北向资金行为跟踪系列七十：大幅流出食品饮料

兴 东DONGXING 策略 SECURITIES 东兴证 股 券大幅流出食品饮料 份 限 有——北向资金行为跟踪系列七十 公司证券 研分析师孙涤联系方式：010-66555181执业证书编号：S1480523040001 究报告 2023年8月30日 本周要点：上周五个交易日北向整体继续净流出、流出规模超过200亿元。当前处于财报季，部分上市公司披露盈利下行，加重市场对基本面表现的 担忧，与基本面相关性较大的食品饮料（-62.83亿）、银行（-38.16亿）等板块流出规模最大。 上周北向资金整体净流出。上周的五个交易日北向资金实现整体净流出，一周累计流出221.72亿元。截至2023/08/25，北向资金本月累计净流出627.15亿元。 北向整体：多数行业流出。上周有4个行业流入，26个行业流出。其中传媒（6.83亿）流入较多；食品饮料（-62.83亿）、银行（-38.16亿）、电新 （-22.84亿）流出较多。配置盘、交易盘流出。上周配置盘、交易盘净流出，累计净流出分别为-158.27亿元、-64.45亿元。分行业看，流出其他板块规模最小，累计净流出共计-14.53亿，其中配置盘-1.76亿，交易盘-12.77亿元；流出消费板块规模最大，累计净流入-75.15亿，其中配置盘-62.32亿、交易盘-12.83亿元。 行业流向：配置盘上周有7个行业流入，23个行业流出。其中建材（0.86亿）等行业流入较多；食品饮料（-37.61亿）、电新（-30.18亿）、银行 （-14.16亿）流出较多。交易盘上周有7个行业流入，23个行业流出。其中传媒（11.76亿）流入较多；食品饮料（-25.22亿）、银行（-24.00亿） 流出较多。上周有4个行业流入，26个行业流出。其中传媒（6.83亿）流入较多；食品饮料（-62.83亿）、银行（-38.16亿）、电新（-22.84亿）流出较多。 个股流向：药明康德流入最多，贵州茅台流出最多。上周北向资金流入排名前三的个股为药明康德（9.37亿）、科大讯飞（9.22亿）、工业富联 （8.66亿）；上周北向资金流出排名前三的个股为贵州茅台（-26.69亿）、招商银行（-20.95亿）、中国平安（-17.22亿）。 累计统计：上月累计9个行业资金流入，21个行业资金流出。其中，基础化工（-46.68亿）、机械（-54.08亿）流出超过30亿。以季度为单位，在过去一个季度，非银行金融行业流入超百亿，食品饮料、银行等七个行业流出超25亿，均超出了我们在《北向资金的阿尔法有多强》所设定的预测未来一季度行业流入情况的阈值。 北向跟踪策略：我们在专题报告《探秘北向资金的超额收益来源》构建了基于北向资金持仓Top50行业跟踪策略。截至2023/08/25，北向行业的累计收益率为20.67%，累计超额收益率为32.24%，夏普比率为3.19，最大回撤为58.46%。基于最新的跟踪情况，北向行业变动未触发调仓阈值Top50行业跟踪策略。本周不进行调仓（历史的22次调仓及收益情况参见正文）。 风险提示：数据统计可能存在误差。 上周的五个交易日北向资金实现整体净流出，一周累计流出221.72亿元。截至2023/08/25，北向资金本月累计净流出627.15亿 元。 1.北向资金整体净流出 北向资金净流入 1,500 亿元 1,000 500 0 -500 -1,000 北向资金配2.置配盘置净流盘入、交易盘北净向流资出金交易盘净流入 500 亿元 400 300 200 100 0 -100 -200 -300 -400 2023/07 2023/05 2023/03 2023/01 2022/11 2022/09 2022/07 2022/05 2022/03 2022/01 2021/11 2021/09 2021/07 2021/05 2021/03 2021/01 2020/11 2020/09 2020/07 2020/05 2023-07-01 2023-03-01 2022-11-01 2022-07-01 2022-03-01 2021-11-01 2021-07-01 2021-03-01 2020-11-01 2020-07-01 2020-03-01 2019-11-01 2019-07-01 2019-03-01 2018-11-01 2018-07-01 2018-03-01 2017-11-01 2017-07-01 2017-03-01 2016-11-01 2016-07-01 2016-03-01 2015-11-01 2015-07-01 2015-03-01 2014-11-01 全页资料来源：同花顺iFinD、港交所、东兴证券研究所 上周配置盘净流出、交易盘净流出，累计净流出分别为158.27亿元、64.45亿元。截至2023/08/25，配置盘本月已累计净流出 250.63亿元，交易盘本月已累计净流出377.51亿元。 1.2023配置盘资金累计流入情况 2021配置盘累计流入 2022配置盘累计流入 2023配置盘累计 4500 亿元 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 W1 W6W11W16W21W26W31W36W41W46W51 2.2023交易盘资金累计流入情况 2021交易盘累计流入2022交易盘累计流入2023交易盘累计 600 亿元 400 200 0 -200 -400 -600 -800 -1000 W1 W6 W11W16W21W26W31W36W41W46W51 全页资料来源：同花顺iFinD、港交所、东兴证券研究所 注释：统计数据为2021/1/9-2023/8/25，图表为截止到当年度第几周的北向资金周度流入情况 从风格板块来看，上周配置盘资金多数净流出。