轻工制造行业4月出口数据跟踪：家具出口有韧性，日用品增势延续

轻工制造 行业研究/行业点评 4月出口数据跟踪：家具出口有韧性，日用品增势延续 2023-05-22 报告日期： 行业评级：增持 行业指数与沪深300走势比较 15% 6% -4%5/22 14% 8/22 11/222/23 23% 25% - - 轻工制造沪深300 分析师：马远方 执业证书号：S0010521070001邮箱：mayf@hazq.com 相关报告 1.特种纸左侧价值突出，4月家居出口维持同比正增长2023-05-15 2.港口库存走高、浆价持续下跌，4月百强房企销售同比持续向上2023-05-08 3.3月箱瓦纸进口环比持平，家具零 主要观点： 海运及汇率概览。4月海运运价低位震荡，人民币下跌。根据wind，4月以来CCFI指数保持低位震荡，截至5月19日，CCFI综合、美西、美东、欧洲航线指数较上月同期环比+1.26%/+4.60%/+3.40%/+ 0.37%。4月人民币下跌，截至5月19日，美元兑人民币中间价7.04 元，同比/环比+4.3%/2.2%。海运运价低位震荡+人民币下跌。 轻工可选消费：家具出口有韧性，日用品出口强劲。 4月家具及其零件出口额61.63亿美元。根据海关数据,4月家具及其 零件单月出口额61.63亿美元，同比增加1.9%，环比-2.63%；1-4月累计出口额217.53亿美元，同比下滑4.74%。 办公椅：4月单月同比增加10.6%。根据海关数据，4月办公椅出口 额3.28亿美元，同比增加10.6%，环比-6.80%；1-4月累计出口额 11.39亿美元，同比上升4.35%。4月办公椅出口数量612.48万个，同比增加10.1%，环比增加1.83%；1-4月累计出口量2041.4万个，同比-3.46%。 沙发：木框架、金属框架4月出口额同比分别-5.5%/-13.0%。根据海关数据,4月木框架、金属框架沙发出口额分别为6.69/6.81亿美元，同比分别-5.5%/-13.0%，环比分别+2.40%/-10.87%。1-4月木框架、 金属框架沙发累计出口额分别为22.27/26.43亿美元，同比分别 -19.25%/-13.99%。根据海关数据，4月木框架、金属框架沙发出口数量分别626.19/1778.47万个，同比分别+3.8%/+8.7%，环比分别 +9.2%/-3.18%；1-4月木框架、金属框架沙发累计出口数量分别 2026.62/6350.73万个，同比分别-16.82%/-8.89%。 床垫：4月弹簧床垫、海绵床垫出口额同比分别-7.9%/+8.7%。根据海关数据，4月弹簧床垫、海绵床垫出口额分别0.81/0.64亿美元，同 比分别-7.9%/+8.7%，环比分别-1.08%-5.44%。1-4月弹簧床垫、海绵床垫累计出口额分别2.75/2.28亿美元，同比分别-0.84%/+1.53%。 4月弹簧床垫、海绵床垫出口数量分别100.41/297.58万个，同比分 别+3.6%/+44.3%，环比分别-3.45%/-12.18%。1-4月弹簧床垫、海绵 床垫累计出口数量分别346.09/1048.68万个，同比分别 +11.23%/+16.12%。 PVC地板：4月出口额同比下滑13.9%。根据海关数据，4月PVC地板出口额4.71亿美元，同比下滑13.9%，环比-1.80%；1-4月累计出口额16.21亿美元，同比下降26.07%。4月PVC地板出口数量39.28 万吨，同比-10.2%，环比+1.79%；1-4月PVC地板累计出口量133.5 万吨，同比-25%。 保温杯壶：4月出口额同比增加71.4%。根据海关数据，4月不锈钢真空保温器皿出口额2.04亿美元，同比增加71.4%，环比12.53%；1-4月累计出口额6.23亿美元，同比增长44.25%。4月不锈钢真空 保温器皿出口量1.78万吨，同比增加59.4%，环比增加18%；1-4 月累计出口数量5.53万吨，同比增长33.9%。 