传媒行业跟踪报告：7月游戏市场增长显著，头部新游表现突出

7月游戏市场增长显著，头部新游表现突出 证券研究报告|传媒 强于大市(维持) 投资要点： ——传媒行业跟踪报告 2023年09月12日 行业相对沪深300指数表现 中国游戏市场：2023年7月中国游戏整体市场收入同比增长37.49%， 环比、同比均保持连续增长态势。1）中国整体游戏市场：7月份中国 游戏市场实际销售收入286.10亿元，环比增长3.34%，同比大幅增长37.49%，环比、同比均保持连续增长态势，从细分市场来看，移动及客户端游戏市场的环比、同比均表现良好，共同拉动整体市场收入增长； 2）移动游戏市场：2023年7月，中国移动游戏市场实际销售收入为 221.10亿元，环比上升3.40%，同比上升51.09%。主要是由于暑期档用户数量及游戏时长较平时有所增加，叠加暑期活动大量推出、上月份 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% 传媒沪深300 行业研 究 行业跟踪报 告 证券研究报 告 部分新游流水释放于本月、本月多款新游表现较优。 全球游戏市场：腾讯《�者荣耀》蝉联全球手游收入榜榜首，中国头部厂商稳定发力。2023年7月，全球手游玩家在AppStore和GooglePlay付费近65.6亿美元，环比增加6.67%，同比略下降2.09%，收入前三的国家分别是美国、中国及日本；总共37个中国厂商入围全球手游发行商收入榜TOP100，合计吸金近20亿美元，占本期全球TOP100手游发行商收入38.1%。中国手游发行商收入榜前�名由腾讯、网易、米哈游、三七互娱和莉莉丝包揽，腾讯持续维持在榜单榜首。 榜单：游戏收入榜呈头部垄断，网易新游势头强劲。2023年7月中国区AppStoreiPhone端游戏收入榜单头部稳定，腰部尾部竞争较为激烈。收入榜单头部前三名依次是腾讯《�者荣耀》、网易《逆水寒》和 腾讯《和平精英》，《�者荣耀》和《和平精英》两款大体量游戏基于多年平稳运营和暑期促新活动，表现依旧亮眼。开发商收入榜有所变化，头部依旧腾讯系、网易、米哈游等占据，其中网易受爆款新游《逆水寒》 《巅峰极速》加持，7月中国区AppStoreiPhone端收入环比上升 86.64%，稳定在榜单第二名。 出海：自研游戏出海收入回暖。2023年7月中国自主研发游戏海外市场实际销售收入为15.06亿美元，环比增长2.37%，同比增长7.56%。多款头部产品收入增长，近两月新游带来增量，其中《使命召唤手游》、 《和平精英》、《三国志·战略版》等产品收入环比增长；《黎明觉醒：生机》、《哈利波特：魔法觉醒》6月海外上线，新游《森之物语》表现较好，给本月带来增量。 投资建议：版号恢复常态化发放，优质手游拉动市场回升。2023年游戏版号常态化发放，头部厂商优质爆款新游持续推出，拉动中国游戏整体市场流水增长，多款新游上线海外带来增量，中国自研游戏出海收入有所回暖，预计游戏市场将维持增长趋势。建议关注版号储备丰富、研发能力较强、产品优质的头部公司。 风险因素：监管政策趋严、版号落地不及预期、新游延期上线及表现不及预期、新游流水不及预期、出海业务风险加剧、商誉减值风险。 数据来源：聚源，万联证券研究所 相关研究 元宇宙三年行动计划发布，产业拓展提速7月游戏市场收入表现突出，�部门联合发布《元宇宙产业创新发展三年行动计划》暑期档表现超预期，影片供给端优质化趋势显著 分析师:夏清莹 执业证书编号：S0270520050001 电话：075583223620 邮箱：xiaqy1@wlzq.com.cn 研究助理:李中港 电话：17863087671 邮箱：lizg@wlzq.com.cn 正文目录 1中国游戏市场：7月游戏市场收入同比增长近40%，行业持续高景气3 2全球游戏市场：腾讯《�者荣耀》蝉联全球手游收入榜榜首，中国头部厂商稳定发力4 3榜单：游戏收入榜呈头部垄断，网易新游势头强劲6 