绝对规模来看，成长风格流出规模较大，沪深300、创业板指、中证500分别流入-155.87亿、-25.57亿、-7.35亿元。相对规模来看，创业板指、小盘成长、中证500“流入规模/自由流通市值”为-0.063%、-0.01%、-0.007%。 图表：北向资金配置盘对各风格板块流入变动情况 20 0 -20 -40 0.04% 亿元 8.14-8.18 8.21-8.25 8.14-8.18 8.21-8.25 0.02% 0.00% -60 -80 -100 -120 -140 -160 -0.02% -0.04% -0.06% -0.08% -180 沪深300中证1000中证500创业板指上证50上证综指大盘成长大盘价值小盘成长小盘价值国证成长国证价值 -0.10% 全页资料来源：同花顺iFinD、港交所、东兴证券研究所 上周有4个行业流入，26个行业流出。其中传媒（6.83亿）流入较多；食品饮料（-62.83亿）、银行（-38.16亿）、电新（-22.84亿）流出较多。相比较历史数据，食品饮料、银行等行业整体流出相对增加。 1.上周：北向资金行业净流入2.对照：北向资金行业累计净流入 10亿元 5 0 -5 -10 -15 -20 -25 -30 -35 传媒计算机 消费者服务 纺织服装 煤炭综合通信 综合金融石油石化有色金属农林牧渔商贸零售 电力及公用事业 建材建筑房地产 轻工制造 非银行金融 医药家电钢铁电子汽车 国防军工交通运输 机械 基础化工电力设备及新能源 银行食品饮料 -40 2500亿元 2000 1500 1000 500 0 电力设备及新能源 基础化工 计算机 银行电子机械 有色金属非银行金融 医药传媒汽车 交通运输 家电 石油石化 电力及公用事业 通信建筑煤炭钢铁建材 轻工制造农林牧渔纺织服装 综合商贸零售综合金融国防军工房地产 消费者服务 食品饮料 -500 上周有7个行业流入，23个行业流出。其中建材（0.86亿）等行业流入较多；食品饮料（-37.61亿）、电新（-30.18亿）、银行 （-14.16亿）流出较多。相比较历史数据，食品饮料、电新等整体流出相对增加。 5 0 -5 -10 -15 -20 -25 -30 -35 -40 亿元 1.上周：配置盘行业净流入 2500 亿元 2000 1500 1000 500 0 -500 2.对照：配置盘行业累计净流入 建材 纺织服装电力及公用事业消费者服务 商贸零售综合金融 综合石油石化计算机 煤炭农林牧渔有色金属房地产 钢铁 通信 国防军工 汽车非银行金融 建筑传媒 轻工制造基础化工交通运输 医药机械电子家电银行 电力设备及新能源 食品饮料 电力设备及新能源 计算机 基础化工 医药电子银行机械 有色金属非银行金融 家电传媒汽车 交通运输食品饮料石油石化 电力及公用事业 建材通信煤炭 农林牧渔 建筑 轻工制造 钢铁 综合纺织服装综合金融商贸零售国防军工消费者服务 房地产 全页资料来源：同花顺iFinD、港交所、东兴证券研究所 注释：累计统计数据为2020/5/8-2023/8/25 上周有7个行业流入，23个行业流出。其中传媒（11.76亿）流入较多；食品饮料（-25.22亿）、银行（-24.00亿）流出较多。相 比较历史数据，传媒行业整体流入相对增加，银行、国防军工等行业整体流出相对增加。 2.对照：交易盘行业累计净流入 200 亿元 100 0 -100 -200 -300 -400 -500 -600 1.上周：交易盘行业净流入 15亿元 10 5 0 -5 -10 -15 -20 -25 传媒家电 电力设备及新能源 计算机 医药电子 消费者服务 建筑 轻工制造 通信煤炭综合 有色金属非银行金融农林牧渔纺织服装石油石化综合金融商贸零售房地产 电力及公用事业 建材钢铁机械汽车 交通运输国防军工基础化工 银行食品饮料 -30 非银行金融 银行基础化工 汽车机械传媒 有色金属 电子交通运输石油石化 电力及公用事业 钢铁通信建筑 商贸零售 电力设备及新能源 轻工制造纺织服装综合金融 综合煤炭 国防军工计算机农林牧渔房地产 建材消费者服务 家电医药 食品饮料 全页资料来源：同花顺iFinD、港交所、东兴证券研究所 注释：累计统计数据为2020/5/8-2023/8/25 上周北向资金整体净流出，其中配置盘净流出，交易盘净流出。分行业看，流出其他板块规模最小，累计净流入共计-14.53亿，其中配置盘-1.76亿，交易盘-12.77亿元；流出消费板块规模最大，累计净流入-75.15亿，其中配置盘-62.32亿、交易盘-12.83亿元。 图表：上周行业估值及净流入情况 分类 行业 PE(上周，TTM)周环比3年分位数5年分位数10年分位数PB(上周，LF)周环比3年分位数5年分位数10年分位数配置盘流入交易盘流入整体净流入 非银行金融 16.28 0.79% 78.08% 64.50% 47.06% 1.40 -2.49% 44.11% 26.52% 13.22% -3.53 -0.61 -4.14 金融银行4.71 -0.41% 24.79% 14.91%14.54% 0.52 0.10% 13.70% 8.24% 4.11% -14.16 -24.00 -38.16 24.00 2 1 1 1 -5.23%8.08%36.57%68.38% 2.33 汽车 30 机械 6.89-5.50%17.40%13.59% 10.23% 2.70 -4.56%2.88%38.39%31.42% -8.83 -6.41 -15.23 有色金属 4.051.68%11.51%6.92% 10.84% 2.71 -1.74%5.89%41.10%30.27% -0.84 -0.48 -1.32 基础化工 8.73-0.88%44.79%36.41% 18.15% 2.72 -4.00%0.14%35.09%23.90% -5.61 -9.7