情绪、轮动与估值周观察（8月第3期）：风偏调整期，静候市场筑底

根据研报正文，该报告主要对2023年8月20日的证券市场进行了研究分析。具体来看，报告围绕权益大势与风险偏好、市场情绪以及行业轮动等方面进行了论述。在权益大势与风险偏好方面，上周大盘整体保持相对弱势，权益市场整体风险偏好继续受压制。市场情绪方面，上周各项情绪指标指向市场情绪仍较冷，期权PCR显示上周对各指数/指数ETF的沽空压力上升，期权市场对后市整体保持谨慎。行业轮动方面，行业多数收跌，金融、稳定跌幅较浅。在估值结构方面，宽基估值方面，上周主要宽基指数PE（TTM）估值延续普遍回落；估值-盈利拆解看，年初以来估值贡献了大部分宽基指数涨幅。风格估值方面，上周各风格PE（TTM）估值普遍边际回落，其中，高市盈率、高市净率风格相对前一周估值回落较大。行业估值方面，环保、国防军工、纺织服饰、轻工制造的PE（TTM）扩张靠前，计算机、社会服务、电子、传媒的PE（TTM）收缩较大；环保、纺织服饰、国防军工、轻工制造的PB（LF）扩张靠前，计算机、电子、食品饮料、电力设备的PB（LF）收缩较大。估值极化方面，上周，表征行业间估值差异度的估值极化系数显示，一级行业、二级行业的估值极化程度边际有所减弱。风险提示方面，需要注意测算误差、数据统计误差以及政策或内外经济环境变动超预期。

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