汽车行业周报：下半年华为和车企合作新车将上市，建议继续关注华为产业链公司

中性（维持） 下半年华为和车企合作新车将上市，建议继续关注华为产业链公司 ——汽车行业周报（0715-0721） 行业研究|行业周报汽车与零部件行业 国家/地区中国 行业汽车与零部件行业 报告发布日期2024年07月21日 核心观点 部分整车及零部件公司中报预告业绩好于预期，建议继续关注。近期多家汽车行业公司披露半年度业绩预告，整车方面，赛力斯上半年实现扭亏为盈，2季度预计归 母净利润11.7-14.8亿元，预计扣非归母净利润10.8-13.9亿元，利润端同环比大幅 增长；长安汽车、长城汽车、宇通客车、江淮汽车等2季度扣非归母净利润同环比均实现大幅改善。零部件方面，银轮股份、博俊科技、潍柴动力、沪光股份、华阳集团等多家公司2季度利润端实现同比较大幅度增长。 华为江淮合作品牌定名“尊界”，问界M9大定持续火热。7月15日，余承东在直播中透露，华为与江淮汽车合作的品牌命名为“尊界”；江汽集团董事长项兴初在 2024中国汽车论坛上表示，正全力推进与华为合作项目，将打造中国品牌百万级的高端豪华智能电动车，首款产品现已进入整车试验验证阶段，计划今年底下线、明年上半年上市。据鸿蒙智行官方，截至7月19日问界M9大定突破11万辆，此前 鸿蒙智行官方在6月26日宣布问界M9大定突破10万辆，在不足1月的时间内问 界M9再次斩获万辆订单。 姜雪晴jiangxueqing@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860512060001 袁俊轩yuanjunxuan@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860523070005 华为车BU今年营收破百亿，下半年多款华为合作新车将上市。据媒体报道，截至 7月15日，华为车BU今年累计收入达100亿元，预计上半年或将有望实现盈利。得益于问界M9、问界M7等车型持续热销，华为车BU今年累计收入已达23年收入的2倍以上。下半年多款华为合作新车将上市：鸿蒙智行首款行政级豪华旗舰轿车享界S9已开启预订，预售价45-55万元，预计8月上市；智界首款轿跑SUV智界R7已向工信部申报，据余承东此前透露，智界R7定价在30-40万元区间，预计将于9月上市；此外，据长安汽车公告，深蓝汽车下半年将推出深蓝S07、深蓝L07等多款搭载华为乾崑智驾的新车型，阿维塔将首批搭载华为乾崑ADS3.0。 投资建议与投资标的 从投资策略上看，在激烈的价格竞争下，预计头部新能源车企将有望凭借在新能源技术和产业链上的领先优势持续扩大市场份额；近期部分整车及零部件公司已披露中报预告，部分公司盈利好于市场预期，建议继续关注。建议持续关注部分整车及华为产业链、T链、小米产业链、自动驾驶产业链、重卡产业链、低估值/高股息率的国企公司。 建议关注：比亚迪、长安汽车、江淮汽车、中国重汽、上汽集团；新泉股份、银轮股份、岱美股份、瑞鹄模具、爱柯迪、拓普集团、保隆科技、丰茂股份、模塑科技、旭升集团、三花智控、上声电子、华域汽车、贝斯特、伯特利、精锻科技、德赛西威、华阳集团、经纬恒润、双环传动、继峰股份、上海沿浦、福耀玻璃、潍柴动力等。 风险提示 宏观经济下行影响汽车需求、上游原材料价格波动影响、车企价格战压力。 萝卜快跑模式有望加快自动驾驶商业化发 展，继续关注中期业绩优质的公司：——汽车行业周报（0708-0714） 萝卜快跑及特斯拉Robotaxi推出有望带动无人驾驶加速，产业链相关公司有望受益特斯拉2季度全球交付超预期，建议关注T链公司：——汽车行业周报（0701-0707） 2024-07-14 2024-07-11 2024-07-07 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 目录 1本周观点4 2市场行情5 3销量跟踪7 4产业链快讯8 