振华风光发布2023年半年报,实现营收6.5亿元,同比增长61.6%;归母净利润2.6亿元,同比增长54.3%。军用模拟IC需求旺盛,国产化订单超预期,公司发挥放大器等传统产品优势,自研芯片能力提升,叠加市场拓展、新品投放,营收高增长。公司研发投入高,新品试验成本影响短期毛利率,但管理及销售费用压降使净利率降幅收窄。公司积极备货及储备产能加速交付,现金流明显改善。分析师维持买入评级,预计2023-2025年归母净利润为4.9/7.1/10.0亿元,同比增长62%、45%、40%。
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