中报点评：TOPCon电池起量，盈利能力回升

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晶科能源(688223)中报点评：盈利能力回升明显，TOPCon电池起量加速布局一体化产能。公司中报数据显示，2023年上半年实现营业收入536.24亿元，同比增长60.52%，实现归属于上市公司股东的净利润38.43亿元，同比增长324.58%。加权平均净资产收益率13.13%，同比增加9.08个百分点；基本每股收益0.38元/股。同时，公司宣布非公开发行股票计划，拟募集不超过97亿元，扣除发行费用后用于陕西一体化大基地建设和补充流动资金以及偿还银行贷款。

点评：

1. 公司N型TOPCon电池进入大规模放量阶段，推动盈利能力提升。2023年上半年，公司光伏产品销售量同比增长74.95%。其中，N型光伏组件销量占比达53.25%。公司N型光伏组件销量16.4GW，同比增长69.14%。2023H1公司销售毛利率15.18%，同比提升4.93个百分点；销售净利率7.17%，同比提升4.46个百分点。上游硅料供应供需扭转，在产业链整体降价过程中，公司盈利能力改善明显。

2. 公司拟集中竞价回购股份，回购价格不超过18.85元/股，用于员工持股计划或者股权激励。回购主要资金来源于自有或者自筹资金。本次回购的股份用于员工持股，有利于公司建立完善的公司长效激励机制，调动员工积极性。

3. 公司TOPCon电池技术领先，加速布局一体化产能。公司作为TOPCon电池技术领先者，在TOPCon电池转换效率和生产成本方面具备竞争优势。公司已投产N型TOPCon电池产能55GW，大规模