汽车行业周报：华为多款合作车型将于4季度上市，建议继续关注整车及特斯拉、华为产业链

中性（维持） 华为多款合作车型将于4季度上市，建议继续关注整车及特斯拉、华为产业链 ——汽车行业周报（0731-0806） 行业研究|行业周报汽车与零部件行业 国家/地区中国 行业汽车与零部件行业 报告发布日期2023年08月06日 核心观点 7月乘用车批发、零售销量同比略有下滑。据乘联会，7月全月全国乘用车批发销量及零售销量同比分别下降6.0%、5.4%。由于去年在购置税减免政策拉动下销量 基数较高，而今年7月属于正常车市淡季，叠加高温等季节性因素影响，7月销量出现正常下滑。展望3季度，在6月促销冲量阶段结束、高温等季节性因素影响下，预计各车企将重新调整上新节奏及促销力度，乘用车市场将进入平稳调整期，由于去年3季度在购置税减免政策带动下销量基数较高，3季度乘用车行业销量同比增速或将放缓；但在新能源汽车下乡、汽车促消费措施等政策支持下，下半年乘用车市场销量仍有望维持良好态势。 新能源车企7月销量公布，多数车企销量逆市实现环比增长。比亚迪7月销量262161辆，环比增长3.6%，领先地位稳固；特斯拉中国7月销量64285辆，环比下降31.4%，预计主要系季节性因素所致；埃安、理想维持强势，7月销量分别达 45052辆、34134辆，两家车企继续刷新单月销量新高。蔚来7月销量20462辆，环比大幅增长91.1%；零跑7月交付量14335辆，环比增长8.5%；长安深蓝、极氪、小鹏7月销量分别为13172辆、12039辆、11088辆，环比分别增长63.8%、13.4%、27.7%；哪吒7月交付量10039辆，环比下降17.3%。 华为鸿蒙4.0发布，建议关注华为产业链边际变化。8月4日，华为在开发者大会 2023上正式发布新一代鸿蒙操作系统HarmonyOS4。在HarmonyOS4中，智慧助手小艺将接入AI大模型，能够实现更自然流畅的对话交互，拥有信息检索、摘要生成、多语种翻译等能力；同时，HarmonyOS4重点提升了跨端流转能力，搭载 大众小鹏、奥迪上汽合作彰显自主新能源 2023-07-30 面负责营销、销售、交付、服务、渠道等业务的端到端闭环管理，进一步深化双方合作。除赛力斯外，奇瑞汽车董事长尹同跃在2023中国汽车重庆论坛上透露，预计 车企实力，建议关注整车公司：——汽车行业周报（0724-0730） 奇瑞与华为合作开发的智能车型也将于今年4季度亮相。随着华为与赛力斯合作深 7月第二周乘用车销量好于预期，关注特 2023-07-27 HarmonyOS4的鸿蒙智能座舱能够支持车机、手机、无人机等更多设备和场景的内容流转。据赛力斯官微，AITO问界全新智慧旗舰SUV车型问界M9将有望搭载HarmonyOS4，预计将于今年4季度上市，预计其智能座舱体验将进一步提升；此外，赛力斯汽车与华为共同成立了“AITO问界销服联合工作组”，自7月1日起全 证券分析师姜雪晴 jiangxueqing@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860512060001 证券分析师赵越峰 021-63325888*7507 zhaoyuefeng@orientsec.com.cn执业证书编号：S0860513060001香港证监会牌照：BPU173 联系人袁俊轩 yuanjunxuan@orientsec.com.cn 化、智选车模式合作范围扩大，预计华为智选车型销售规模将有望逐步提升，华为产业链零部件公司有望逐步受益。 投资建议与投资标的 从投资策略上看，随着全球新能源汽车转型步伐加速，中国新能源车企在全球新能源技术和产业链上的领先优势和发展潜力将有望持续展现，预计在新能源车方面具有较强竞争力的整车及零部件公司估值有望提升。此外，建议关注在持续关注特斯拉配套产业链及在墨西哥有工厂的零部件公司，重卡产业链、华为产业链以及在自动驾驶、机器人及数据中心液冷领域有相关布局的零部件公司亦建议关注。 