农林牧渔行业周观点（2023年第8周）：畜禽价格上涨，持续关注种业和后周期

行业研究 农林牧渔行业：畜禽价格上涨，持续关注种业和后周期——行业周观点（2023年第8周） 2023年2月28日 看好/维持 农林牧渔 行业报告 东兴证 券报告摘要： 股生猪养殖：本周生猪价格为15.70元/千克，较上周上涨5.02%;猪肉价格为 份20.83元/千克，较上周上涨1.61%;仔猪价格34.12元/千克，较上周上涨 有6.43%;二元母猪价格为2641.08元/头，较上周上涨0.36%。本周生猪价格维 未来3-6个月行业大事: 无 限 行业基本资料 占比% 股票家数 104 2.18% 行业市值(亿元) 15081.17 1.74% 流通市值(亿元) 10922.68 1.66% 行业平均市盈率 -79.41 / 行业指数走势图 持上涨趋势，均价冲击16元。政策端今年首批猪肉收储开启，提振市场信心， 养殖端存在惜售情绪及二育情况，市场供给有所收缩；消费端缓慢恢复中，公总体仍处消费淡季，鲜品需求有限。仔猪补栏需求偏强，带动仔猪价格上涨司母猪走势仍然相对平稳。情绪面作用下预计短期猪价偏强，基本面全面提振证仍待消费端改善。自繁自养头均亏损有所收窄，养殖群体压力仍然存在。板券块经过前期调整，估值处于低位，板块兼具安全性和中长期成长预期，上市研企业仍存在量增与成本优化预期，建议关注周期磨底阶段管理优异与产能扩究张的相关企业，重点推荐牧原股份、天康生物等。 报 告种植种业：我们认为，粮食安全与种业振兴持续推进，转基因种子的商用进程已经到了实质化落地的阶段，2023年大概率将成为转基因种子元年，转基 因种子的商用有望带来种业的规模提升和格局改善，具备技术储备优势和种质资源优势的企业有望受益，建议关注大北农、隆平高科，其他相关标的登海种业。 饲料动保：本周五（2月24日）国内玉米均价2841.05元/吨，较上周五小幅下跌0.08；豆粕均价4510元/吨，较上周五下降50元/吨。2022年全国工业 100.0% 0.0% -100.0% 农林牧渔 沪深300 2/104/106/108/1010/1012/10 饲料总产量突破3亿吨，行业发展结构性机会仍存。近期豆粕价格已有明显 回调，饲料企业盈利能力有望持续改善，特别是具备成本优势的头部企业有望受益于行业景气回升与自身市占提升的双重利好，重点推荐海大集团。 动保方面，中央一号文件提出要常态化防控非洲猪瘟疫情，我们认为23年有望见到非瘟疫苗的阶段性进展，将为行业带来可观扩容。动保板块持续强烈推荐，短期关注畜禽周期向好，中长期关注非瘟疫苗、宠物动保的等新品带来的“上台阶”扩容，动保板块有望迎来估值修复与业绩改善双击，重点推荐动保龙头科前生物、普莱柯、生物股份。 市场回顾： 本周（0220-0224）申万农林牧渔各子行业中，周涨跌幅依次为：养殖业3.29%饲料2.85%、动物保健2.31%、农产品加工2.10%、渔业1.54%、种植业0.93%本周（0220-0224）申万农林牧渔行业公司中，表现前五的公司为：万辰生物17.95%、福建金森11.49%、益生股份11.21%、中宠股份8.19%、生物股份 8.04%；表现后五的公司为：獐子岛-2.31%、德利股份-2.57%、普莱柯-4.70% 安琪酵母-5.41%、绿康生化-8.02%。重点推荐： 【重点推荐】牧原股份、海大集团、普莱柯、科前生物、大北农 【建议关注】中宠股份、佩蒂股份、天康生物、隆平高科、生物股份风险提示：畜禽价格波动风险，极端天气影响，动物疫病影响等。 资料来源：iFinD、东兴证券研究所 分析师：程诗月 010-66555458chengsy_yjs@dxzq.net.cn 执业证书编号:S1480519050006 P2 东兴证券行业报告 农林牧渔行业：畜禽价格上涨，持续关注种业和后周期 目录 1.核心观点：畜禽价格上涨，持续关注种业和后周期3 2.重点子行业情况跟踪及推荐标的3 3.