传媒行业月报：10月中头部厂商持续发力，RPG赛道新游表现突出

3436 10月中头部厂商持续发力，RPG赛道新游表现突出 证券研究报告|传媒 强于大市(维持) 投资要点： ——传媒行业月报2023年11月21日 行业相对沪深300指数表现 新游情况：10月共4款新重点手游上线、3款新重点手游公测。角色扮演类游戏仍为主流，以腾讯、雷霆游戏为首的中头部厂商稳定发力。4款上线的重点新游分别是腾讯游戏发行的《七人传奇：光与暗之交战》 （10月13日上线）、雷霆游戏发行的《创意蛋糕店》（10月13日上线）、腾讯游戏发行的《劲乐幻想》（10月17日上线）、腾讯游戏的 《石器时代：觉醒》（10月26日上线）；3款公测的重点新游分别是游族网络发行的《绯色回响》（10月17日公测）、bilibili游戏发行的《依露希尔：星晓》（10月19日公测）、爱奇艺游戏发行的《地下 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% 传媒沪深300 行业研 究 行业月 报 证券研究报 告 城与王国》（10月25日公测）。 游戏运营情况：1）《绯色回响》沉浸式剧情体验收获口碑，游族持续“全球化卡牌+”战略。该游戏是一款末世科幻题材的策略卡牌RPG手游，于10月17日上线国服。该游戏落实游族网络的“全球化卡牌+”战略，即以更为全球化的视野去围绕产品进行研发，此前已在日本、东南亚、中国港澳台等全球市场取得亮眼的发行成绩，上线前国服全平台预约数达330万人。该作整体画风精美细腻，视觉表现维度做到极致。同时在主线剧情中加入插画以及2D动画，实现了沉浸式剧情演出。游戏一经上线受到玩家强烈关注，下载量10月17日达156,583次。从目 前游戏表现情况来看，游戏的画质和2D横板视角容易使玩家产生审美疲劳，PVP的战斗方式比较老旧，一定程度上影响了游戏评价；2）《石器时代：觉醒》还原老版游戏玩法，优化游戏体验给予玩家新鲜感。该游戏是一款由石器IP正版授权，腾讯、恺英联合开发运营的3D回合制MMORPG游戏。游戏以石器时代为世界观背景，融策略、养成、休闲等多种玩法元素为一体。《石器时代：觉醒》基本上将老版《石器时代》的经典设定和玩法都进行了完整保留，同时从视觉层面对游戏画面进行了适当的升级。游戏一经上线就受到了玩家们的广泛关注，10月26日下载量达到了138,512次。截至11月15日,该作在AppStore评分为4。根据游戏表现情况，游戏存在社交体验不好、抓宠养宠体验感不足、任务奖励不够丰富等问题。 版号发行情况：版号常态化发放，头部厂商持续发力。版号持续常态化发放给市场带来了较强的信心，利好整体板块的估值修复，中头部厂商腾讯、雷霆游戏等持续发力，维持较多新游上线数量，PRG赛道持续热度，带动游戏行业景气度持续回暖。建议关注版号储备丰富、研发能力较强、产品优质的头部公司。 风险因素：监管政策趋严、版号落地不及预期、新游延期上线及表现不及预期、新游流水不及预期、出海业务风险加剧、商誉减值风险。 数据来源：聚源，万联证券研究所 相关研究 Unity持续加码生成式AI，米哈游两款游戏入围TGA 广告市场持续回暖，梯媒龙头公司带动板块利润端显著增长 腾讯蝉联10月份中国手游发行商全球收入排行榜榜首，支付宝小游戏全面开放 分析师:夏清莹 执业证书编号：S0270520050001 电话：075583223620 邮箱：xiaqy1@wlzq.com.cn 研究助理:李中港 电话：17863087671 邮箱：lizg@wlzq.com.cn 正文目录 1新游发行：10月4款新游上线，3款新游公测3 2新游表现：《绯色回响》持续“全球化卡牌+”策略，《石器时代：觉醒》还原经典玩法5 2.1《绯色回响》：游族深耕卡牌RPG赛道，持续“全球化卡牌+”战略5 2.2《石器时代：觉醒》：还原老版游戏玩法，细节优化拉动口碑6 3投资建议7 4风险提示7 