海外市场持续突破，工业软件收入快速增长

昨收盘：48.12 海外市场持续突破，工业软件收入快速增长 2023年8月23日晚，公司发布2023年半年度报告。公司2023年上半年实现营业收入36.41亿元，同比增长36.54%；实现归母净利润5.11亿元，同比增长62.88%；实现扣非归母净利润4.24亿元，同比增长77.71%。 汇兑损益对表观业绩贡献较大，研发投入力度进一步加强。2023年上半年公司毛利率为32.48%，同比下滑4.33pct，主要因毛利率较低的S2B业务快速增长，对公司的整体毛利率形成一定压制。费用方面，公司继续推进各项流程变革项目，运营管理能力不断深化，管理费用率为5.60%，同比下降1.19pct，销售费用率为9.31%，同比下降1.16pct；研发费用率为11.16%，同比增长0.87pct，主要原因是公司不断加大自动化控制系统与传统工业算法、大数据算法的迁移与协同等技术研发，开发AI化、SAAS化等类型工业软件，研发投入力度进一步加强；财务费用产生收益2.04亿元，主要包含了公司上半年发行GDR产生的汇兑收益约1.96亿元，对利润贡献较大。 总股本/流通(百万股)786/535总市值/流通(百万元)37,819/25,73412个月最高/最低(元)106.85/48.12 中控技术（688777）《下游高景气，业绩快速增长》--2022/10/31中控技术（688777）《工业软件增速明显，收入略超预期》--2022/08/31 工业软件及仪表收入占比持续提升，电池、冶金等新行业增速亮眼。1）分产品看，工业软件及含有工业软件的解决方案业务共实现收入11.08亿元，同比增长36.77%；其他工业自动化及智能制造解决方案业务共实现收入14.66亿元，同比增长15.80%；仪器仪表实现收入2.05亿元，同比增长76.30%。软件及仪器仪表产品收入占比进一步提升。2）分行业看，电池、冶金、能源、石化、化工行业收入保持较快增速，分别同比增长484.27%/154.71%/83.09%/30.73%/29.76%,主要因新能源需求旺盛，同时钴、锂、镍相关冶金项目需求上升较快，而优势行业能源、石化及化工的需求依然保持增长。 电话：E-MAIL：caopeisz@tpyzq.com执业资格证书编码：S1190520080001 海外订单高速增长，持续突破高端客户。公司上半年实现新签海外合同3.04亿元，同比增加109.6%。公司日益深化与沙特阿美、壳牌、巴斯夫、埃克森美孚等国际高端客户的合作，成功中标沙特阿美控股企业、全球最大单体船厂沙特国际海事工业集团的数字化项目，获得科威特石油公司仪表采购项目订单。目前公司发行的GDR募集资金已就位，部分将用于全球营销网络和海外生产基地的建设，将进一步加强公司的全球化运营能力，海外市场未来发展可期。 投资建议:公司是国内流程工业自动化龙头企业，纵向发力工业 软件，多个细分品类优势明显；横向拓展多个下游行业，市场空间广阔。同时发力海外市场，目前已取得积极成效，有望成为公司发展新引擎。预计2023-2025年公司EPS分别为1.35/1.66/2.17元，维持“买入”评级。 风险提示:下游行业景气度不及预期，海外市场拓展不及预期，技术研发不及预期，行业竞争加剧。 资料来源：iFinD，太平洋证券注：单位为百万元 投资评级说明 1、行业评级 看好：预计未来6个月内，行业整体回报高于沪深300指数5%以上；中性：预计未来6个月内，行业整体回报介于沪深300指数－5%与5%之间；看淡：预计未来6个月内，行业整体回报低于沪深300指数5%以下。 2、公司评级 买入：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅在15%以上；增持：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于5%与15%之间；持有：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-5%与5%之间；减持：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-5%与-15%之间；卖出：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅低于-15%以下。 销售团队 研究院 中国北京100044北京市西城区北展北街九号华远·企业号D座投诉电话：95397投诉邮箱：kefu@tpyzq.com 重要声明 太平洋证券股份有限公司具有经营证券期货业务许可证，公司统一社会信用代码为：91530000757165982D。 本报告信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。负责准备本报告以及撰写本报告的所有研究分析师或工作人员在此保证，本研究报告中关于任何发行商或证券所发表的观点均如实反映分析人员的个人观点。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖的出价或询价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。我公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务。本报告版权归太平洋证券股份有限公司所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、刊登。任何人使用本报告，视为同意以上声明。