轻工制造行业专题：7月出口数据：可选多数韧性强，去库及销量角度不宜悲观

轻工制造 行业研究/行业专题 7月出口数据:可选多数韧性强，去库及销量角度不宜悲观 报告日期：2023-08-20 行业评级：增持 行业指数与沪深300走势比较 6/229/2212/223/236/23 20% 10% 0% -9% -19% -29% 轻工制造沪深300 分析师：马远方 执业证书号：S0010521070001邮箱：mayf@hazq.com 相关报告 1.5月纸浆进口量再创年内新高，住宅竣工面积同增17.2%2023-06-19 2.浆价震荡调整，家居估值历史低位 2023-06-05 3.浆价小幅上调，淡季布局迎接旺季 主要观点： 海运及汇率概览 7月海运运价持续走强，人民币走弱利好出口。根据wind，7月以来 CCFI指数持续走强，截至8月18日，CCFI综合、美西、美东、欧洲航线指数较上月同期环比+2.25%%/+14.48%/+14.18%/+7.24%。7月人民币走弱，截至8月18日，美元兑人民币中间价7.20元，同比/环比 +6.2%/+0.8%。 轻工可选消费：多数可选出口数量同比增长 家具：7月家具及其零件出口额50.18亿美元。根据海关数据,7月家具 及其零件单月出口额50.18亿美元，同比下降15.2%，环比-4.15%；1-7月累计出口额372.69亿美元，同比下滑9.61%。 办公椅：7月出口额单月同比上升0.4%。根据海关数据，7月办公椅出 口额3.00亿美元，同比上升0.4%，环比-3.42%；1-7月累计出口额 20.50亿美元，同比上升1.20%。7月办公椅出口数量622.07万个，同比增加19.2%，环比减少0.68%；1-7月累计出口量3915.96万个，同比+3.65%。 沙发：木框架、金属框架7月出口额同比分别下降12.2%/14.0%。根 据海关数据,7月木框架、金属框架沙发出口额分别为6.11/5.46亿美元，同比分别下降12.2%/14.0%，环比分别-4.90%/-0.86%。1-7月木框架、金属框架沙发累计出口额分别为41.42/43.31亿美元，同比分别下滑15.75%/16.12%。根据海关数据，7月木框架、金属框架沙发出口数量分别为627.84/1552.73万个，同比分别+2.0%/+1.7%，环比分别-3.52%/-5.83%；1-7月木框架、金属框架沙发累计出口数量分别 3939.75/11268.41万个，同比分别-8.34%/-5.88%。 床垫：7月弹簧床垫、海绵床垫出口额同比分别+9.9%/+14.2%。根据海关数据，7月弹簧床垫、海绵床垫出口额分别0.80/0.57亿美元，同比分别+9.9%/+14.2%，环比分别-7.99%/-6.91%。1-7月弹簧床垫、海绵床 垫累计出口额分别5.21/4.04亿美元，同比分别+2.97%/+6.86%。 根据海关总署，7月弹簧床垫、海绵床垫出口数量分别104.32/231.97万个，同比分别+37.2%/+6.7%，环比分别-6.18%/-3.05%。1-7月弹簧床垫、海绵床垫累计出口数量分别659.69/1746.69万个，同比分别 +19.03%/+12.89%。 PVC地板：7月出口额同比下滑30.8%。根据海关数据，7月PVC地板出口额4.19亿美元，同比下滑30.8%，环比-8.82%；1-7月累计出口 额29.69亿美元，同比下降26.24%。7月PVC地板出口数量37.67万吨，同比-24.5%，环比-8.39%；1-7月PVC地板累计出口量253.12万吨，同比-22.54%。 不锈钢真空保温器皿：7月出口额同比增加12.6%。根据海关数据，7 月不锈钢真空保温器皿出口额1.63亿美元，同比增加12.6%，环比- 1.63%；1-7月累计出口额11.22亿美元，同比增长29.31%。