4出海：自研出海收入回暖，《使命召唤手游》攀升增长榜榜首7 5投资建议8 6风险提示8 图表1:7月份中国游戏市场实际收入（亿元）及同比3 图表2:7月份中国游戏市场实际收入（亿元）及环比3 图表3:7月份中国移动游戏实际收入（亿元）及同比3 图表4:7月份中国移动游戏市场实际收入（亿元）及环比3 图表5:7月份全球及美、中、日手游付费（亿美元）（AppStore+GooglePlay）及同比4 图表6:7月份全球及美、中、日手游付费（亿美元）（AppStore+GooglePlay）及环比4 图表7:2023年7月全球移动游戏收入榜单（AppStore+GooglePlay）5 图表8:2023年7月中国手游发行商收入（亿美元）及占TOP100发行商收入比例 5 图表9:2023年7月中国手游发行商收入TOP30（全球AppStore+GooglePlay）6 图表10:2023年7月中国区AppStoreiPhone端游戏收入环比对比6 图表11:2023年7月中国区AppStoreiPhone端开发商收入环比对比7 图表12:7月份中国自研游戏海外市场实际收入（亿元）及同比7 图表13:7月份中国自研游戏海外市场实际收入（亿元）及环比7 图表14:2023年7月中国手游海外收入增长榜(海外AppStore+GooglePlay）8 1中国游戏市场：7月游戏市场收入同比增长近40%，行业持续高景气 2023年7月中国游戏整体市场收入同比增长37.49%，环比、同比均保持连续增长态势。根据伽马数据报告显示，2023年7月份中国游戏市场实际销售收入286.10亿元，环比增长3.34%，同比大幅增长37.49%，环比、同比均保持连续增长态势，从细分市场来看，移动及客户端游戏市场的环比、同比均表现良好，共同拉动整体市场收入增长。 图表1:7月份中国游戏市场实际收入（亿元）及同比图表2:7月份中国游戏市场实际收入（亿元）及环比 资料来源：伽马数据、万联证券研究所资料来源：伽马数据、万联证券研究所 中国移动游戏市场收入环比、同比均上升，新游表现突出。在游戏上线的终端载体细分市场中，中国游戏市场实际销售收入主要由移动游戏占据。根据伽马数据报告显示，2023年7月，中国移动游戏市场实际销售收入为221.10亿元，环比上升3.40%，同比大 幅上升51.09%。主要是以下三方面拉动收入增长：一是暑期档用户数量及游戏时长较平时有所增加，同时叠加暑期活动大量推出，拉动市场整体流水增长；二是上月份部分新游流水释放于本月，例如《逆水寒》取得流水环比大幅增长；三是本月多款新游表现较优，例如《晶核》背靠字节系宣传渠道，凭借强大宣发叠加优质玩法市场表现较佳，流水进入伽马数据手游流水测算榜第9位。 图表3:7月份中国移动游戏实际收入（亿元）及同比图表4:7月份中国移动游戏市场实际收入（亿元）及环 比 资料来源：伽马数据、万联证券研究所资料来源：伽马数据、万联证券研究所 2全球游戏市场：腾讯《�者荣耀》蝉联全球手游收入榜榜 首，中国头部厂商稳定发力 全球手游2023年7月消费环比上升，同比基本持平，美国持续成为全球移动游戏收入最高市场。根据SensorTower数据显示，2023年7月，全球手游玩家在AppStore和GooglePlay付费近65.6亿美元，环比增加6.67%，同比略下降2.09%，收入前三的国家分别是美国、中国及日本，同比涨跌有所分化。美国持续成为全球移动游戏收入最高的市场，23年7月全球市场收入同比基本持平，下降0.91%至18.8亿美元，占全球总收入的28.7%；中国iOS市场同比上涨8.36%至12.9亿美元，排名第二；日本市场紧随其后，同比下降19.71%至10.8亿美元，位居第三。 图表5:7月份全球及美、中、日手游付费（亿美元） （AppStore+GooglePlay）及同比 图表6:7月份全球及美、中、日手游付费（亿美元）（AppStore+GooglePlay）及环比 资料来源：SensorTower、万联证券研究所资料来源：SensorTower、万联证券研究所 腾讯《�者荣耀》持续蝉联全球手游收入榜冠军。