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农林牧渔行业周观点(2023年第20周):4月生猪产能去化持续,持续推荐生猪养殖

农林牧渔2023-05-23东兴证券南***
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农林牧渔行业周观点(2023年第20周):4月生猪产能去化持续,持续推荐生猪养殖

行业研究 农林牧渔行业:4月生猪产能去化持续,持续推荐生猪养殖——行业周观点(2023年第20周) 2023年5月23日 看好/维持 农林牧渔 行业报告 东兴证 券报告摘要: 股生猪养殖:本周生猪价格为14.25元/千克,较上周下跌0.90%;猪肉价格为 份19.40元/千克,较上周下跌0.92%;仔猪价格35.14元/千克,较上周上涨 有0.14%;二元母猪价格为2665元/头,较上周上涨0.01%。本周生猪价格维持 未来3-6个月行业大事: 无 限下跌趋势。需求端来看,终端需求整体仍偏弱,收储暂未开启;供给端来看 养殖户挺价情绪松动,出栏较为积极,市场供给宽松,价格维持弱势运行。公农业农村部数据显示,4月能繁母猪存栏量环比下降0.5%,已连续四个月下司降。猪价持续磨底,养殖端持续亏损,主被动去产能持续,猪周期持续向好证建议逢低布局。行业估值低位,具备较强的配置价值。建议关注周期磨底阶券段管理优异与产能扩张的相关企业,重点推荐牧原股份、天康生物等。 研 究动保方面,进入23年动保企业行业盈利已明显复苏,兰兽研、中科院两个路报径的非洲猪瘟亚单位疫苗近期已分别向农业农村部提交了兽药应急评价申告请,相关评审工作正在进行,建议持续关注后续进展。非瘟疫苗一旦上市,作为大单品将带来行业空间显著扩容,参与研发销售的首批企业有望抢占先 机获得较高市场份额,显著提振收入业绩。动保板块周期性与变革性并存,持续强烈推荐,重点推荐动保龙头普莱柯、生物股份、科前生物。 市场回顾: 本周(0515-0519)申万农林牧渔各子行业中,周涨跌幅依次为:种植业0.27% 农产品加工-0.48%、饲料-1.71%、渔业-1.81%、动物保健-3.32%、养殖业 -4.25%。 本周(0515-0519)申万农林牧渔行业公司中,表现前五的公司为:*ST正邦16.41%、万辰生物10.73%、金新农8.63%、新五丰7.08%、巨星农牧6.65%表现后五的公司为:东瑞股份-1.96%、大禹节水-1.97%、禾丰牧业-2.13%、科前生物-2.42%、金健米业-2.44%。 重点推荐: 【重点推荐】牧原股份、海大集团、普莱柯、科前生物、生物股份 【建议关注】隆平高科、大北农、天康生物、中宠股份、佩蒂股份风险提示:畜禽价格波动风险,极端天气影响,动物疫病影响等。 行业基本资料占比% 股票家数1042.19% 行业市值(亿元)14164.98 流通市值(亿元)10180.91 行业平均市盈率44.06 行业指数走势图 农林牧渔 沪深300 26.6% 6.6% -13.5% 5/237/239/2311/231/233/23 资料来源:恒生聚源、东兴证券研究所 分析师:程诗月 010-66555458chengsy_yjs@dxzq.net.cn 执业证书编号:S1480519050006 P2 东兴证券行业报告 农林牧渔行业:4月生猪产能去化持续,持续推荐生猪养殖 目录 1.核心观点:4月生猪产能去化持续,持续推荐生猪养殖3 2.重点子行业情况跟踪及推荐标的3 3.市场表现:本周市场大部下跌4 4.行业资讯与重点公司公告5 5.