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出口保持高增长，盈利能力环比提升

2023-08-30 潘在朋国金证券坚守此念

徐工机械发布23年中报，实现收入512.78亿元，归母净利润35.89亿元。其中Q2单季度实现收入273.85亿元，归母净利润20.66亿元。毛利率、净利率分别达23.06%、7.14%，同比+5.70%、2.09pcts。战略新兴板块发展迅速，高空作业板块、矿业机械表现亮眼。预计23-25年公司净利率有望达为6.3%/6.7%/7.2%。23H1出口顺利，海外收入高速增长，收入占比突破40%。预计2023-2025年公司营收为1015.82/1176.38/1417.49亿元，归母净利润为64.28/79.27/102.47亿元，对应PE为11/9/7X，维持“买入”评级。

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出口保持高增长，盈利能力环比提升

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