单二季度业绩落地，下半年主业修复可期

横店影视发布2023年半年报，营收11.7亿元，同比增长40.69%；归母及扣非利润1.13、0.74亿元，同比增长265.38%、176.18%。2023年第二季度公司归母与扣非利润亏损，一季度业绩得益于春节档推动，但进口片差强人意，营业总成本超过总营收，单季度利润承压落地。然而，2023年7-8月票房同比预增，优质内容有序供给有望助力全年增长。公司已拓宽至产业链上游的影视内容制作和发行，实现由“院线”向“电影公司”转型升级，在差异化竞争力占优。预计2023-2025年公司营收分别为17.52、20.91、23.85亿元，归母利润分别为2.88、3.46、3.95亿元，维持“买入”投资评级。主要风险包括电影行业增速放缓、回暖进展低于预期以及优质影片供给的风险。

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