7月不锈钢真空保温器皿出口量1.66万吨，同比增加26.5%，环比减少6.60%；1-7月累计出口数量10.66万吨，同比增长32.35%。 日用瓷：7月出口额同比下降15.1%。根据海关数据，7月日用瓷出口 额6.22亿美元，同比下降15.1%，环比+8.93%；1-7月累计出口额43.57亿美元，同比增长1.81%。7月日用瓷出口数量18.49万吨，同比减少1.4%，环比增加4.5%；1-7月累计出口数量106.37万吨，同比下滑 4.82%。 遮光面料及遮阳棚：7月出口额同比下降23.0%。根据海关数据，7月遮光面料及遮阳棚出口额0.73亿美元，同比下降23.0%，环比-25.76%；1-7月累计出口额7.99亿美元，同比-24.70%。7月遮光面料及遮阳棚 出口数量341万件，同比减少21.9%，环比减少25.63%；1-7月累计出口数量3195万件，同比下滑11.00%。 纺织服装板块：海外品牌去库致订单承压 纺织纱线、织物及制品：7月出口额同比下降17.9%。根据海关数据， 7月出口额111.54亿美元，同比下降17.9%，环比-3.57%；1-7月累计 出口额795.54亿美元，同比-11.55%。 服装及衣着附件：7月出口额同比下降18.7%。根据海关数据，7月出口额159.61亿美元，同比下降18.7%，环比+3.47%；1-7月累计出口额927.63亿美元，同比-7.14%。 鞋类：7月出口额同比减少20.4%。根据海关数据，7月鞋类月度出口 额23.04亿美元，同比减少20.4%，环比下降1.67%；1-7月累计出口额163.30亿美元，同比+3.35%。7月鞋类月度出口数量23.03万吨，同比减少3.3%，环比下降0.4%；1-7累计出口数量144.13万吨，同比增加7.38%。 精纺面料：7月出口额同比-18.1%。根据海关数据，7月精纺面料月度 出口额0.15亿美元，同比-18.1%，环比+0.08%；1-7月累计出口额1.05亿美元，同比-15.24%。7月精纺面料月度出口数量178.85万米，同比下降9.3%，环比上升6.42%；1-7月累计出口量1165.95万米，同比减少11.66%。 越南出口跟踪：木制品及家具、纺服出口环比改善 7月越南木材及木制品出口额同比-14.1%。根据越南海关，7月越南木 材及木制品出口额11.21亿美元，同比/环比-14.1%/+2.82%。1-7月累计出口额71.75亿美元，同比-26.32%。 7月越南非木材类家具出口额同比+8.5%。根据越南海关，7月越南非 木材类家具出口额2.02亿美元，同比/环比+8.5%/+1.38%。1-7月累计出口额13.87亿美元，同比-21.78%。 7月越南纺织品和服装出口额同比-11.3%。根据越南海关，7月越南纺 织品和服装出口额32.68亿美元，同比/环比-11.3%/+6.79%。1-7月累计出口额189.56亿美元，同比-14.88%。 7月越南制鞋类出口额同比-21.2%。根据越南海关，7月越南制鞋出口 额17.90亿美元，同比/环比-21.2%/+1.44%。1-7月累计出口额115.96 亿美元，同比-17.60%。 美国库存跟踪：家具、日用品库存同比下降，纺服库存去化仍在进行根据美国商务部数据，6月美国家具家装批发商库存同比-8.1%；家具家装及电子电器零售商库存同比-11.7%。6月美国服装及面料批发商库存 同比-3.2%；服装及面料零售商库存同比+0.7%。6月日用品商场零售库存同比-3.3%。 投资建议 轻工可选消费板块：可选出口链韧性仍存，后续出口增速有望筑底回升。 受外需走弱与基数影响，7月家居出口延续5月以来双位数下滑。但随基数效应减弱，欧美去库进程加速，出口增速有望筑底回升。其次，从出口数量角度，多数可选同比保持增长具备韧性。推荐绑定优质高增长大客户的【嘉益股份】，汽车电子业务高增，关注多元业务放量可期的 【盈趣科技】、出口等待复苏、内销成长空间大的塑料制品领军企业【家联科技】、以及星空蓬单品放量高增，跨境电商渠道持续突破的【浙江正特】，电动助力车长期向好、海外需求有望带来逐季复苏的【久祺股份】，以及日用瓷龙头【华瓷股份】。