2024年中报点评：储能电池业务高速增长，盈利能力表现稳健

总结如下：

业绩概览：

• 2024上半年：公司实现营收1667.67亿元，同比增长-12%；实现归母净利润228.65亿元，同比增长10%。
• 第二季度：营收869.96亿元，同比增长-13%，环比增长9%；归母净利润123.55亿元，同比增长13%，环比增长18%。

盈利能力：

• 毛利率26.53%，同比上升4.90个百分点至26.64%（第二季度）。
• 净利率14.92%，同比上升3.57个百分点至15.73%（第二季度）。

业务亮点：

• 动力电池：2024上半年出货量约160GWh，同比增长15%；第二季度出货量84GWh，环比增长10%。
• 储能电池：2024上半年出货量超过45GWh，同比增长43%；第二季度出货量26GWh，环比增长36%。
• 产品创新：推出神行Plus、麒麟高功率电池、天行L-超充版及天恒储能系统，增强产品竞争力。
• 全球化布局：德国基地稳步爬坡，匈牙利基地项目进展顺利。

风险提示：

• 新能源车销量可能低于预期。
• 原材料价格波动风险。
• 贸易保护主义和贸易摩擦风险。
• 海外产能建设进度可能不达预期。

投资建议：

• 维持“优于大市”的评级，预计2024-2026年的归母净利润分别为497.7亿、570.9亿、651.0亿，对应EPS为11.31元、12.98元、14.80元，动态PE分别为17倍、15倍、13倍。

免责声明：

• 本报告基于提供的文字内容撰写，不涉及分析师的个人信息、联系方式、证书、评级、风险提示、投资建议等内容。
• 报告旨在提供公司的业绩概况、业务亮点、风险提示和投资建议，供参考。