2023年半年报点评：业绩短期承压，星闪打开“鸿蒙”业务成长空间

公司2023年半年报总结

营收与盈利表现

• 上半年业绩：2023年，公司实现营收11.56亿元，同比下降15.13%；归母净亏损0.28亿元，同比下降155.43%；扣非归母净亏损0.29亿元，同比下降158.80%。
• 第二季度表现：Q2营收6.16亿元，同比下降29.03%，环比增长14.07%；净利润亏损0.37亿元，同比下降183.79%，环比下降518.18%。

行业与市场挑战

• 下游需求：受全球经济环境、宏观环境及半导体下行周期影响，公司所处的数字机顶盒及网络通信设备行业下游需求尚未完全恢复。
• 市场竞争：国内运营商市场的竞争加剧，厂商在招投标中的报价和中标价格显著降低，导致公司营收与利润同比下滑。

原材料与成本影响

• 原材料价格波动：受国际形势影响，原材料价格上升，尤其是半导体芯片和存储器价格的上涨。
• 成本控制：公司面临成本压力，但通过优化客户结构，有望改善毛利率较低的情况。

技术与合作机遇

• 星闪技术：公司成为星闪联盟成员，参与构建星闪相关生态系统，开发基于星闪技术的产品，旨在提升通信性能，如低延迟和高并发。
• 鸿蒙生态：作为鸿蒙生态的领军伙伴，公司有望受益于鸿蒙系统的广泛应用，特别是在智能家居、智能制造、智能终端等领域。

投资展望与风险

• 投资建议：预计2023-2025年归母净利润分别为0.96/2.11/3.23亿元，PE倍数分别为55X/25X/16X，维持“推荐”评级。
• 风险提示：研发成果可能不达预期，以及下游市场需求可能未达到预期水平。

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