轻工行业周报：美国零售数据显韧性，地产去库持续推进

周涨跌幅为-3.11%，跑输沪深300指数2.56pct，在31个申万一级行业中排名第22。本周轻工制造细分板块普跌，造纸/家居用品/包装印刷/文娱用品分别-2.58%/-2.65%/-3.81%/-4.29%。 美国7月零售数据向好，关注轻工出口链。据Wind数据，2024年7月美国季调后零售额同比+2.66%（前值+2.04%），增速回升，环比+0.97%。家具方面，2024年7月家具和家用装饰店零售额同比-2.42%（前值-4.79%），降幅有所收窄，环比+0.52%；2024年7月建筑材料、园林设备及物料店零售额同比+0.39%（前值-0.76%），环比+0.95%。7月美国零售数据向好，显示其需求韧性仍存，伴随家居去库逐步进入尾声，补库周期或将到来，出海企业订单有望迎来改善，看好客户资源优质、制造布局领先、组织管理能力优秀的轻工家居龙头外销业务长期稳健成长。 住宅销售、竣工降幅收窄，新开工降幅扩大，地产去库持续推进。地产端，2024年7月住宅销售面积同比-12.3%（前值-14.3%），降幅有所收窄；2024年7月住宅新开工面积同比-24.4%（前值-18.3%），降幅扩大6.1pct；2024年7月住宅竣工面积同比-22.2%（前值-30.6%），降幅收窄8.4pct。2024年7月住宅销售、竣工面积降幅收窄，新开工面积降幅有所扩大，整体地产数据仍承压。 近期深圳收储商品房模式落地，房地产去库存持续推进，2024年5月17日以来，官方出台一系列地产新政，包括明确取消全国层面房贷利率政策下限、下调房贷首付款比例和公积金贷款利率、设立保障性住房再贷款等多方面内容，各地积极跟进，利好政策频出，关注政策效果逐步释放。 投资建议：推荐供应链效率与组织管理能力持续提升的定制家居龙头欧派家居（603833.SH）、定制业务不断发力的软体家居龙头顾家家居（603816.SH），建议关注品牌领先、渠道强势的中高端床垫龙头慕思股份（001323.SZ）、加速渠道下沉和数字化新零售转型的泛家居行业龙头居然之家（000785.SZ）、产品矩阵丰富，渠道持续发力的床垫龙头喜临门（603008.SH）、外销业务稳健增长的雾化代工龙头思摩尔国际（6969.HK）。 风险提示：地产销售下滑；原材料价格上涨；下游需求不及预期。 1本周行情概览 本周（2024.8.19-2024.8.23）申万轻工指数收报1560.80点，周涨跌幅为-3.11%，跑输沪深300指数2.56pct，在31个申万一级行业中排名第22。本周轻工制造细分板块普跌，造纸/家居用品/包装印刷/文娱用品分别-2.58%/-2.65%/-3.81%/-4.29%。 个股方面，本周滨海能源、海鸥住工涨幅居前，分别+14.6%/+11.2%，喜悦智行、致欧科技、海伦钢琴本周分别-14.0%/-11.5%/-10.7%，跌幅居前。 图1.本周（2024.8.19-2024.8.23）申万轻工指数跌3.11%，排名第22 图2.本周申万轻工指数跑输沪深300指数2.56pct 图3.本周轻工子版块普跌 图4.本周滨海能源、海鸥住工涨幅居前 图5.本周喜悦智行、致欧科技、海伦钢琴跌幅居前 2行业重点数据跟踪 地产月度数据观察：2024年7月住宅销售、竣工面积降幅收窄，新开工降幅扩大。 2024年7月住宅销售面积同比-12.3%（前值为-14.3%），商品房住宅竣工面积同比-22.2%（前值为-30.6%），住宅新开工面积同比-24.4%（前值为-18.3%），7月住宅销售、竣工面积降幅有所收窄，新开工降幅扩大，整体仍承压。 图6.住宅销售、竣工、新开工面积累计同比 图7.住宅销售、竣工、新开工面积当月同比 图8.住宅累计销售面积（万平米） 图9.住宅当月销售面积（万平米） 图10.住宅累计竣工面积（万平米） 图11.住宅当月竣工面积（万平米） 图12.住宅累计新开工面积（万平米） 图13.住宅当月新开工面积（万平米） 轻工月度数据：2024年7月家具类社零同比-1.1%，增速转负。2024年前7月社会消费品零售总额27.37万亿元，同比增长3.5%。轻工方面，2024年前7月家具类、日用品类、文化办公用品类社零分别同比+2.0%/+2.3%/-5.3%。 图14.社会消费品零售总额累计值及同比增速（亿元） 图15.