北向资金行为跟踪系列四十七：交易盘大幅流出

兴 东DONGXING 策略 SECURITIES 东兴证 股 券交易盘大幅流出 份 限 有——北向资金行为跟踪系列四十七 公司证券 研分析师林莎联系方式：010-66554151执业证书编号：S1480521050001 报 究研究助理孙涤联系方式：010-66555181执业证书编号：S1480121040003 告 2023年3月14日 上周北向资金整体流出。上周的五个交易日北向资金整体净流出，一周累计流出113.6亿元。截至2023/03/10，北向资金本月累计净流入-21.46亿。 北向整体：多数行业流出。上周有8个行业流入，22个行业流出。其中机械（22.34亿）、建筑（14.69亿）、消费者服务（5.79亿）流入较多；银行（-30.65亿）、非银行金融（-23.97亿）流出较多。绝对规模来看价值风格流出规模较大，沪深300、上证50分别流出17.7亿元、14.6亿元。相对规模来看，中证1000、大盘成长流入最大，“流出规模/自由流通市值”分别为0.014%和0.006%。 配置盘、交易盘净流出。上周配置盘、交易盘流出，累计净流出分别为-2.96亿元-110.64亿元。分行业来看，流出金融板块规模最大，累计净流出 共计54.62亿，其中配置盘净流出11.83亿、交易盘净流出42.8亿元。相比较来看，交易盘减配成长板块规模更大，累计净流出31.63亿元。 具体地，配置盘上周有13个行业流入，17个行业流出。其中机械（9.12亿）、电力设备及新能源（8.42亿）、计算机（6.01亿）流入较多；银行 （-8.28亿）、通信（-7.58亿）流出较多。交易盘上周则有6个行业流入，24个行业流出。其中机械（13.22亿）、建筑（10.35亿）、消费者服务 （5.92亿）流入较多；银行（-22.37亿）、非银行金融（-20.42亿）流出较多。 行业流向：银行流出最多。上周有8个行业流入，22个行业流出。其中机械（22.34亿）、建筑（14.69亿）、消费者服务（5.79亿）流入较多；银行（-30.65亿）、非银行金融（-23.97亿）流出较多。 个股流向：中国中免流入最多，贵州茅台流出最多。上周北向资金流入排名前三的个股为中国中免（7.98亿）、中国船舶（6.59亿）、五粮液 （6.36亿）；流出排名前三的个股为贵州茅台（-13.26亿）、比亚迪（-11.73亿）、招商银行（-10.12亿）。 累计统计：以月份为单位，上月累计10个行业资金流入，20个行业资金流出。其中，机械（57.02亿）流入最多，医药（-34.75亿）流出最多，未超出预测未来一月行业流入流出情况的阈值。以季度为单位，食品饮料、电新、非银金融、银行及计算机等行业流入均超百亿。2个行业流出超25亿，分别为农林牧渔（-28.04亿）、煤炭（-50.63亿），超出了我们在《北向资金的阿尔法有多强》所设定的预测未来一季度行业流入情况的阈值。 北向跟踪策略：我们在专题报告《探秘北向资金的超额收益来源》构建了基于北向资金持仓Top50行业跟踪策略。截至2023/03/10，北向行业的累计收益率为25.74%，累计超额收益率为31.17%，夏普比率为2.9，最大回撤为48.26%。基于最新的跟踪情况，北向行业变动触发调仓阈值Top50行业跟踪策略。本周进行调仓（历史的20次调仓及收益情况参见正文）。 风险提示：数据统计可能存在误差。 1.北向资金整体净流入 北向资金净流入 1,500 亿元 1,000 500 0 -500 -1,000 2.配置盘、交易盘净流入 北向资金配置盘净流入 北向资金交易盘净流入 500 400 300 200 100 0 -100 -200 -300 -400 亿元 2023/03 2023/01 2022/11 2022/09 2022/07 2022/05 2022/03 2022/01 2021/11 2021/09 2021/07 2021/05 2021/03 2021/01 2020/11 2020/09 2020/07 2020/05 2023-03-01 2022-11-01 2022-07-01 2022-03-01 2021-11-01 2021-07-01 2021-03-01 2020-11-01 2020-07-01 2020-03-01 2019-11-01 2019-07-01 2019-03-01 2018-11-01 2018-07-01 2018-03-01 2017-11-01 2017-07-01 2017-03-01 2016-11-01 2016-07-01 2016-03-01 2015-11-01 2015-07-01 2015-03-01 2014-11-01 上周的五个交易日北向资金整体净流出，一周累计流出113.6亿元。截至2023/03/10，北向资金本月累计净流入-21.46亿。 上周配置盘、交易盘流出，累计净流出分别为-2.96亿元-110.64亿元。截至2023/03/10，配置盘本月已累计净流入63.82亿元， 交易盘本月已累计净流入-85.28亿元。 1.2023配置盘资金累计流入情况 2021配置盘累计流入 2022配置盘累计流入 2023配置盘累计 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 亿元 W1W6W11W16W21W26W31W36W41W46W51 2.2023交易盘资金累计流入情况 2021交易盘累计流入 2022交易盘累计流入 2023交易盘累计 600 亿元 400 200 0 -200 -400 -600 -800 -1000 W1 W6 W11W16W21W26W31W36W41W46W51 从风格板块来看，上周配置盘资金多数板块净流出。绝对规模来看价值风格流出规模较大，沪深300、上证50分别流出 17.7亿元、14.6亿元。