汽车行业周报：问界新M7订单持续火热，建议关注华为及重卡产业链

中性（维持） 问界新M7订单持续火热，建议关注华为及重卡产业链 ——汽车行业周报（0925-1007） 行业研究|行业周报汽车与零部件行业 国家/地区中国 行业汽车与零部件行业 报告发布日期2023年10月08日 核心观点 9月18-24日乘用车行业销量同环比增速较高。据乘联会统计数据，9月18-24日全国狭义乘用车批发、零售销量同比分别增长19%、18%，环比分别增长20%、 16%，9月第三周乘用车整体销量走势较强。近期各车企促销力度加强，国家及地方层面亦出台多项促进汽车消费的指引和政策，叠加成都车展前后有多款高性价比新车型推出，乘用车行业销量表现相对较强。随着各地促消费政策持续推出，秋季新车型陆续进入交付阶段，预计汽车消费需求有望继续向好，有望对“金九银十”旺季销量攀升形成有力支撑。 问界新M7、小鹏G9订单持续火热，建议继续关注华为产业链及小鹏产业链公司。 9月12日，问界新M7正式上市并同步开启交付，定价24.98-32.98万元，相较老款起售价下调4万元；10月5日，AITO汽车官方发布消息称，问界新M7累计大定突破4万辆，10月5日当天大定达3500辆；10月6日，余承东表示问界新M7 累计大定突破5万辆，10月6日当天大定达7000辆，创下单日大定新高。问界新M7在起售价降低的同时迎来鸿蒙座舱3.0、华为ADS2.0、高规格主被动安全系统等多方面配置升级，产品力及性价比显著提升；同时华为Mate60系列手机推出后 姜雪晴jiangxueqing@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860512060001 袁俊轩yuanjunxuan@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860523070005 热度火爆，对问界新M7起到了较好的引流效果；此外，华为推出了下订问界新M7可享Mate60手机优先排期权益的政策，预计将有望进一步拉动问界新M7订单量增加。受益于高性价比、强产品力、智能化及华为Mate60系列手机引流等，预计问界新M7将成为25-30万级SUV市场的热销车型。10月7日，新款小鹏G9上市15天大定破1.5万辆，其中标配XNGP的MAX版本占比超过80%。新款小鹏G9在XNGP智能辅助驾驶系统、800V电气架构等核心配置加持下具备较强产品竞争力，预计也将有望带动小鹏销量持续向好。 9月国内重卡销量同环比增幅较高，建议关注重卡产业链。据第一商用车网，9月国内重卡销量（开票口径）约8万辆，同比增长55%，环比增长12%；1-9月国内重 卡累计销量70.1万辆，同比增长34%，前3季度累计销量已超过2022年全年销 量。展望4季度，国内重卡市场预计将有望继续受益于国内燃气车替代需求旺盛、出口同比持续高增等利好因素，4季度国内重卡销量有望实现同环比增长。 9月多数新能源车企迎来“金九”上涨走势。比亚迪9月销量287454辆，环比增长4.8%，埃安、理想维持强势，9月销量分别达51596辆、36060辆，环比分别增长14.5%、3.3%，两家车企持续创单月销量新高。得益于深蓝S7热销，深蓝9月交 付量达17370辆，环比增长17.9%；零跑、小鹏、哪吒等车企9月销量亦实现10% 左右的环比增长。 投资建议与投资标的 从投资策略上看，预计在激烈的价格竞争下，乘用车市场格局将加速重塑，头部新能源车企将有望凭借在新能源技术和产业链上的领先优势持续扩大市场份额，在新能源车方面具有较强竞争力的整车及零部件公司估值有望回升。建议持续关注特斯拉配套产业链及在墨西哥有工厂的零部件公司，华为产业链、小鹏产业链、重卡产业链以及在自动驾驶、机器人及数据中心液冷领域有相关布局的零部件公司亦建议持续关注。 