传媒行业跟踪报告：1月游戏市场同比微增，预期向好，腾讯系游戏表现突出

1月游戏市场同比微增，预期向好，腾讯系游戏表现突出 证券研究报告|传媒 强于大市(维持) 投资要点： ——传媒行业跟踪报告 2024年02月29日 行业相对沪深300指数表现 中国游戏市场：2024年1月中国游戏整体市场收入同比增长1.22%， 环比下降2.10%。1）中国整体游戏市场：1月份中国游戏市场实际销售 收入243.46亿元，环比下降2.10%，同比逆转大幅下跌趋势，微幅回升1.22%；2）移动游戏市场：2024年1月，中国移动游戏市场实际销售收入为176.87亿元，环比下降4.17%，同比小幅上升0.39%。由于1 月临近春节，各大游戏活动亟待上线，我们预计2月份整体游戏市场流水有望呈现可观的增长幅度。 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% -30% 传媒沪深300 行业研 究 行业跟踪报 告 证券研究报 告 全球游戏市场：腾讯《�者荣耀》蝉联全球手游收入榜榜首，中国头部厂商稳定发力。2024年1月，全球手游玩家在AppStore和GooglePlay付费65亿美元，同比下降2.3%，环比下降2.99%，收入前三的国家分别是美国、中国及日本；2024年1月共38个中国厂商入围全球手游发行商收入榜TOP100，合计吸金19.6亿美元，占本期全球TOP100手游发行商收入37.8%。1月中国手游发行商收入榜前�名由腾讯、网易、米哈游、点点互动和三七互娱包揽，腾讯持续维持在榜单榜首。 榜单：游戏收入榜呈头部垄断，腾讯系游戏表现优异。2024年1月中国区AppStoreiPhone端游戏收入榜单腾讯霸榜前三，腰部尾部竞争激烈。收入榜单头部前三名依次是腾讯《�者荣耀》、腾讯《和平精英》和腾讯《穿越火线枪战�者》，腾讯系游戏1月份前十席位占据6席。 《�者荣耀》和《和平精英》两款大体量游戏基于多年平稳运营和假期促新活动，表现维稳；《穿越火线：枪战�者》凭借春节预热的各种福利活动和内容更新，环比实现大幅增长，较上月提升21个位次；上个月在榜的手游仅《金铲铲之战》实现环比增长，幅度为73.40%。 出海：自研游戏出海收入微幅下跌。2024年1月，中国自主研发游戏海外市场实际销售收入为13.02亿美元，环比下跌3.24%，同比下跌4.13%。从具体游戏来看，点点互动《寒霜启示录》推出“NewYear”、 “CrazyJoe”等一系列热门活动，稳定的内容更新推动游戏日流水再创新高，1月收入再度提升9%，首次问鼎出海游戏收入榜。 投资建议：版号持续加码发放，优质手游带动市场预期向好。2024年游戏版号持续加码发放，头部厂商优质爆款新游持续推出，中国游戏整体市场预期向好，海外市场头部产品表现良好，中国自研游戏出海收入维稳，整体来看，游戏市场有望呈现增长趋势。建议关注版号储备丰富、研发能力较强、产品优质的头部公司。 风险因素：监管政策趋严、版号落地不及预期、新游延期上线及表现不及预期、新游流水不及预期、出海业务风险加剧、商誉减值风险。 数据来源：聚源，万联证券研究所 相关研究 2月游戏版号维持高位，多款重点游戏过审 �者荣耀加入沙特电竞世界杯，AI动画《千秋诗颂》央视播出 2023年广告市场行稳致远，梯媒拉动整体市场回暖 分析师:夏清莹 执业证书编号：S0270520050001 电话：075583223620 邮箱：xiaqy1@wlzq.com.cn 分析师:李中港 执业证书编号：S0270524020001 电话：02032255208 邮箱：lizg@wlzq.com.cn 正文目录 1中国游戏市场：1月游戏市场收入同比增长1.22%，环比下降2.10%3 2全球游戏市场：腾讯《�者荣耀》蝉联全球手游收入榜榜首，中国头部厂商稳定发力3 3榜单：游戏收入榜呈头部垄断，腾讯系游戏表现优异5 4出海：自研出海收入微幅下跌，《寒霜启示录》首次问鼎出海收入榜7 