日用瓷：4月出口额同比增长37.2%。根据海关数据，4月日用瓷出口额7.57亿美元，同比增长37.2%，环比0.05%；1-4月累计出口额 25.78亿美元，同比增长20.92%。4月日用瓷出口数量15.96万吨，同比增加8.8%，环比增加11.16%；1-4月累计出口数量54.23万吨，同比下滑5.37%。 纺织服装板块4月出口情况：鞋类出口表现靓丽。 纺织纱线、织物及制品：4月出口额同比增长3.9%。根据海关数据， 4月出口额127.42亿美元，同比+3.9%，环比-1.27%；1-4月累计出 口额448.11亿美元，同比-8.22%。 服装及衣着附件：4月出口额同比增长14.0%。根据海关数据，4月出口额129.16亿美元，同比增长14.0%，环比下降4.22%；1-4月累计出口额480.79亿美元，同比+2.26%。 鞋类：4月出口额同比增长38.1%。根据海关数据，4月鞋类月度出 口额24.27亿美元，同比分别增长38.1%，环比上升4.33%；1-4月累计出口额91.54亿美元，同比+19.99%。4月鞋类月度出口数量 20.77万吨，同比增加35.6%，环比增加10.06%；1-4月累计出口数量73.99万吨，同比增加11.83%。 精纺面料：4月出口额同比+22.0%。根据海关数据，4月精纺面料月 度出口额0.16亿美元，同比分别+22.0%，环比-12.50%；1-4月累计出口额0.60亿美元，同比+6.45%。4月精纺面料月度出口数量167.82万米，同比增长25%，环比下滑10.84%；1-4月累计出口量649.11万米，同比增加8.64%。 美国库存跟踪：家具、日用品库存同比收窄。根据美国商务部数据， 3月美国制造商/批发商/零售商库存同比2.26%/9.05%/8.18%，库存 同比增速均收窄至个位数，整体库存去化仍在进行。3月美国家具家装批发商库存188.45亿美元，同比+2.1%；家具家装及电子电器零售商库存322.02亿美元，同比-4.0%。3月美国服装及面料批发商库存404.55亿美元，同比+17.9%；服装及面料零售商库存618.28亿美元，同比+8.8%。3月日用品商场零售库存1021.45亿美元，同比 -0.6%，主要零售商库存增速收窄。 投资建议。 轻工可选消费板块：海外去库存尾声，等待复苏拐点。21H2伴随海 运效率及成本恢复、疫情后海外需求回暖，出口多数品类周期性订单增长。当前全球流动性收紧、通胀压力加大，海外需求收缩，尤其可选消费品新增订单短期承压，等待全面复苏拐点。推荐绑定优质高增长大客户的【嘉益股份】，建议关注出口转正的【顾家家居】，绑定核心客户的【盈趣科技】、出口等待复苏、内销成长空间大的塑料制品领军企业【家联科技】、以及电动助力车长期向好、海外需求有望带来逐季复苏的【久祺股份】，以及日用瓷龙头【华瓷股份】。关注下游大客户持续去库存，拥有稀缺性海外产能及仓储的【永艺股份】、【恒林股份】、【乐歌股份】。 纺织服装板块：下游需求相对稳健，出口景气度分化，看好高端品类 持续提升国际竞争力。纺织服装下游需求相对稳健，面对疫后供应链 复苏、海运费下降、人民币贬值等因素，纺织服装出口相对具备复苏机会。但由于海外通胀导致的需求疲软以及制造业转移，市场整体仍然保持谨慎态度。我们认为中高端消费人群受到通胀影响较小，国内供应链优势凸显，相应细分赛道受益于高端品类份额提升。推荐【同益中】【南山智尚】；建议关注【华利集团】、【伟星股份】、【鲁泰A】。 风险提示 全球高通胀与流动性收紧、贸易政策恶化、原材料价格上涨、地缘冲突等。 