相对规模来看，中证1000、大盘成长流入最大，“流出规模/自由流通市值”分别为0.014%和0.006%。 图表：北向资金配置盘对各风格板块流入变动情况 60 50 40 30 20 10 0 -10 -20 0.04% 亿元 2.27-3.3 3.6-3.10 2.27-3.3 3.6-3.10 0.03% 0.03% 0.02% 0.02% 0.01% 0.01% 0.00% -0.01% -0.01% -30 沪深300中证1000中证500创业板指上证50上证综指大盘成长大盘价值小盘成长小盘价值国证成长国证价值 -0.02% 全页资料来源：Wind、东兴证券研究所 东方财智兴盛之源 东兴证券股份有限公司证券研究报告p5 上周有8个行业流入，22个行业流出。其中机械（22.34亿）、建筑（14.69亿）、消费者服务（5.79亿）流入较多；银行（-30.65亿）、非银行金融（-23.97亿）流出较多。相比于历史数据，机械、建筑整体流入相对增加；综合金融、建材、通信、农林牧渔、汽车、有色金属、非银行金融、银行整体流出相对增加。 1.上周：北向资金行业净流入2.对照：北向资金行业累计净流入 30亿元 20 10 0 -10 -20 -30 机械建筑 消费者服务 医药石油石化交通运输 电力及公用事业 基础化工综合金融纺织服装 传媒商贸零售国防军工 综合电子 轻工制造 电力设备及新能源 食品饮料 钢铁煤炭家电计算机房地产 建材通信 农林牧渔 汽车有色金属非银行金融 银行 -40 2500亿元 2000 1500 1000 500 0 电力设备及新能源 银行基础化工计算机 电子 有色金属 机械 非银行金融 医药家电传媒 交通运输 汽车石油石化 通信电力及公用事业 煤炭钢铁建筑建材 轻工制造 农林牧渔 综合消费者服务综合金融纺织服装商贸零售国防军工房地产 食品饮料 -500 1.上周：配置盘行业净流入 10 8 6 4 2 0 -2 -4 -6 -8 -10 亿元 2.对照：配置盘行业累计净流入 2500 亿元 2000 1500 1000 500 0 -500 机械电力设备及新能源 计算机 建筑医药煤炭 电力及公用事业 交通运输 国防军工 电子纺织服装综合金融 综合消费者服务农林牧渔 传媒商贸零售 钢铁家电 石油石化基础化工房地产有色金属轻工制造食品饮料 非银行金融 建材汽车通信银行 电力设备及新能源 计算机基础化工 医药银行电子机械 有色金属非银行金融 家电食品饮料 传媒交通运输石油石化 汽车通信建材 电力及公用事业 煤炭农林牧渔轻工制造 钢铁 建筑 消费者服务 综合综合金融纺织服装房地产商贸零售国防军工 上周有13个行业流入，17个行业流出。其中机械（9.12亿）、电力设备及新能源（8.42亿）、计算机（6.01亿）流入较多；银行 （-8.28亿）、通信（-7.58亿）流出较多。相比于历史数据，建筑整体流入相对增加；轻工制造、通信整体流出相对增加。 1.上周：交易盘行业净流入 15亿元 10 5 0 -5 -10 -15 -20 -25 2.对照：交易盘行业累计净流入 300 200 100 0 -100 -200 -300 -400 -500 亿元 机械 建筑消费者服务石油石化基础化工 医药轻工制造交通运输综合金融食品饮料商贸零售纺织服装 传媒综合电子 国防军工电力及公用事业 通信钢铁家电建材汽车煤炭房地产 农林牧渔电力设备及新能源 有色金属计算机 非银行金融 银行 银行有色金属非银行金融基础化工 电子机械传媒汽车 交通运输计算机 电力及公用事业 钢铁煤炭建筑 石油石化 通信电力设备及新能源 综合金融纺织服装轻工制造商贸零售 综合国防军工 建材消费者服务农林牧渔房地产 家电医药 食品饮料 上周有6个行业流入，24个行业流出。其中机械（13.22亿）、建筑（10.35亿）、消费者服务（5.92亿）流入较多；银行（- 22.37亿）、非银行金融（-20.42亿）流出较多。相比于历史数据，机械、建筑、消费者服务整体流入相对增加；煤炭、农林牧 渔、非银行金融、银行整体流出相对增加。 上周北向资金整体净流出。分行业来看，流出金融板块规模最大，累计净流出共计54.62亿，其中配置盘净流出11.83亿、交易盘净流出42.8亿元。相比较来看，交易盘减配成长板块，累计净流出31.63亿元。 图表：上周行业估值及净流入情况 分类 行业 PE(上周，TTM)周环比3年分位数5年分位数10年分位数PB(上周，LF)周环比3年分位数5年分位数10年分位数配置盘流入交易盘流入整体净流入 金融银行4.56 非银行金融15.52 汽车26.98 机械31.64 有色金属15.07 基础化工17.26 建材12.22 周期建筑8.80 房地产10.99 交通运输8.56 煤炭6.49 石油石化8.80 钢铁13.40 家电15.08 食品饮料35.31 纺织服装17.92 消费轻工制造25.16 医药26.21 消费者服务60.81 电力设备及新能源26.49 电子33.69 成长计算机44.99 传媒24.61 通信18.76 电力及公用事业20.54 其他国防军工52.50 商贸零售16.52 农林牧渔48.19 -2.43% -5.87% -7.32% -2.39% -3.88% -3.33% -7.19% -2.24% -4.66% -2.26% -3.86% -0.68% -4.17% -6.49% -4.47% -4.26% -4.71% -1.43% -5.96% -3.34% -1.68% -0.77% -2.90% 1.53% -2.12% -1.20% -3.80% -2.93% 11.64% 65.89% 33.42% 59.73% 5.89% 13.84% 49.32% 98.63% 16.30% 29.59% 4.66% 15.21% 97