环比稳健成长，新品进展顺利

南芯科技发布2023年半年度业绩报告，实现收入6.60亿元，同比增长-14.84%；归母净利润1.01亿元，同比增长-50.29%。单季度数据环比改善，实现收入3.75亿元，同比增长+5.59%，环比+31.20%；归母净利润0.70亿元，同比增长-6.30%，环比+125.05%。毛利率41.55%，同比-1.55pcts，环比+0.32pct；净利率18.59%，同比-2.36pcts，环比+7.75pcts。此外，公司汽车电子业务进展顺利，新产品不断导入客户；电荷泵业务稳健发展，新产品不断导入客户；质量管理能力持续提升，研发团队持续扩张。我们预计公司2023/2024/2025年归母净利润分别为2.26/3.91/5.00亿元，对应PE分别为69.63/40.24/31.48倍，维持“增持”评级。

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