4.1本周新车快讯8 4.2本周重点公司公告9 4.3本周行业动态10 5风险提示12 图表目录 图1：本周中信一级行业及沪深300涨跌幅5 图2：本周中信汽车二级子行业涨跌幅5 图3：本周汽车板块涨跌幅前五个股5 图4：全国乘用车周度批发销量（万辆）7 图5：全国乘用车周度零售销量（万辆）7 图6：全国狭义乘用车月度批发销量（万辆）7 图7：全国狭义乘用车月度零售销量（万辆）7 图8：全国新能源乘用车月度批发销量（万辆）8 图9：全国新能源乘用车月度零售销量（万辆）8 表1：主要公司估值表6 1本周观点 部分整车及零部件公司中报预告业绩好于预期，建议继续关注。近期多家汽车行业公司披露半年度业绩预告，整车方面，赛力斯上半年实现扭亏为盈，2季度预计归母净利润11.7-14.8亿元，预计扣非归母净利润10.8-13.9亿元，利润端同环比大幅增长；长安汽车、长城汽车、宇通客车、江 淮汽车等2季度扣非归母净利润同环比均实现大幅改善。零部件方面，银轮股份、博俊科技、潍 柴动力、沪光股份、华阳集团等多家公司2季度利润端实现同比较大幅度增长。 华为江淮合作品牌定名“尊界”，问界M9大定持续火热。7月15日，余承东在直播中透露，华为与江淮汽车合作的品牌命名为“尊界”；江汽集团董事长项兴初在2024中国汽车论坛上表示，正全力推进与华为合作项目，将打造中国品牌百万级的高端豪华智能电动车，首款产品现已进入整车试验验证阶段，计划今年底下线、明年上半年上市。据鸿蒙智行官方，截至7月19日问界 M9大定突破11万辆，此前鸿蒙智行官方在6月26日宣布问界M9大定突破10万辆，在不足1 月的时间内问界M9再次斩获万辆订单。 华为车BU今年营收破百亿，下半年多款华为合作新车将上市。据媒体报道，截至7月15日，华为车BU今年累计收入达100亿元，预计上半年或将有望实现盈利。得益于问界M9、问界M7等车型持续热销，华为车BU今年累计收入已达23年收入的2倍以上。下半年多款华为合作新车将上市：鸿蒙智行首款行政级豪华旗舰轿车享界S9已开启预订，预售价45-55万元，预计8月上市；智界首款轿跑SUV智界R7已向工信部申报，据余承东此前透露，智界R7定价在30-40万元区间，预计将于9月上市；此外，据长安汽车公告，深蓝汽车下半年将推出深蓝S07、深蓝L07等多款搭载华为乾崑智驾的新车型，阿维塔将首批搭载华为乾崑ADS3.0。 从投资策略上看，在激烈的价格竞争下，预计头部新能源车企将有望凭借在新能源技术和产业链上的领先优势持续扩大市场份额；近期部分整车及零部件公司已披露中报预告，部分公司盈利好于市场预期，建议继续关注。建议持续关注部分整车及华为产业链、T链、小米产业链、自动驾驶产业链、重卡产业链、低估值/高股息率的国企公司。 建议关注： 比亚迪(002594，未评级)、长安汽车(000625，买入)、江淮汽车(600418，未评级)、中国重汽(000951，买入)、上汽集团(600104，买入)、新泉股份(603179，买入)、银轮股份(002126，买入)、岱美股份(603730，买入)、瑞鹄模具(002997，未评级)、爱柯迪(600933，买入)、拓普集团(601689，买入)、保隆科技(603197，未评级)、丰茂股份(301459，未评级)、模塑科技(000700，未评级)、旭升集团(603305，未评级)、三花智控(002050，买入)、上声电子(688533，买入)、华域汽车(600741，买入)、贝斯特(300580，未评级)、伯特利(603596，买入)、精锻科技(300258，买入)、德赛西威(002920，买入)、华阳集团(002906，买入)、经纬恒润-W(688326，买入)、双环传动(002472，未评级)、继峰股份(603997，未评级)、上海沿浦(605128，未评级)、福耀玻璃(600660，未评级)、潍柴动力(000338，未评级)等。 2市场行情 本周中信汽车一级行业涨跌幅为-2.1%，走势跑输沪深300（1.9%），在29个一级行业中位列第24位。