建议关注：新泉股份、爱柯迪、银轮股份、岱美股份、拓普集团、保隆科技、旭升集团、三花智控、上声电子、华域汽车、伯特利、多利科技、德赛西威、华阳集团、双环传动、中国重汽、长安汽车、比亚迪等。 风险提示 宏观经济下行影响汽车需求、上游原材料价格波动影响、车企价格战压力。 新款小鹏G9上市订单较好，建议关注小鹏及华为产业链：——汽车行业周报（0918-0924） 问界新M7上市，建议持续关注特斯拉及华为产业链：——汽车行业周报（0911-0917） 2季度行业经营情况整体改善，部分零部件公司及商用车盈利表现亮眼：——汽车行业上半年经营分析及投资策略 2023-09-24 2023-09-17 2023-09-13 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 目录 1本周观点4 2市场行情6 3销量跟踪8 4产业链快讯8 4.1本周新车快讯9 4.2本周重点公司公告13 4.3本周行业动态15 5风险提示15 图表目录 图1：本周中信一级行业及沪深300涨跌幅6 图2：本周中信汽车二级子行业涨跌幅6 图3：本周汽车板块涨跌幅前五个股6 图4：全国乘用车周度批发销量（万辆）8 图5：全国乘用车周度零售销量（万辆）8 图6：9月部分新能源车企销量8 表1：主要公司估值表7 1本周观点 据乘联会统计数据，9月18-24日全国狭义乘用车批发、零售销量同比分别增长19%、18%，环比分别增长20%、16%，9月第三周乘用车整体销量走势较强。近期各车企促销力度加强，国家及地方层面亦出台多项促进汽车消费的指引和政策，叠加成都车展前后有多款高性价比新车型推出，乘用车行业销量表现相对较强。随着各地促消费政策持续推出，秋季新车型陆续进入交付阶段，预计汽车消费需求有望继续向好，有望对“金九银十”旺季销量攀升形成有力支撑。 问界新M7、小鹏G9订单持续火热，建议关注华为产业链及小鹏产业链公司。9月12日，问界新M7正式上市并同步开启交付，定价24.98-32.98万元，相较老款起售价下调4万元；10月5日，AITO汽车官方发布消息称，问界新M7累计大定突破4万辆，10月5日当天大定达3500辆；10月6日，余承东表示问界新M7累计大定突破5万辆，10月6日当天大定达7000辆，创下单日大定新高。问界新M7在起售价降低的同时迎来鸿蒙座舱3.0、华为ADS2.0、高规格主被动安全系统等多方面配置升级，产品力及性价比显著提升；同时华为Mate60系列手机推出后热度火爆，对问界新M7起到了较好的引流效果；此外，华为推出了下订问界新M7可享Mate60手机优先排期权益的政策，预计将有望进一步拉动问界新M7订单量增加。受益于高性价比、强产品力及华为Mate60系列手机引流等因素，预计问界新M7将成为25-30万级SUV市场的热销车型。此外，10月7日，新款小鹏G9上市15天大定破1.5万辆，其中标配XNGP的MAX版本占比超过80%。新款小鹏G9较老款车型起售价降低4.6万元，在XNGP智能辅助驾驶系统、800V电气架构等核心配置加持下具备较强产品竞争力，预计也将有望带动小鹏销量持续向好。 9月国内重卡销量同环比增幅较高，建议关注重卡产业链。据第一商用车网，9月国内重卡销量 （开票口径）约8万辆，同比增长55%，环比增长12%；1-9月国内重卡累计销量70.1万辆，同比增长34%，前3季度累计销量已超过2022年全年销量。分企业而言，中国重汽9月重卡销量达约2.1万辆，排名行业首位，同比增长约55%；1-9月累计销量约19.09万辆，同比增长52%，市占率达27.2%。一汽解放、东风公司、陕汽集团、福田汽车9月重卡销量分别达1.40、1.30、1.25、0.79万辆，同比分别增长69%、44%、20%、52%。展望4季度，国内重卡市场预计将有望继续受益于国内燃气车替代需求旺盛、出口同比持续高增等利好因素，4季度国内重卡销量有望实现同环比较好增长。 9月多数新能源车企迎来“金九”上涨走势。