关注下游大客户持续去库存，拥有稀缺性海外产能及仓储的【永艺股份】、【乐歌股份】。 纺织服装板块：海外品牌服饰去库存致出口承压，看好高端品类持续提 升国际竞争力。海外品牌服饰处于去库存周期，叠加制造业产业链转移， 纺织服装出口景气度仍需关注海外需求及相关出口政策。我们认为国内供应链依旧具备优势，壁垒相对较高的细分赛道受益于高端品类份额提升。推荐毛精纺面料进入欧洲高端市场的【南山智尚】；建议关注【华利集团】、【伟星股份】、【新澳股份】、【鲁泰A】。 风险提示全球高通胀与流动性收紧、贸易政策恶化、原材料价格上涨、 地缘冲突等。 正文目录 1海运及汇率概览6 2轻工可选消费：多数可选出口数量同比增长6 3纺织服装板块：海外品牌去库致订单承压16 4越南出口跟踪：木制品及家具、纺服出口环比改善18 5美国库存跟踪：家具、日用品库存同比下降20 6投资建议23 风险提示：24 图表目录 图表119年至今CCFI指数走势6 图表217年至今美元兑人民币中间价6 图表3家具及其零件单月出口额及增速6 图表4办公座椅单月出口额及增速7 图表5办公座椅单月出口数量及增速7 图表6木框架沙发单月出口额及增速8 图表7木框架沙发单月出口数量及增速8 图表8金属框架沙发单月出口额及增速9 图表9金属框架沙发单月出口数量及增速9 图表10弹簧床垫单月出口额及增速10 图表11弹簧床垫单月出口数量及增速10 图表12海绵床垫单月出口额及增速11 图表13海绵床垫单月出口数量及增速11 图表14PVC地板单月出口额及增速12 图表15PVC地板单月出口数量及增速12 图表16不锈钢真空保温器皿单月出口额及增速13 图表17不锈钢真空保温器皿单月出口数量及增速13 图表18日用瓷单月出口额及增速14 图表19日用瓷单月出口数量及增速14 图表20遮光面料及遮阳棚单月出口额及增速15 图表21遮光面料及遮阳棚单月出口数量及增速15 图表22纺织纱线、织物及制品单月出口额及增速16 图表23服装及衣着附件单月出口额及增速16 图表24鞋类单月出口额及增速17 图表25鞋类单月出口数量及增速17 图表26精纺面料单月出口额及增速18 图表27精纺面料单月出口数量及增速18 图表28越南木材及木制品出口额19 图表29越南非木材类家具出口额19 图表30越南纺织品和服装出口额20 图表31越南制鞋类出口额20 图表32美国制造商、批发商、零售商库存同比21 图表33美国家具家装批发商库存同比21 图表34美国家具家装、电子电器零售商库存同比21 图表35美国服装及面料批发商库存同比22 图表36美国服装及面料零售商库存同比22 图表37美国日用品商场零售库存同比22 图表38美国主要零售商库存及增速23 图表39美国主要零售商分季度营收及增速23 图表40泰普尔丝涟营收及增速23 图表41泰普尔丝涟存货及增速23 1海运及汇率概览 7月海运运价持续走强，人民币走弱利好出口。根据wind，7月以来CCFI指数持续走强，截至8月18日，CCFI综合、美西、美东、欧洲航线指数较上月同期环 比+2.25%%/+14.48%/+14.18%/+7.24%。7月人民币走弱，截至8月18日，美元 兑人民币中间价7.20元，同比/环比+6.2%/+0.8%。 图表119年至今CCFI指数走势图表217年至今美元兑人民币中间价 CCFI:综合指数 CCFI:美东航线 CCFI:美西航线 CCFI:欧洲航线 中间价:美元兑人民币 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 7.4 7.2 7.0 6.8 6.6 6.4 6.2 19-01 19-04 19-07 19-10 20-01 20-04 20-07 20-10