风险提示5 附录:行业重点价格跟踪6 相关报告汇总10 插图目录 图1:农林牧渔子行业涨跌幅4 图2:农林牧渔子行业市盈率4 图3:农林牧渔行业公司涨跌幅4 图4:生猪存栏量(万头)及环比6 图5:能繁母猪存栏量(万头)及环比6 图6:能繁母猪价格(元/公斤)6 图7:仔猪价格(元/公斤)6 图8:生猪价格(元/公斤)6 图9:猪肉价格(元/公斤)6 图10:国内玉米价格(元/公斤)7 图11:国内豆粕价格(元/公斤)7 图12:育肥料价格(元/公斤)7 图13:猪粮比价7 图14:自繁自养利润(元/头)7 图15:外购仔猪利润(元/头)7 图16:肉鸡苗价格(元/羽)8 图17:白羽肉鸡价格(元/公斤)8 图18:白条鸡价格(元/公斤)8 图19:肉种蛋价格(元/羽)8 图20:肉鸡料价格(元/公斤)8 图21:肉鸡成本(元/500克)8 图22:毛鸡利润(元/羽)9 图23:白羽肉鸡利润(元/羽)9 P3 东兴证券行业报告 农林牧渔行业:4月生猪产能去化持续,持续推荐生猪养殖 1.核心观点:4月生猪产能去化持续,持续推荐生猪养殖 生猪养殖:本周生猪价格为14.25元/千克,较上周下跌0.90%;猪肉价格为19.40元/千克,较上周下跌0.92%;仔猪价格35.14元/千克,较上周上涨0.14%;二元母猪价格为2665元/头,较上周上涨0.01%。本周生猪价格维持下跌趋势。需求端来看,终端需求整体仍偏弱,收储暂未开启;供给端来看,养殖户挺价情绪松动,出栏较为积极,市场供给宽松,价格维持弱势运行。农业农村部数据显示,4月能繁母猪存栏量环比下降0.5%,已连续四个月下降。猪价持续磨底,养殖端持续亏损,主被动去产能持续,猪周期持续向好,建议逢低布局。行业估值低位,具备较强的配置价值。建议关注周期磨底阶段管理优异与产能扩张的相关企业,重点推荐牧原股份、天康生物等。 动保方面,进入23年动保企业行业盈利已明显复苏,兰兽研、中科院两个路径的非洲猪瘟亚单位疫苗近期已分别向农业农村部提交了兽药应急评价申请,相关评审工作正在进行,建议持续关注后续进展。非瘟疫苗一旦上市,作为大单品将带来行业空间显著扩容,参与研发销售的首批企业有望抢占先机获得较高市场份额, 显著提振收入业绩。动保板块周期性与变革性并存,持续强烈推荐,重点推荐动保龙头普莱柯、生物股份、 科前生物。 2.重点子行业情况跟踪及推荐标的 生猪养殖:本周生猪价格为14.25元/千克,较上周下跌0.90%;猪肉价格为19.40元/千克,较上周下跌0.92%;仔猪价格35.14元/千克,较上周上涨0.14%;二元母猪价格为2665元/头,较上周上涨0.01%。本周生猪价格维持下跌趋势。需求端来看,终端需求整体仍偏弱,收储暂未开启;供给端来看,养殖户挺价情绪松动,出栏较为积极,市场供给宽松,价格维持弱势运行。农业农村部数据显示,4月能繁母猪存栏量环比下降0.5%, 已连续四个月下降。猪价持续磨底,养殖端持续亏损,主被动去产能持续,猪周期持续向好,建议逢低布局。行业估值低位,具备较强的配置价值。建议关注周期磨底阶段管理优异与产能扩张的相关企业,重点推荐牧原股份、天康生物等。 饲料动保:本周五(5月19日)国内玉米均价2719.47元/吨,较上周五下跌0.80%;豆粕均价4280元/吨, 较上周五下跌105元/吨。玉米小幅走跌,总体国内玉米供给充足。豆粕方面,受美国天气、播种进度及出苗率良好的影响,期货价格走弱,现货到岗仍有检疫进度影响供给的情况,预计短期仍将维持高位震荡。饲料板块持续重点推荐海大集团,公司利基产品水产料有望在存塘消化和消费复苏补苗积极后,重回景气通道; 原料回调带来的成本改善也有望提升公司盈利能力,公司行业竞争力和市占率有望修提升。 动保方面,进入23年动保企业行业盈利已明显复苏,兰兽研、中科院两个路径的非洲猪瘟亚单位疫苗近期已分别向农业农村部提交了兽药应急评价申请,相关评审工作正在进行,建议持续关注后续进展。非瘟疫苗 一旦上市,作为大单品将带来行业空间显著扩容,参与研发销售的首批企业有望抢占先机获得较高市场份额,显著提振收入业绩。动保板块周期性与变革性并存,持续强烈推荐,重点推荐动保龙头普莱柯、生物股份、科前生物。 种植种业:农民日报发表题为《转基因食品能不能长期吃,会不会影响后代?》的文章,文章表示任何食物包括转基因食品中含有的基因和蛋白质等都会被“一视同仁”消化分解吸收代谢,因此转基因食品在人体中没有产生长期影响的物质基础,更不会改变我们的基因,影响后代。