中报点评：新产品进展顺利，有望受益于信创市场需求复苏及AIGC浪潮

海光信息（688041）中报点评显示，公司在2023年半年度实现了稳健增长，尽管受到信创市场需求疲软的影响，营收仍实现了3.24%的增长，达到26.12亿元人民币。值得注意的是，公司的净利润同比增长42.35%，至6.77亿元人民币，而扣除非经常性损益后的净利润也实现了42.00%的增长，达到6.19亿元人民币。第二季度，公司单季度营收为14.50亿元人民币，同比增长-7.16%，但环比增长24.89%；单季度净利润为4.38亿元人民币，同比增长31.77%，环比增长82.99%。

海光信息作为国内领先的CPU和GPU处理器供应商，在产品性能、安全性及生态系统方面表现出色。公司拥有强大的客户基础，包括浪潮、联想、新华三、同方等国内知名服务器厂商。其CPU产品兼容x86指令集，广泛应用于电信、金融、互联网、教育、交通等多个领域，而在GPU领域，海光的DCU产品线包括深算一号、深算二号和深算三号，旨在满足人工智能运算加速的需求。特别是在AIGC时代，海光DCU产品能够支持大模型训练，与包括文心一言在内的国内大模型全面适配，展现出强劲的增长潜力。

投资建议方面，预计海光信息在2023年至2025年的营收分别为63.10亿元、84.02亿元和106.62亿元人民币，净利润分别为10.48亿元、13.85亿元和17.28亿元人民币。考虑到公司在高端处理器领域的领先地位、行业周期阶段以及未来几年的成长性，首次覆盖给予“买入”的投资评级。

风险提示方面，主要包括国际地缘政治冲突加剧风险、行业竞争加剧风险、下游需求不及预期以及新产品研发进展不及预期的风险。

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