5投资建议7 6风险因素8 图表1:1月份中国游戏市场实际收入（亿元）及同比3 图表2:1月份中国游戏市场实际收入（亿元）及环比3 图表3:1月份中国移动游戏实际收入（亿元）及同比3 图表4:1月份中国移动游戏市场实际收入（亿元）及环比3 图表5:1月份全球及美、中、日手游付费（亿美元）（AppStore+GooglePlay）及同比4 图表6:1月份全球及美、中、日手游付费（亿美元）（AppStore+GooglePlay）及环比4 图表7:2024年1月全球移动游戏收入榜单（AppStore+GooglePlay）4 图表8:2024年1月中国手游发行商收入（亿美元）及占TOP100发行商收入比例 5 图表9:2024年1月中国手游发行商收入TOP20（全球AppStore+GooglePlay）5 图表10:2024年1月中国区AppStoreiPhone端游戏收入环比对比6 图表11:2024年1月中国区AppStoreiPhone端开发商收入环比对比6 图表12:1月份中国自研游戏海外市场实际收入（亿元）及同比7 图表13:1月份中国自研游戏海外市场实际收入（亿元）及环比7 图表14:2024年1月中国手游海外收入榜(海外AppStore+GooglePlay）7 1中国游戏市场：1月游戏市场收入同比增长1.22%，环比下降2.10% 2024年1月中国游戏整体市场收入同比增长1.22%，环比下降2.10%。根据伽马数据报告显示，2024年1月份中国游戏市场实际销售收入243.46亿元，环比下降2.10%，同比逆转大幅下跌趋势，微幅回升1.22%。由于1月临近春节，各大游戏活动亟待上线，我们预计2月份整体游戏市场流水有望呈现可观的增长幅度。 图表1:1月份中国游戏市场实际收入（亿元）及同比图表2:1月份中国游戏市场实际收入（亿元）及环比 资料来源：伽马数据、万联证券研究所资料来源：伽马数据、万联证券研究所 中国移动游戏市场收入环比下降，同比上升。在游戏上线的终端载体细分市场中，中国游戏市场实际销售收入主要由移动游戏占据。根据伽马数据报告显示，2024年1月，中国移动游戏市场实际销售收入为176.87亿元，环比下降4.17%，同比小幅上升0.39%。 图表3:1月份中国移动游戏实际收入（亿元）及同比图表4:1月份中国移动游戏市场实际收入（亿元）及环 比 资料来源：伽马数据、万联证券研究所资料来源：伽马数据、万联证券研究所 2全球游戏市场：腾讯《�者荣耀》蝉联全球手游收入榜榜 首，中国头部厂商稳定发力 全球手游2024年1月消费同比、环比有所下跌，美国持续成为全球移动游戏收入最高 市场。根据SensorTower数据显示，2024年1月，全球手游玩家在AppStore和GooglePlay付费65亿美元，同比下降2.3%，环比下降2.99%，收入前三的国家分别是美国、 中国及日本。美国持续成为全球移动游戏收入最高的市场，24年1月全球市场收入同比上涨5.05%至19.4亿美元，占全球总收入的29.9%；中国iOS市场同比下跌13.21%至12.1亿美元，排名第二；日本市场紧随其后，同比下降26.39%至9.9亿美元，位居第三。 图表5:1月份全球及美、中、日手游付费（亿美元） （AppStore+GooglePlay）及同比 图表6:1月份全球及美、中、日手游付费（亿美元）（AppStore+GooglePlay）及环比 资料来源：SensorTower、万联证券研究所资料来源：SensorTower、万联证券研究所 腾讯《�者荣耀》持续蝉联全球手游收入榜冠军。从具体游戏来看，腾讯的《�者荣耀》推出了年度版本“云梦有灵”，新赛季以及新皮肤上线，充分保持用户黏性，进 一步巩固畅销榜上的冠军位置；《金铲铲之战》“天选福星”新赛季在1月26日上线，当天游戏日流水创下新高，并连续两天位列中国iOS手游畅销榜榜首，升至榜单第七位；点点互动《寒霜启示录》保持高频率的内容和活动输出，使得游戏日流水、月收入、活跃用户和下载量等关键数据均在1月创下新的纪录，升至榜单第十位。 