使大众从观念上接受转基因产品是推广生物育种的重要前提,转基因商业化进程有望持续加速推进,转基因种子的商用有望带来种业的规模提升和 P4 东兴证券行业报告 农林牧渔行业:4月生猪产能去化持续,持续推荐生猪养殖 格局改善,具备技术储备优势和种质资源优势的企业有望受益,建议关注大北农、隆平高科,其他相关标的登海种业。 白羽肉鸡养殖:本周五(5月19日)全国白羽肉毛鸡均价9.52元/公斤,较上周下跌0.66%;全国白羽肉鸡苗均价2.26元/羽,较上周下跌1.16%。本周毛鸡小幅下跌,区域出现分化,呈现震荡走势;鸡苗价格周内 先跌后涨,销量略有提升。预计近期价格走势仍偏弱,但存在触底回升的趋势。海外引种压力仍存,消费旺季复苏有望带来商品代景气回升,建议首先关注白羽肉鸡种鸡端具备优势的企业,其次关注下游肉鸡和全产业链企业。 宠物:乖宝宠物更新招股说明书,披露2023年Q1业绩情况。公司2023Q1实现营业收入9.05亿元,同比增长24.54%,实现归母净利润8498.40万元,同比增长93.69%。公司自有品牌知名度和影响力持续提升带 动公司收入和盈利能力持续提升。建议下半年持续关注海外订单恢复情况及国内市场品牌拓展。推荐关注国内市场持续拓展的宠物食品龙头中宠股份和佩蒂股份;推荐关注涉及宠物医药的上市公司科前生物、生物股份、普莱柯等。 【重点推荐】牧原股份、海大集团、普莱柯、科前生物、生物股份 【建议关注】隆平高科、大北农、天康生物、中宠股份、佩蒂股份风险提示:畜禽价格波动风险,极端天气影响,动物疫病影响等。 3.市场表现:本周市场大部下跌 本周(0515-0519)申万农林牧渔各子行业中,周涨跌幅依次为:种植业0.27%、农产品加工-0.48%、饲料 -1.71%、渔业-1.81%、动物保健-3.32%、养殖业-4.25%。 图1:农林牧渔子行业涨跌幅图2:农林牧渔子行业市盈率 周涨幅(%)PE(TTM) 1.0 0.0 -1.0 -2.0 -3.0 -4.0 -5.0 250.0 200.0 150.0 100.0 50.0 0.0 资料来源:iFinD、东兴证券研究所资料来源:iFinD、东兴证券研究所 本周(0515-0519)申万农林牧渔行业公司中,表现前五的公司为:*ST正邦16.41%、万辰生物10.73%、金新农8.63%、新五丰7.08%、巨星农牧6.65%;表现后五的公司为:东瑞股份-1.96%、大禹节水-1.97%、禾丰牧业-2.13%、科前生物-2.42%、金健米业-2.44%。 图3:农林牧渔行业公司涨跌幅 P5 东兴证券行业报告 农林牧渔行业:4月生猪产能去化持续,持续推荐生猪养殖 周涨跌(%) 20.0 15.0 10.0 5.0 0.0 -5.0 资料来源:iFinD、东兴证券研究所 4.行业资讯与重点公司公告 1、*ST正邦:关于与江西省供销冷链科技有限公司签署战略合作框架协议的公告 江西正邦科技股份有限公司近日与江西省供销冷链科技有限公司签订了《战略合作框架协议》,双方计划在产业投资、供应链业务、冷链仓储、冷链物流等方面开展全方位合作,协议有效期为5年,拟定合作额度为 10亿元。 5.风险提示 畜禽价格波动风险,极端天气影响,动物疫病影响等。 P6 东兴证券行业报告 农林牧渔行业:4月生猪产能去化持续,持续推荐生猪养殖 附录:行业重点价格跟踪 生猪市场 图4:生猪存栏量(万头)及环比图5:能繁母猪存栏量(万头)及环比 50000 40000 30000 20000 10000 0 全国:生猪存栏:补充区间生猪存栏环比(%):右 30 20 10 0 -10 2016-03 2016-09 2017-03 2017-09 2018-03 2018-09 2019-03 2019-09 2020-03 2020-09 2021-03 2021-09 2022-03 2022-09 -20 5000 4000 3000 2000 1000 0 全国:能繁母猪存栏:补充区间 能繁母猪环比(%):右 60 40 20 0 2016-04 2016-10 2017-04 2017-10