正文目录 1海运及汇率概览6 2轻工可选消费：家具出口有韧性，日用品出口强劲6 3纺织服装板块：鞋类出口表现靓丽16 4美国库存跟踪：家具、日用品库存同比收窄，纺服库存去化仍在进行18 5投资建议21 风险提示：22 图表目录 图表119年至今CCFI指数走势6 图表217年至今美元兑人民币中间价6 图表3家具及其零件单月出口额及增速7 图表4办公座椅单月出口额及增速7 图表5办公座椅单月出口数量及增速8 图表6木框架沙发单月出口额及增速9 图表7木框架沙发单月出口数量及增速9 图表8金属框架沙发单月出口额及增速10 图表9金属框架沙发单月出口数量及增速10 图表10弹簧床垫单月出口额及增速11 图表11弹簧床垫单月出口数量及增速11 图表12海绵床垫单月出口额及增速12 图表13海绵床垫单月出口数量及增速12 图表14PVC地板单月出口额及增速13 图表15PVC地板单月出口数量及增速13 图表16不锈钢真空保温器皿单月出口额及增速14 图表17不锈钢真空保温器皿单月出口数量及增速14 图表18日用瓷单月出口额及增速15 图表19日用瓷单月出口数量及增速15 图表20纺织纱线、织物及制品单月出口额及增速16 图表21服装及衣着附件单月出口额及增速16 图表22鞋类单月出口额及增速17 图表23鞋类单月出口数量及增速17 图表24精纺面料单月出口额及增速18 图表25精纺面料单月出口数量及增速18 图表26美国制造商、批发商、零售商库存同比19 图表27美国家具家装批发商库存同比19 图表28美国家具家装、电子电器零售商库存同比19 图表29美国服装及面料批发商库存同比20 图表30美国服装及面料零售商库存同比20 图表31美国日用品商场零售库存同比20 图表32美国主要零售商库存及增速21 图表33美国主要零售商分季度营收及增速21 图表34泰普尔丝涟营收及增速21 图表35泰普尔丝涟存货及增速21 1海运及汇率概览 4月海运运价低位震荡，人民币下跌。根据wind，4月以来CCFI指数保持低位震荡，截至5月19日，CCFI综合、美西、美东、欧洲航线指数较上月同期环比 +1.26%/+4.60%/+3.40%/+0.37%。4月人民币下跌，截至5月19日，美元兑人民币中间价7.04元，同比/环比+4.3%/2.2%。海运运价低位震荡+人民币下跌。 图表119年至今CCFI指数走势图表217年至今美元兑人民币中间价 资料来源：wind，华安证券研究所资料来源：中国人民银行，华安证券研究所 2轻工可选消费：家具出口有韧性，日用品出口 强劲 4月家具及其零件出口额61.63亿美元。根据海关数据,4月家具及其零件单月出口额61.63亿美元，同比增加1.9%，环比-2.63%；1-4月累计出口额217.53亿美元，同比下滑4.74%。 家具及其零件单月出口额 2022 2023 75 13.7% 65 55 45 图表3家具及其零件单月出口额及增速 单位：亿美元 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 2021 65.63 44.56 51.99 62.36 62.94 61.81 60.43 62.36 61.56 64.67 69.9 2022 72.58 39.62 55.68 60.47 63.14 61.63 59.17 54.44 52.11 57.80 2023 62.98 29.63 63.30 61.63 单月YoY -13.2% -25.2% 13.7% 1.9% 23年1-4月累计 217.53 去年同期 228.35 YoY -4.74% 资料来源：海关总署，华安证券研究所 办公椅：4月出口额单月同比增加10.6%。根据海关数据，4月办公椅出口额 3.28亿美元，同比增加10.6%，环比-6.80%；1-4月累计出口额11.39亿美元，同比上升4.35%。4月办公椅出口数量612.48万个，同比增加10.1%，环比增加1.83%；1-4月累计出口量2041.4万个，同比-3.46%。 图表4办公座椅单月出口额及增速 办公座椅单月出口额 单位：亿美元 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 20