图表1：2023年10月部分重点手游测试及上线情况3 图表2：10月上线与测试的重点新游分类统计4 图表3：10月上线与测试的重点新游发行商统计4 图表4：10月上线新手游表现情况（截至11月15日）4 图表5：10月公测新手游表现情况（截至11月15日）4 图表6：《绯色回响》下载量变化趋势（单位：次）5 图表7：《绯色回响》收入变化趋势（单位：美元）5 图表8：《石器时代：觉醒》下载量变化趋势（单位：次）6 图表9：《石器时代：觉醒》收入变化趋势（单位：美元）6 1新游发行：10月4款新游上线，3款新游公测 2023年10月份共4款新重点手游上线、3款新重点手游公测。4款上线的重点新游分别是腾讯游戏发行的《七人传奇：光与暗之交战》（10月13日上线）、雷霆游戏发行的《创意蛋糕店》（10月13日上线）、腾讯游戏发行的《劲乐幻想》（10月17日上线）、腾讯游戏的《石器时代：觉醒》（10月26日上线）；3款公测的重点新游分别是游族网络发行的《绯色回响》（10月17日公测）、bilibili游戏发行的《依露希尔：星晓》（10月19日公测）、爱奇艺游戏发行的《地下城与王国》（10月25日公测）。 名称类型研发商发行商时间进度 图表1：2023年10月部分重点手游测试及上线情况 饥荒：新家园 RPG klei 腾讯游戏 2023/10/10 终极测试 淡墨水云乡 模拟 水云乡工作室 完美世界游戏 2023/10/10 闲云测试 冒险岛：联盟的意志 RPG 冒险岛工作室 星辉游戏 2023/10/11 删档计费测试 乖离性百万亚瑟王：环 卡牌收集 （CCG） 完美世界游戏 完美世界游戏 2023/10/12 限号不计费删档测试 七人传奇：光与暗之交 战 RPG 剩饭工作室 腾讯游戏 2023/10/13 上线 创意蛋糕店 模拟 雷霆游戏 雷霆游戏 2023/10/13 上线 螺旋勇士 策略 电魂网络 电魂网络 2023/10/16 限量删档测试 劲乐幻想 音乐 腾讯游戏 腾讯游戏 2023/10/17 上线 绯色回响 RPG 游族网络 游族网络 2023/10/17 公测 王者荣耀之破晓 ACT 腾讯游戏 腾讯游戏 2023/10/19 限量删档测试 超进化无语2 RPG NTFusion 雷霆游戏 2023/10/19 限量删档计费测 试 依露希尔：星晓 RPG 哔哩哔哩游戏 哔哩哔哩游戏 2023/10/19 公测 皮卡堂之梦想起源 模拟 雷霆游戏 雷霆游戏 2023/10/20 删档计费测试 宝石大乱斗 休闲 腾讯游戏 腾讯游戏 2023/10/24 限量删档测试 浮生忆玲珑 RPG 沁游网络 沁游网络 2023/10/24 删档内测 地下城与王国 策略 TheWindStudio 爱奇艺游戏 2023/10/25 公测 家园、异星与猎人 RPG 黑珍珠游戏 游卡桌游 2023/10/25 测试 石器时代：觉醒 RPG 腾讯游戏 腾讯游戏 2023/10/26 上线 闹闹天宫2 策略 蓝港在线 蓝港在线 2023/10/27 删档计费测试 资料来源：GameRes，万联证券研究所 角色扮演类游戏仍为主流，以腾讯、雷霆游戏为首的中头部厂商稳定发力。10月上线或测试的游戏类型较少，角色扮演类游戏RPG占10月上线或测试游戏的57.69%，热度保持，其余类型游戏占比42.31%；10月上线或测试的新游超6成来自中头部游戏厂商，其中腾讯游戏测试新游3款、上线新游3款，雷霆游戏测试新游3款，完美世界游戏测试新游2款，bilibili游戏测试新游1款。 图表2：10月上线与测试的重点新游分类统计图表3：10月上线与测试的重点新游发行商统计 资料来源：GameRes，万联证券研究所资料来源：GameRes，万联证券研究所 十月份上线新游中，《石器时代：觉醒》成绩优异。从10月份全部新游上线首日至11月15日平均收入的表现来看，上线20日的《石器时代：觉醒》以日均收入324,370美元位居上线新游第一，显著高于其他上线新游；从平均下载量来看，《石器时代：觉醒》以平均下载量达28,650次位居上线新游第一。 