家电2023年第32周周报：美的集团拟登陆港股，极米发布两款4K旗舰投影仪

本周行情回顾：本周家用电器板块跌幅为4.79%，跑输沪深300指数1.4个百分点。从细分板块来看，本周家用电器板块在31个申万一级行业涨跌幅中排名第29。版块中白色家电、黑色家电、小家电、厨卫电器、照明设备和家电零部件跌幅分别为5.11%、5.51%、3.00%、5.27%、4.95%、3.69%。相关个股标的中彩虹集团、荣泰健康、比依股份、富佳股份、宏昌科技领涨，涨幅分别为7.58%、6.02%、5.62%、4.27%、2.86%。德业股份、兆驰股份、火星人、华帝股份、华翔股份领跌，跌幅分别为10.08%、8.29%、8.08%、7.42%、7.13%。 本周主要品类数据跟踪：（1）冰箱线上、线下销额分别同比下跌11.07%、上涨1.32%；（2）洗衣机线上、线下销额分别同比下跌16.08%、上涨3.71%； （3）空调线上、线下销额分别同比下跌25.31%、下跌37.64%；（4）彩电线上、线下销额分别同比下跌22.45%、下跌2.81%；（5）集成灶线上、线下销额分别同比下跌22.01%、下跌14.32%；（6）洗碗机线上、线下销额分别同比上涨11.24%、上涨58.39%；（7）扫地机器人线上、线下销额分别同比下跌11.43%、上涨3.15%；（8）电蒸锅线上、线下销额分别同比上涨11.55%、上涨55.04%； 投资建议：政策预期强化将加快板块轮动，低预期、低估值个股将率先迎来修复，后续中报表现乐观的个股与细分领域将有阶段性机会，未来随着地产和消费政策逐渐明晰，消费复苏有望在数据端逐步体现和验证，家电复苏势头有望延续。关于细分领域和个股，我们认为，第一，前期空调持续引领复苏，8月新冷年开始后增速可能小幅回调，但在地产、消费、补库等多重因素影响下，基本面仍有望领跑行业。第二，依托于保交楼集中交付，上半年厨电可能有积极表现，下半年在预期和基本面双重改善趋势下，估值有望持续修复。第三，消费温和复苏前提下，成熟小家电品类在优胜劣汰的长期趋势下头部企业业绩成长α有望凸显。我们重点推荐白电、厨电、小家电板块：1）白电：相关标的有需求复苏确定性强，海尔智家、美的集团、格力电器；2）厨电：重点关注估值修复空间大的老板电器、华帝股份；3）小家电：重点推荐清洁电器领域优质标的科沃斯、石头科技，以及其他细分领域龙头，如飞科电器、小熊电器等。 风险提示：需求不及预期、汇率波动风险、竞争加剧风险、技术创新风险 1.家用电器板块行情一览 本周家用电器板块跌幅为4.79%，跑输沪深300指数1.4个百分点。从细分板块来看，本周家用电器板块在31个申万一级行业涨跌幅中排名第29。版块中白色家电、黑色家电、小家电、厨卫电器、照明设备和家电零部件跌幅分别为5.11%、5.51%、3.00%、5.27%、4.95%、3.69%。 图表1：本周申万一级行业涨跌幅情况（2023.8.7-2023.8.13） 图表2：本周家用电器各子板块涨跌幅情况（2023.8.7-2023.8.13） 相关个股标的中彩虹集团、荣泰健康、比依股份、富佳股份、宏昌科技领涨，涨幅分别为7.58%、6.02%、5.62%、4.27%、2.86%。德业股份、兆驰股份、火星人、华帝股份、华翔股份领跌，跌幅分别为10.08%、8.29%、8.08%、7.42%、7.13%。 图表3：本周涨幅前五个股（2023.8.7-2023.8.13） 图表4：本周跌幅前五个股（2023.8.7-2023.8.13） 2.家用电器行业数据库 2.1宏观经济数据回顾 2023年6月社会消费品零售总额为4万亿，同比上涨3.1%；1-6月社会消费品零售总额累计为22.76万亿，同比上涨8.2%。其中，6月家用电器和音像器材类商品零售总额为1137亿元，同比上涨4.5%；1-6月家用电器和音像器材类商品零售总额累计为4270亿元，同比上涨1%。 图表5：6月社零总额为4万亿，同比上涨3.1% 图表6：1-6月社零总额累计为22.76万亿，同比上涨8.2% 图表7：6月家电和音像器材零售额为1137亿元，同比上涨4.5% 图表8：1-6月家电和音像器材零售额累计为4270亿元，同比上涨1% 2023年1-6月商品房现房销售面积计为1.21亿平方米，同比上涨10.3%；商品房期房销售面积累计为4.75亿平方米，同比下跌8.6%；2023年1-6月商品房新开工面积累计为3.63亿平方米，同比下跌24.9%；商品房竣工面积累计为2.46亿平方米，同比上涨18.5%。 