社会费品零售总额当月值及同比增速（亿元） 图16.家具类零售额累计值及同比增速（亿元） 图17.家具类零售额当月值及同比增速（亿元） 图18.日用品类零售额累计值及同比增速（亿元） 图19.日用品类零售额当月值及同比增速（亿元） 图20.文化办公用品类零售额累计值及同比增速（亿元）图21.文化办公用品类零售额当月值及同比增速（亿元） 2024年7月建材家居卖场销售额1306.89亿元，同比增长8.3%，增速有所提升。 2024年7月全国建材家居景气指数（BHI）为120.92点，同比上涨3.24点，环比下跌0.69点。 图22.建材家居卖场销售额累计值及同比增速（亿元） 图23.建材家居卖场销售额当月值及同比增速（亿元） 图24.全国建材家居景气指数及同比情况（点） 出口方面，2024年7月中国家具及其零件出口47.42亿美元，2024年前7月中国家具及其零件出口400.67亿美元，同比增长11.9%。 图25.家具及其零件出口额累计值及同比增速（万美元）图26.家具及其零件出口额当月值及同比增速（万美元） 家居原材料价格方面，本周TDI价格环比下跌、MDI价格环比上涨。截至2024年8月23日，TDI国内现货价为13900元/吨，环比-1.1%，同比-26.1%；MDI国内现货价为17500元/吨，环比+0.3%，同比-1.4%。 图27.TDI价格跟踪（元/吨） 图28.MDI价格跟踪（元/吨） 3重点公司公告及行业要闻 3.1重点公司公告 表1.重点公司公告 3.2行业要闻 1、成都启动住房“以旧换新”，活动联动15开发商、41家经纪机构近日，成都市房地产经纪协会、成都住宅与房地产业协会主办的成都市住房“以旧换新”活动正式启动。此次活动联合了15大开发商、41家经纪机构，打通了新房和二手房交易链条，为消费者提供更安全、更高效、更省心、更优惠的房产交易服务，让市民“安心卖，放心购”。在旧房销售环节，大瑭、到家了、瑞都、玛雅等企业近千门店，以更低二手房佣金收取标准，主推活动房源，帮助客户快速售卖旧房。在购买新房环节，越秀、龙湖、人居、保利等开发商62个在售商品房项目，将给予不同的优惠措施，并承诺为客户在旧房售卖过程中保留意向房源90天。 此外，参与活动可享受定额、契税、增值税等财政补贴和消费券等形式的优惠，以及首套房认定优化、公积金贷款额度提升、二手房交易“带押过户”等政策支持。 （来源：四川日报公众号） 2、长沙启动征集收购商品房用作保障性住房 近日，长沙市保障性住房建设发展有限公司发布关于收购商品房用作保障性住房的征集通告。该公司为长沙市属国有企业长沙房地产开发建设集团有限公司所属全资子公司，房源征集范围为全市行政区域内已建成未出售的商品房项目，征集期限自通告发布之日起至2024年9月30日。通告称，为积极构建“市场保障”住房供应体系，遵循“市场化、法治化”和双方自愿原则，长沙市属国有企业长沙房地产开发建设集团有限公司所属全资子公司长沙保障性住房建设发展有限公司拟开展收购已建成未出售的商品房用作保障性住房工作。（来源：湖南经视公众号） 3、江苏110亿补贴“以旧换新”，49家家居企业可参与 近日，江苏省家具行业协会发布《预备通知》称，为落实党中央、国务院决策部署，根据《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》和《加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》，江苏省政府正在就用足用好超长期特别国债资金、加力支持消费品以旧换新活动制定实施方案，准备拿出110亿元人民币补贴消费品以旧换新。省工信厅正在制定方案，计划九月份开始实施。参与此次活动的企业必须是经过绿色建材产品认证的企业，目前已经获得绿色建材产品认证的家具企业49家，包括大亚圣象、我乐家居、海太欧林等。（来源：江苏省家具行业协会公众号） 4风险提示 （1）地产销售下滑：家居子版块属于地产后周期消费行业，地产销售到家居消费之间存在数季度滞后，若地产销售情况不及预期，可能对家居消费产生不利影响。 （2）原材料价格上涨：若大宗商品价格持续上涨，将会对企业成本产生一定负面影响，从而影响公司盈利能力。 （3）下游需求不及预期：宏观经济出现波动下需求承压，将影响轻工企业的经营情况，进而影响收入、利润水平。