市场表现：本周市场下跌明显4 4.行业资讯与重点公司公告5 5.风险提示6 附录：行业重点价格跟踪7 相关报告汇总11 插图目录 图1:农林牧渔子行业涨跌幅5 图2:农林牧渔子行业市盈率5 图3:农林牧渔行业公司涨跌幅5 图4:生猪存栏量（万头）及环比7 图5:能繁母猪存栏量（万头）及环比7 图6:能繁母猪价格（元/公斤）7 图7:仔猪价格（元/公斤）7 图8:生猪价格（元/公斤）7 图9:猪肉价格（元/公斤）7 图10:国内玉米价格（元/公斤）8 图11:国内豆粕价格（元/公斤）8 图12:育肥料价格（元/公斤）8 图13:猪粮比价8 图14:自繁自养利润（元/头）8 图15:外购仔猪利润（元/头）8 图16:肉鸡苗价格（元/羽）9 图17:白羽肉鸡价格（元/公斤）9 图18:白条鸡价格（元/公斤）9 图19:肉种蛋价格（元/羽）9 图20:肉鸡料价格（元/公斤）9 图21:肉鸡成本（元/500克）9 图22:毛鸡利润（元/羽）10 图23:白羽肉鸡利润（元/羽）10 P3 东兴证券行业报告 农林牧渔行业：畜禽价格上涨，持续关注种业和后周期 1.核心观点：畜禽价格上涨，持续关注种业和后周期 生猪养殖：本周生猪价格为15.70元/千克，较上周上涨5.02%;猪肉价格为20.83元/千克，较上周上涨1.61%;仔猪价格34.12元/千克，较上周上涨6.43%;二元母猪价格为2641.08元/头，较上周上涨0.36%。本周生猪价格维持上涨趋势，均价冲击16元。政策端今年首批猪肉收储开启，提振市场信心，养殖端存在惜售情绪及二育情况，市场供给有所收缩；消费端缓慢恢复中，总体仍处消费淡季，鲜品需求有限。仔猪补栏需求偏强，带动仔猪价格上涨，母猪走势仍然相对平稳。情绪面作用下预计短期猪价偏强，基本面全面提振仍待消费端改善。自繁自养头均亏损有所收窄，养殖群体压力仍然存在。板块经过前期调整，估值处于低位，板块兼具安全性和中长期成长预期，上市企业仍存在量增与成本优化预期，建议关注周期磨底阶段管理优异与产能扩张的相关企业，重点推荐牧原股份、天康生物等。 种植种业：我们认为，粮食安全与种业振兴持续推进，转基因种子的商用进程已经到了实质化落地的阶段，2023年大概率将成为转基因种子元年，转基因种子的商用有望带来种业的规模提升和格局改善，具备技术储备优势和种质资源优势的企业有望受益，建议关注大北农、隆平高科，其他相关标的登海种业。 饲料动保：本周五（2月24日）国内玉米均价2841.05元/吨，较上周五小幅下跌0.08；豆粕均价4510元/吨，较上周五下降50元/吨。2022年全国工业饲料总产量突破3亿吨，行业发展结构性机会仍存。近期豆粕价格已有明显回调，饲料企业盈利能力有望持续改善，特别是具备成本优势的头部企业有望受益于行业景气回升与自身市占提升的双重利好，重点推荐海大集团。 动保方面，中央一号文件提出要常态化防控非洲猪瘟疫情，我们认为23年有望见到非瘟疫苗的阶段性进展，将为行业带来可观扩容。动保板块持续强烈推荐，短期关注畜禽周期向好，中长期关注非瘟疫苗、宠物动保的等新品带来的“上台阶”扩容，动保板块有望迎来估值修复与业绩改善双击，重点推荐动保龙头科前生物、普莱柯、生物股份。 2.重点子行业情况跟踪及推荐标的 生猪养殖：本周生猪价格为15.70元/千克，较上周上涨5.02%;猪肉价格为20.83元/千克，较上周上涨1.61%; 仔猪价格34.12元/千克，较上周上涨6.43%;二元母猪价格为2641.08元/头，较上周上涨0.36%。本周生猪价格维持上涨趋势，均价冲击16元。政策端今年首批猪肉收储开启，提振市场信心，养殖端存在惜售情绪及二育情况，市场供给有所收缩；消费端缓慢恢复中，总体仍处消费淡季，鲜品需求有限。仔猪补栏需求偏强，带动仔猪价格上涨，母猪走势仍然相对平稳。情绪面作用下预计短期猪价偏强，基本面全面提振仍待消费端改善。自繁自养头均亏损有所收窄，养殖群体压力仍然存在。