建议关注：长安汽车、小鹏汽车、蔚来汽车、理想汽车、上汽集团、吉利汽车、比亚迪、嵘泰股份、爱柯迪、银轮股份、岱美股份、拓普集团、保隆科技、旭升集团、三花智控、上声电子、华域汽车、伯特利、多利科技、德赛西威、华阳集团、双环传动、中国重汽等。 风险提示 宏观经济下行影响汽车需求、上游原材料价格波动影响、车企价格战压力。 斯拉产业链、自动驾驶、机器人相关公司：——汽车行业周报（0717-0723）Cybertruck量产车进度早于预期，继续关注特斯拉产业链公司：——汽车行业周报 （0710-0716） 2023-07-19 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 目录 1本周观点4 2市场行情5 3销量跟踪7 4产业链快讯8 4.1本周新车快讯8 4.2本周重点公司公告9 4.3本周行业动态11 5风险提示13 图表目录 图1：本周中信一级行业及沪深300涨跌幅5 图2：本周中信汽车二级子行业涨跌幅5 图3：本周汽车板块涨跌幅前五个股5 图4：全国乘用车周度批发销量（万辆）7 图5：全国乘用车周度零售销量（万辆）7 图6：7月部分新能源车企销量7 表1：主要公司估值表6 1本周观点 据乘联会初步统计，7月全月全国乘用车批发销量及零售销量同比分别下降6.0%、5.4%。由于去年在购置税减免政策拉动下销量基数较高，而今年7月属于正常车市淡季，叠加高温等季节性因 素影响，7月销量出现正常下滑。展望3季度，在6月促销冲量阶段结束、高温等季节性因素影 响下，预计各车企将重新调整上新节奏及促销力度，乘用车市场将进入平稳调整期，由于去年3季度在购置税减免政策带动下销量基数较高，3季度乘用车行业销量同比增速或将放缓；但在新能源汽车下乡、汽车促消费措施等政策支持下，下半年乘用车市场销量仍有望维持良好态势。 在7月车市整体下滑的环境下，新能源车企销量表现不俗。7月蔚来、深蓝、极氪、小鹏等新能源品牌销量均实现10%以上的环比增速，比亚迪、埃安、理想、零跑等新能源车企也实现环比向上，新能源车企表现普遍优于车市整体。此前大众小鹏、奥迪上汽在新能源领域的合作彰显了中国车企在新能源车领域的强大竞争力，随着全球新能源转型持续推进，预计自主品牌及新势力车企有望凭借在新能源领域的技术优势持续扩大市场份额，在新能源领域具有较强竞争力的整车公司值得关注，进入头部新能源车企配套体系的零部件公司亦将受益。 华为鸿蒙4.0发布，建议关注华为产业链边际变化。8月4日，华为在开发者大会2023上正式发布新一代鸿蒙操作系统HarmonyOS4。在HarmonyOS4中，智慧助手小艺将接入AI大模型，能够实现更自然流畅的对话交互，拥有信息检索、摘要生成、多语种翻译等能力；同时，HarmonyOS4重点提升了跨端流转能力，搭载HarmonyOS4的鸿蒙智能座舱能够支持车机、手机、无人机等更多设备和场景的内容流转。据赛力斯官微，AITO问界全新智慧旗舰SUV车型问界M9将有望搭载HarmonyOS4，预计将于今年4季度上市，预计其智能座舱体验将进一步提升；此外，赛力斯汽车与华为共同成立了“AITO问界销服联合工作组”，自7月1日起全面负责营销、销售、交付、服务、渠道等业务的端到端闭环管理，进一步深化双方合作。除赛力斯外，奇瑞汽车董事长尹同跃在2023中国汽车重庆论坛上透露，预计奇瑞与华为合作开发的智能车型也将 于今年4季度亮相。随着华为与赛力斯合作深化、智选车模式合作范围扩大，预计华为智选车型销售规模将有望逐步提升，华为产业链零部件公司有望逐步受益。 从投资策略上看，随着全球新能源汽车转型步伐加速，中国新能源车企在全球新能源技术和产业链上的领先优势和发展潜力将有望持续展现，预计在新能源车方面具有较强竞争力的整车及零部件公司估值有望提升。