601238.SH 广汽集团 10.44 0.70 0.77 0.69 0.79 14.92 13