板块经过前期调整，估值处于低位，板块兼具安全性和中长期成长预期，上市企业仍存在量增与成本优化预期，建议关注周期磨底阶段管理优异与产 能扩张的相关企业，重点推荐牧原股份、天康生物等。 饲料动保：本周五（2月24日）国内玉米均价2841.05元/吨，较上周五小幅下跌0.08；豆粕均价4510元/ 吨，较上周五下降50元/吨。玉米消费市场仍处淡季，消费缓慢复苏，预期后市价格稳中有升。豆粕国内需求清淡，维持下行趋势。2022年全国工业饲料总产量突破3亿吨，行业发展结构性机会仍存。2022年受原 料价格高位影响了饲料企业的盈利能力，近期豆粕价格已有明显回调，饲料企业盈利能力有望持续改善，特别是具备成本优势的头部企业有望受益于行业景气回升与自身市占提升的双重利好，重点推荐海大集团。 P4 东兴证券行业报告 农林牧渔行业：畜禽价格上涨，持续关注种业和后周期 动保方面，动保企业基本面迎来触底回升，冬季动物疫病行情依然严峻，随市场行情整体回暖板块关注提升，建议积极关注。中央一号文件提出要常态化防控非洲猪瘟疫情，我们认为23年有望见到非瘟疫苗的阶段性 进展，将为行业带来可观扩容。动保板块持续强烈推荐，短期关注畜禽周期向好，中长期关注非瘟疫苗、宠物动保的等新品带来的“上台阶”扩容，动保板块有望迎来估值修复与业绩改善双击，重点推荐动保龙头科前生物、普莱柯、生物股份。 种植种业：中央一号文件明确提出全面实施生物育种重大项目，加快玉米大豆生物育种产业化步伐。近日，农业农村部在京召开全国农作物种质资源精准鉴定视频调度会，会议强调，2023年中央一号文件明确把种质资源精准鉴定评价列为重点工作。会议要求，要聚焦稳粮扩油、提升单产等农业生产急迫需求，重点挖掘高油高产大豆、短生育期油菜、耐密宜机玉米、耐盐碱作物等优异种质。依托优势科研单位和企业，搭建一批 国家资源精准鉴定和基因挖掘平台，加快信息化建设，实现精准鉴定和共享利用同步推进，促进资源优势不断向创新优势和产业优势转化。我们认为，粮食安全与种业振兴持续推进，转基因种子的商用进程已经到了实质化落地的阶段，2023年大概率将成为转基因种子元年，转基因种子的商用有望带来种业的规模提升和格局改善，具备技术储备优势和种质资源优势的企业有望受益，建议关注大北农、隆平高科，其他相关标的登海种业。 白羽肉鸡养殖：本周五（2月24日）全国白羽肉毛鸡均价10.14元/公斤，较上周上涨4.39%；全国白羽肉鸡苗均价4.57元/羽，较上周上涨23.46%。本周毛鸡价格维持上涨，肉鸡养殖利润显著改善。鸡苗价格大幅 上涨，业内对后市价格预期较高，补栏需求旺盛，叠加供给端出苗量有限，推升鸡苗价格持续高增。短期预计鸡价苗价在需求提振下仍有较强支撑，预计价格仍维持偏强走势。海外禽流感疫情仍在持续，禽流感疫情已经蔓延至南美地区，或对全球禽肉出口造成影响；海外引种压力仍存，供给缺口持续，上游产能缺口有望 在下半年传导至商品代，叠加消费复苏带来的需求改善，供需格局有望在23年持续向好，推荐关注禽板块 景气上行，建议首先关注白羽肉鸡种鸡端具备优势的企业，其次关注下游肉鸡和全产业链企业。 宠物：2022年宠物行业白皮书发布，2022年度中国城镇宠物（犬猫）消费市场规模为2706亿元，相比2021 年增长8.7%，整体增速有所减缓。其中，犬消费市场规模达1475亿元，同比去年增长3.1%，猫消费市场规模达1231亿元，同比增长16.1%。就品类来看，食品作为宠物刚需产品，市场份额占比达50.7%；其次是医疗，市场份额为29.1%。我们认为，宠物行业在疫情扰动下需求仍然表现强大韧性，后疫情时代持续看 好需求增长市场扩容，特别是看好宠物消费刚需品类——宠物食品和宠物医药子行业的发展以及宠物食品国产品牌塑造，推荐关注国内市场持续拓展的宠物食品龙头中宠股份和佩蒂股份；推荐关注涉及宠物医药的上市公司科前生物、生物股份、普莱柯等。 【重点推荐】牧原股份、海大集团、普莱柯、科前生物、大北农 【建议关注】中宠股份、佩