从具体游戏来看，腾讯的《�者荣耀》于7月8日推出米莱迪完美假期皮肤，创下了当月收入的高峰，随着两款限定皮肤返场，新英雄的引入，以及夏日福利等内容更新，该游戏充分保持用户黏性，进一步巩固畅销榜上的冠军位置；腾讯《PUBGMobile》与网易《逆水寒》位列榜单二、三位，其中《PUBGMobile》7月4日引入新功能载具置换，连续4天霸榜中国iPhone手游畅销榜，随后推出暑期活动及主题皮肤，使得当月收入接连攀升；《逆水寒》手游凭借6月底流水释放、7月上线新版本及新增休闲竞技玩法等多重因素，在7月期间稳居 中国iPhone手游畅销榜前3名，流水收入可观。 图表7:2023年7月全球移动游戏收入榜单（AppStore+GooglePlay） 资料来源：SensorTower、万联证券研究所 2023年7月中国厂商占全球手游发行商收入近四成。根据SensorTower数据显示，2023年7月共37个中国厂商入围全球手游发行商收入榜TOP100，合计吸金近20亿美元，占本期全球TOP100手游发行商收入38.1%，主要是由于爆款游戏《逆水寒》、《晶核》、《巅峰极速》等拉动游戏发行商收入激增。 图表8:2023年7月中国手游发行商收入（亿美元）及占TOP100发行商收入比例 资料来源：SensorTower、万联证券研究所 中国手游发行商收入榜单前�稳定由头部厂商占据。从厂商排名变化来看，7月中国手游发行商收入榜前�名由腾讯、网易、米哈游、三七互娱和莉莉丝包揽，腾讯持续维持在榜单榜首。网易新游《逆水寒》、《巅峰极速》表现突出，使得其手游收入环比增长69%，重回榜单第二名；朝夕光年于7月14日推出大型箱庭式动作RPG新游《晶核》，凭借出色的题材设定和战斗表现在众多新游中脱颖收而入出环，比激增109%，拉动排 名上升至第八位。 图表9:2023年7月中国手游发行商收入TOP30（全球AppStore+GooglePlay） 资料来源：SensorTower、万联证券研究所 3榜单：游戏收入榜呈头部垄断，网易新游势头强劲 数据提取：中国区游戏数据收集以中国区iOSiPhone端流水收入作为排名标准，进行比较分析。 游戏收入榜腾讯、网易垄断头部，新游表现突出强势入榜。根据七麦数据显示，2023年7月中国区AppStoreiPhone端游戏收入榜单头部稳定，腰部尾部竞争较为激烈。收入榜单头部前三名依次是腾讯《�者荣耀》、网易《逆水寒》和腾讯《和平精英》，腾讯系游戏7月份前十席位占据3席，网易游戏占据3席。《�者荣耀》和《和平精英》 两款大体量游戏基于多年平稳运营和暑期促新活动，表现依旧亮眼；《逆水寒》得益于丰富优质的游戏内容与惊艳画质热度爆棚，新进榜便飙升至第二名；新游《晶核》凭借独特的魔法与机械题材和沉浸式战斗体验，在发布首月成功进入榜单第七名。 图表10:2023年7月中国区AppStoreiPhone端游戏收入环比对比 资料来源：七麦数据、万联证券研究所注：选取表现优异游戏制图，下同 新游入围，开发商收入榜腰部、尾部变动，网易环比大幅增长。根据七麦数据，2023年7月中国区AppStoreiPhone端开发商收入榜单有所变化，榜单头部依旧由腾讯系、网易、米哈游占据，腰部、尾部竞争激烈，其中网易受爆款新游《逆水寒》《巅峰极 速》加持，7月中国区AppStoreiPhone端收入环比上升86.64%，稳定在榜单第二名；朝夕光年在新游《晶核》助推下晋升至榜单第�名；亮眼黑马《新石器时代》7月收入环比增长802%，使得鹿游网络飙升53名，跻身榜单第九名。 图表11:2023年7月中国区AppStoreiPhone端开发商收入环比对比 资料来源：七麦数据、万联证券研究所 4出海：自研出海收入回暖，《使命召唤手游》攀升增长榜榜首 2023年7月中国自