2024年中报点评：24H1业绩延续高增，国产化和多维拓展进行时

2024年上半年，联得装备实现营业收入6.73亿元，同比增长23.07%；归母净利润1.12亿元，同比增长44.14%。Q2营收3.24亿元，同比增长15.86%，环比下滑7.23%；归母净利润0.66亿元，同比增长81.03%，环比增长45.08%。Q2综合毛利率达43.19%，同比提升5.72pcts，环比提升11.43pcts，盈利能力显著增强。

公司在后道设备领域保持领先优势，并拓展至汽车电子和中前段设备市场，成为大陆汽车、博世等供应商。在AMOLED领域，公司推出G8.6代用贴膜设备，实现国产设备新突破。大陆面板出货量占全球超60%，OLED市场中国将占全球第一，高世代产线投资积极，但OLED设备国产化率低，尤其是中前段设备，为公司带来机遇。公司已研发半导体封装测试设备、新能源设备，并布局钙钛矿工艺设备。2024年8月，公司连续中标京东方第6代及第8.6代AMOLED生产线项目，金额分别为1.79亿元和0.62亿元。

预计2024-2026年公司营收分别为14.75/17.70/20.31亿元，归母净利润分别为2.34/2.85/3.49亿元，EPS分别为1.31/1.60/1.96元，对应PE分别为17/14/11倍，维持“增持”评级。风险提示包括市场竞争加剧、下游需求不及预期、新产品研发失败等。