图表7: 2024年1月全球移动游戏收入榜单（AppStore+GooglePlay） 1月 OVERALLREVENUE 1 HonorofKings（�者荣耀） ↑ 2 MONOPOLYGO! ↓ 3 RoyalMatch ↑ 4 Roblox - 5 CandyCrushSaga ↑ 6 CoinMsater ↑ 7 TFT:TeamfightTactics（金铲铲之战） ↑ 8 Genshinimpact（原神） ↑ 9 PUBGMobile(绝地求生：刺激战场) ↓ 10 WhiteoutSurvival（寒霜启示录 ↑ 资料来源：SensorTower、万联证券研究所 2024年1月中国厂商占全球手游发行商收入近四成。根据SensorTower数据显示，2024 年1月共38个中国厂商入围全球手游发行商收入榜TOP100，合计吸金19.6亿美元，占 本期全球TOP100手游发行商收入37.8%，主要是由于近期中国厂商在SLG、RPG和女性向手游等多个赛道取得成功推出爆款新游，加上周年庆等重磅活动，1月不少厂商赢得亮眼的成绩。 图表8:2024年1月中国手游发行商收入（亿美元）及占TOP100发行商收入比例 资料来源：SensorTower、万联证券研究所 中国手游发行商收入榜单前�稳定由头部厂商占据。从厂商排名变化来看，1月中国手游发行商收入榜前�名由腾讯、网易、米哈游、点点互动和三七互娱包揽，腾讯持续维持在榜单榜首。 图表9:2024年1月中国手游发行商收入TOP20（全球AppStore+GooglePlay） 排名 发行商 排名 发行商 1 腾讯 11 IM30 ↓ 2 网易 12 途游游戏 ↓ 3 米哈游 13 灵犀互娱 ↓ 4 点点互动 14 沐瞳科技 ↓ 5 三七互娱 15 IGG ↓ 6 莉莉丝 16 海彼游戏 ↓ 7 4399游戏 ↑ 17 朝夕光年 ↓ 8 壳木游戏 18 麦吉太文 9 悠星网络 ↑ 19 乐元素 ↓ 10 FirstFun ↑ 20 柠檬微趣 ↑ 资料来源：SensorTower、万联证券研究所 3榜单：游戏收入榜呈头部垄断，腾讯系游戏表现优异 数据提取：中国区游戏数据收集以中国区iOSiPhone端流水收入作为排名标准，进行比较分析。 游戏收入榜腾讯、网易垄断腾头讯部系，前十榜单占据6席。根据七麦数据显示，2024 年1月中国区AppStoreiPhone端游戏收入榜单腾讯霸榜前三，腰部尾部竞争激烈。收入榜单头部前三名依次是腾讯《�者荣耀》、腾讯《和平精英》和腾讯《穿越火线枪战�者》，腾讯系游戏1月份前十席位占据6席。《�者荣耀》和《和平精英》两款大 体量游戏基于多年平稳运营和假期促新活动，表现维稳；《穿越火线：枪战�者》凭借春节预热的各种福利活动和内容更新，环比实现大幅增长，较上月提升21个位次；上个月在榜的手游仅《金铲铲之战》实现环比增长，幅度为73.40%。 图表10:2024年1月中国区AppStoreiPhone端游戏收入环比对比 资料来源：七麦数据、万联证券研究所注：选取上次在榜游戏或厂商制图，下同 新游入围，开发商收入榜腰部、尾部变动，叠纸游戏排名大幅提升。根据七麦数据，2024年1月中国区AppStoreiPhone端开发商收入榜单有所变化，榜单头部依旧由腾讯、网易、米哈游占据，尾部竞争激烈，其中叠纸游戏受爆款新游《恋与深空》加持， 1月中国区AppStoreiPhone端收入榜单升至第十名。图表11:2024年1月中国区AppStoreiPhone端开发商收入环比对比 资料来源：七麦数据、万联证券研究所 4出海：自研出海收入微幅下跌，《寒霜启示录》首次问鼎出 海收入榜 2024年1月中国自研游戏出海收入微幅下跌。据伽马数据统计，2024年1月，中国自主研发游戏海外市场实际销售收入为13.02亿美元，环比下跌3.24