比亚迪9月销量287454辆，环比增长4.8%，领先地位继续巩固；埃安、理想维持强势，9月销量分别达51596辆、36060辆，环比分别增长14.5%、3.3%，两家车企持续创单月销量新高。得益于深蓝S7热销，深蓝9月交付量达17370辆，环比增长17.9%；零跑、小鹏、哪吒等车企9月销量亦实现10%左右的环比增长。 特斯拉3季度全球交付量43.51万辆，预计4季度交付量将回升。10月2日，特斯拉发布2023 年第3季度生产及交付报告，报告显示，特斯拉3季度全球产量43.05万辆，同比增长18%，环比下降10%；全球交付量43.51万辆，同比增长27%，环比下降7%。特斯拉3季度产量及交付量环比下降主要系公司为生产新款Model3及Cybertruck，暂停了部分工厂的生产以升级产线所致。特斯拉维持全年180万辆的交付量目标不变，预计4季度交付量回升至47.5万辆左右。随着 3季度产线升级结束，新款Model3及Cybertruck陆续于4季度开启交付，预计4季度特斯拉全球及中国交付量将有望实现同环比增长，相关产业链有望受益。 从投资策略上看，预计在激烈的价格竞争下，乘用车市场格局将加速重塑，头部新能源车企将有望凭借在新能源技术和产业链上的领先优势持续扩大市场份额，在新能源车方面具有较强竞争力的整车及零部件公司估值有望回升。建议持续关注特斯拉配套产业链及在墨西哥有工厂的零部件 公司，华为产业链、小鹏产业链、重卡产业链以及在自动驾驶、机器人及数据中心液冷领域有相关布局的零部件公司亦建议持续关注。 建议关注： 新泉股份(603179，买入)、爱柯迪(600933，买入)、银轮股份(002126，买入)、岱美股份(603730，买入)、拓普集团(601689，买入)、保隆科技(603197，未评级)、旭升集团(603305，未评级)、三花智控(002050，买入)、上声电子(688533，买入)、华域汽车(600741，买入)、伯特利(603596，买入)、多利科技(001311，未评级)、德赛西威(002920，买入)、华阳集团(002906，买入)、双环传动(002472，未评级)、中国重汽(000951，买入)、长安汽车(000625，买入)、比亚迪(002594，未评级)。 2市场行情 本周中信汽车一级行业涨跌幅为0.3%，走势跑赢沪深300（-1.3%），在29个一级行业中位列第7位。汽车二级行业中，本周汽车行业整体表现一般且较为分化，汽车零部件板块（+0.8%）、商用车板块（+0.5%）收益实现上涨，乘用车板块（-0.4%）、摩托车及其他板块（-0.8%）、汽车销售及服务板块（-0.9%）则有所下跌。 本周汽车板块涨幅前五公司分别为博俊科技（+25.1%）、华安鑫创（+17.9%）、日盈电子 （+13.0%）、精锻科技（+12.2%）、恒勃股份（+12.1%）；跌幅前五公司分别为兴民智通（-12.0%）、东利机械（-7.4%）、中路股份（-7.4%）、*ST中期（-7.2%）、朗博科技（-6.4%）。 本周重点公司表现： 整车：比亚迪（-3.41%）、上汽集团（-1.73%）、广汽集团（-0.40%）、吉利汽车（-2.94%）、长安汽车（+3.94%）、长城汽车（-2.88%）、中国重汽（-0.24%）。 零部件：新泉股份（+2.01%）、银轮股份（+3.79%）、拓普集团（+2.45%）、岱美股份 （+1.09%）、爱柯迪（+2.47%）、伯特利（-4.92%）、华域汽车（+0.59%）、华阳集团 （+0.16%）、旭升集团（+0.26%）、保隆科技（+4.95%）。 图1：本周中信一级行业及沪深300涨跌幅 本周涨跌幅 3% 2% 1% 0% -1% -2% -3% 医药机械 电力设备及新能源 传媒商贸零售 电子汽车通信建筑 纺织服装计算机国防军工 电力及公用事业 轻工制造石油石化 煤炭银行家电 交通运输综合金融基础化工消费者服务沪深300 建材钢铁 农林牧渔有色金属食品饮料房地产 非银行金融 -4% 数据来源：Wind、东方证券研究所