此外，建议关注在持续关注特斯拉配套产业链及在墨西哥有工厂的零部件公司，重卡产业链、华为产业链以及在自动驾驶、机器人及数据中心液冷领域有相关布局的零部件公司亦建议关注。 建议关注： 长安汽车(000625，买入)、小鹏汽车-W(09868，未评级)、蔚来-SW(09866，未评级)、理想汽车-W(02015，未评级)、上汽集团(600104，买入)、吉利汽车(00175，买入)、比亚迪(002594，未评级)、嵘泰股份(605133，买入)、爱柯迪(600933，买入)、银轮股份(002126，买入)、岱美股份(603730，买入)、拓普集团(601689，买入)、保隆科技(603197，未评级)、旭升集团(603305，未评级)、三花智控(002050，买入)、上声电子(688533，买入)、华域汽车(600741，买入)、伯特利(603596，买入)、多利科技(001311，未评级)、德赛西威(002920，买入)、华阳集团(002906，买入)、双环传动(002472，未评级)、中国重汽(000951，买入)。 2市场行情 本周中信汽车一级行业涨跌幅为+0.9%，走势略跑赢沪深300（+0.7%），在30个一级行业中位列第13位。汽车二级行业中，本周乘用车板块（+2.2%）、摩托车及其他板块（+1.3%）表现较好，汽车零部件板块（+0.3%）、汽车销售及服务板块（+0.0%）较上周基本持平，商用车板块 （-0.2%）小幅下滑。 本周汽车板块涨幅前五公司分别为力帆科技（+15.1%）、众泰汽车（+13.0%）、瑞鹄模具 （+12.8%）、浙江世宝（+12.3%）、中马传动（+11.5%）；跌幅前五公司分别为正强股份（-15.6%）、鹏翎股份（-15.0%）、威唐工业（-14.4%）、神通科技（-13.8%）、文灿股份（- 11.1%）。 本周重点公司表现： 整车：比亚迪（+0.49%）、上汽集团（+0.86%）、广汽集团（+2.91%）、吉利汽车（-1.28%）、长安汽车（+5.66%）、长城汽车（+5.89%）、中国重汽（+0.00%）。 零部件：银轮股份（+3.66%）、拓普集团（+0.59%）、岱美股份（+1.85%）、爱柯迪（-0.99%）、嵘泰股份（-1.84%）、伯特利（-0.25%）、华域汽车（+0.21%）、华阳集团（- 5.28%）、旭升集团（-0.20%）、保隆科技（+7.30%）。 图1：本周中信一级行业及沪深300涨跌幅 本周涨跌幅 6% 4% 2% 0% -2% 综合金融计算机 非银行金融 传媒通信房地产 电力设备及新能源 商贸零售 建筑电子 有色金属电力及公用事业 汽车机械建材钢铁 沪深300轻工制造农林牧渔基础化工消费者服务国防军工 银行食品饮料 家电交通运输石油石化纺织服装 煤炭 医药 -4% 数据来源：Wind、东方证券研究所 图2：本周中信汽车二级子行业涨跌幅图3：本周汽车板块涨跌幅前五个股 本周涨跌幅本周涨跌幅 4% 2% 0% -2% 20% 15% 10% 5% 0% -5% -10% -15% -20% 数据来源：Wind、东方证券研究所数据来源：WInd、东方证券研究所 表1：主要公司估值表 证券代码 证券简称 收盘价（08-04） EPS PE 2021A 2022A 2023E 2024E 2021A 2022A 2023E 2024E 600104.SH 上汽集团 15.30 2.10 1.38 1.31 1.44 7.29 11.09 11.68 10.60 601238.SH 广汽集团 11.67 0.70 0.77 0.89 1.02 16.68 15.17 13.11 11.39 000625.SZ 长安汽车 15.68 0.36 0.79 0.94 0.94 43.78 19.94 16.62 16.61 601633.SH 长城汽车 29.83 0.79 0.97 0.70 1.03 37.68 30.66 42.33 28.89 002594.SZ 比亚迪 268.30 1.05 5.