名称 上线/公测 时长 （天） App Store评分 评分人数下载量 （人）（次） 收入 （美元） 平均下载量平均收入 (次)（美元） 十月份公测新游中，《绯色回响》表现亮眼。从平均收入的表现来看，《绯色回响》公测29天以日均64,899美元位居公测新游第一，显著高于其余公测的新游；从下载量来看，《绯色回响》的平均下载量达26,052次，同样位于公测新游第一。结合平均收入和平均下载量表现，我们将详细分析《石器时代：觉醒》与《绯色回响》这两款新游的表现，两者表现较为突出。 图表4：10月上线新手游表现情况（截至11月15日） 石器时代：觉醒 20 4 3,723 573,007 6,487,401 28,650 324,370 七人传奇：光与暗 之交战 33 4.6 18,840 601,386 1,673,699 18,224 50,718 劲乐幻想 29 1.9 1,586 533,589 101,874 18,400 3,513 创意蛋糕店 33 3.9 156 117,277 0 3,554 0 资料来源：GameRes，七麦数据，万联证券研究所 名称 上线/公测 时长（天） App Store评分 评分人数 （人） 下载量 （次） 收入平均下载平均收入 （美元）量(次)（美元） 注：1.以上线首日至11月15日的平均收入作为排名顺序；2.下载量及收入仅统计iOS手机端用户数据。 图表5：10月公测新手游表现情况（截至11月15日） 绯色回响 29 4.4 12,803 755,520 1,882,078 26,052 64,899 地下城与王国 21 3.8 302 22 491,659 9,434 23,412 依露希尔：星晓 27 4 1,195 407,649 540,343 15,098 20,013 资料来源：GameRes，七麦数据，万联证券研究所 注：1.以上线首日至11月15日的平均收入作为排名顺序；2.下载量及收入仅统计iOS手机端用户数据。 2新游表现：《绯色回响》持续“全球化卡牌+”策略，《石器 时代：觉醒》还原经典玩法 2.1《绯色回响》：游族深耕卡牌RPG赛道，持续“全球化卡牌+”战略 《绯色回响》沉浸式剧情体验收获口碑，游族持续“全球化卡牌+”战略。《绯色回响》是一款末世科幻题材的策略卡牌RPG手游，于10月17日上线国服。该游戏落实游族网络的“全球化卡牌+”战略，即以更为全球化的视野去围绕产品进行研发，此前已在日本、东南亚、中国港澳台等全球市场取得亮眼的发行成绩，上线前国服全平台预约数 达330万人。《绯色回响》整体画风精美细腻，游戏角色均配置了惊艳且富有细节的Live2D立绘，并包含特定的动作设计，将视觉表现维度做到极致。同时在主线剧情上，该游戏加入了插画以及2D动画演出，通过丰富多样的叙事手法，实现了沉浸式剧情演出。游戏一经上线收到玩家强烈关注，下载量10月17日达156,583次。 图表6：《绯色回响》下载量变化趋势（单位：次） 资料来源：七麦数据（iOS手机端用户数据），万联证券研究所 截止11月15日，《绯色回响》iOS手机端游戏收入总计1,882,078美元，单日最高游戏收入10月18日达到148,144美元。 图表7：《绯色回响》收入变化趋势（单位：美元） 资料来源：七麦数据（iOS手机端用户数据），万联证券研究所 截止11月15日，《绯色回响》的评分为4.4分，评分表现良好。从目前游戏表现情况来看，游戏的画质和2D横板视角容易使玩家产生审美疲劳，PVP的战斗方式比较老旧，一定程度上影响了游戏评价。因此，《绯色回响》若想维持高热度，需要进一步提升游戏后续体验，立足自身创新点同时求优化玩法，配合后续宣发运营，才能做好长线运营。 2.2《石器时代：觉醒》：还原老版游戏玩法，细节优化拉动口碑 《石器时代：觉醒》还原老版游戏玩法，优化