本周汽车二级行业呈分化趋势，乘用车板块（-0.41%）跌幅较小，商用车板块（-1.53%）跌幅次之，摩托车及其他板块（-3.39%）与汽车零部件板块（-3.43%）跌幅较大，汽车销售及服务板块（-8.15%）表现不佳。 本周汽车板块涨幅前五公司分别为交运股份（+32.6%）、同心传动（+20.2%）、动力新科 （+16.2%）、安凯客车（+15.4%）、金龙汽车（+14.7%）；跌幅前五公司分别为广汇汽车（-18.8%）、东箭科技（-17.4%）、文灿股份（-14.9%）、标榜股份（-14.5%）、金钟股份（- 14.0%）。 本周重点公司表现： 整车：比亚迪（+0.55%）、上汽集团（+4.72%）、广汽集团（+1.53%）、吉利汽车（-4.16%）、长安汽车（+1.58%）、长城汽车（-0.08%）、中国重汽（-0.14%）。 零部件：新泉股份（-2.37%）、博俊科技（-11.20%）、银轮股份（-2.02%）、岱美股份（-6.13%）、瑞鹄模具（-4.99%）、爱柯迪（-2.99%）、拓普集团（-2.51%）、保隆科技（- 10.55%）、旭升集团（-3.98%）、三花智控（+0.79%）、上声电子（-7.37%）、华域汽车 （+1.89%）、伯特利（-2.09%）、华阳集团（-5.85%）、双环传动（-0.41%）。 图1：本周中信一级行业及沪深300涨跌幅 本周涨跌幅 5% 4% 3% 2% 1% - 0% 1% -2% -3% 农林牧渔食品饮料国防军工非银行金融沪深300 电力设备及新能源 医药交通运输 银行电力及公用事业 电子消费者服务 煤炭建筑传媒 综合金融计算机钢铁房地产建材 商贸零售 机械石油石化 家电汽车 基础化工 通信有色金属纺织服装 轻工制造 -4% 数据来源：Wind、东方证券研究所 图2：本周中信汽车二级子行业涨跌幅图3：本周汽车板块涨跌幅前五个股 0% -2% -4% -6% -8% -10% 本周涨跌幅 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% -30% 本周涨跌幅 数据来源：Wind、东方证券研究所数据来源：WInd、东方证券研究所 表1：主要公司估值表 证券代码 证券简称 收盘价（07-19） EPS PE 2023A 2024E 2025E 2026E 2023A 2024E 2025E 2026E 600104.SH 上汽集团 14.87 1.22 1.28 1.39 1.50 12.20 11.64 10.68 9.90 601238.SH 广汽集团 7.96 0.42 0.51 0.59 0.65 18.85 15.52 13.48 12.18 000625.SZ 长安汽车 15.39 1.14 0.87 1.10 1.30 13.47 17.62 14.03 11.82 601633.SH 长城汽车 26.33 0.82 1.33 1.62 1.92 32.03 19.82 16.28 13.72 002594.SZ 比亚迪 264.06 10.33 12.78 16.10 19.63 25.57 20.67 16.40 13.45 000951.SZ 中国重汽 14.08 0.92 1.22 1.54 1.91 15.31 11.55 9.17 7.38 601127.SH 赛力斯 75.30 -1.62 2.81 4.74 6.81 -46.41 26.83 15.87 11.06 600418.SH 江淮汽车 19.59 0.07 0.08 0.26 0.38 282.39 235.87 75.49 51.52 600066.SH 宇通客车 22.92 0.82 1.35 1.65 1.97 27.93 17.00 13.92 11.63 600686.SH 金龙汽车 10.45 0.10 0.43 0.87 1.24 99.78 24.57 11.99 8