图表9：1-6月商品房现房销售面积计为1.21亿平方米，同比上涨10.3% 图表10：1-6月商品房期房销售面积累计为4.75亿平方米，同比下跌8.6% 图表11：1-6月商品房新开工面积累计为3.63亿平方米，同比下跌24.9% 图表12：1-6月商品房竣工面积累计为2.46亿平方米，同比上涨18.5% 2.2液晶面板价格数据回顾 2023年8月32寸液晶电视面板价格为39美元/片，环比上涨2.63%；43寸液晶电视面板价格为66美元/片，环比上涨3.13%；55寸液晶电视面板价格为134美元/片，环比上涨3.08%；65寸液晶电视面板价格为177美元/片，环比上涨2.91%。 图表13：8月32寸液晶电视面板价格为39美元/片，环比上涨2.63% 图表14：8月43寸液晶电视面板价格为66美元/片，环比上涨3.13% 图表15：8月55寸液晶电视面板价格为134美元/片，环比上涨3.08% 图表16：8月65寸液晶电视面板价格为177美元/片，环比上涨2.91% 2.3原材料价格数据回顾 LME铜3个月期货收于8295美元/吨，同比上涨1.26%；LME铝3个月期货收于2178.5美元/吨，同比下跌13.45%；钢材综合价格指数为109.62，同比下跌4.45%；中国塑料城价格指数为844.4，同比下跌6.87%。 图表17：铜3个月期货8295美元/吨，同比上涨1.26% 图表18：铝3个月期货2178.5美元/吨，同比下跌13.45% 图表19：钢材综合价格指数为109.62，同比下跌4.45% 图表20：中国塑料城价格指数为844.4，同比下跌6.87% 2.4主要品类月度销量回顾 2023年6月冰箱线上销额同比上涨4.81%，线下销额同比下跌5.91%。线上销量同比下跌4.98%，线下销量同比下跌10.84%。线上均价于2637.53元，同比上涨10.3%； 线下均价收于6985.37元，同比上涨8.09%。 图表21：6月冰箱线上、线下销额同比 图表22：6月冰箱线上、线下销量同比 图表23：6月冰箱线上、线下均价 图表24：6月冰箱线上、线下均价同比 2023年6月洗衣机线上销额同比下跌12.02%，线下销额同比下跌6.86%。线上销量同比下跌19.87%，线下销量同比下跌8.49%。线上均价收于1950.16元，同比上涨9.8%； 线下均价收于4592.62元，同比上涨3.34%。 图表25：6月洗衣机线上、线下销额同比 图表26：6月洗衣机线上、线下销量同比 图表27：6月洗衣机线上、线下均价 图表28：6月洗衣机线上、线下均价同比 2023年6月空调线上销额同比上涨34.96%，线下销额同比下跌9.19%。线上销量同比上涨29.71%，线下销量同比下跌15.09%。线上均价收于3032.71元，同比上涨4.05%； 线下均价收于4228.97元，同比上涨7.86%。 图表29：6月空调线上、线下销额同比 图表30：6月空调线上、线下销量同比 图表31：6月空调线上、线下均价 图表32：6月空调线上、线下均价同比 2023年6月彩电线上销额同比下跌3.11%，线下销额同比下跌12.81%。线上销量同比下跌16.99%，线下销量同比下跌15.35%。线上均价收于2979.44元，同比上涨16.72%； 线下均价收于6553.16元，同比上涨8.14%。 图表33：6月彩电线上、线下销额同比 图表34：6月彩电线上、线下销量同比 图表35：6月彩电线上、线下均价 图表36：6月彩电线上、线下均价同比 2023年6月集成灶线上销额同比下跌15.09%，线下销额同比上涨24.49%。线上销量同比下跌20.55%，线下销量同比上涨24.86%。线上均价收于9010.66元，同比上涨6.88%；线下均价收于10141.11元，同比下跌0.96%。 图表37：6月集成灶线上、线下销额同比 图表38：6月集成灶线上、线下销量同比 图表39：6月集成灶线上、线下均价 图表40：6月集成灶线上、线下均价同比 2023年6月洗碗机线上销额同比上涨3.51%，线下销额同比上涨25.6%。线上销量同比下跌4.86%，线下销量同比上涨20.34%。线上均价收于4671.18元，同比上涨8.81%； 线下均价收于7540.67元，同比上涨4.65%。 图表41：6月洗碗机线上、线下销额同比 图表42：6月洗碗机线上、线下销量同比 图表43：6月洗碗机线上、线下均价 图表44：6月洗碗机线上、线下均价同比 2023年6月扫地机器人线上销额同比上涨2.8%，线下销额同比上涨67.18%。线上销量同比下跌2.26%，线下销量同比上涨81.46%。线上均价收于3389.15元，同比上涨5.18%；线下均价收于4321.07元，同比下跌7.98%。 图表45：6月扫地机器人线上、线下销额同比 图表46：6月扫地机器人线上、线下销量同比 图表47：6月扫地机器人线上、线下均价 图表48：6月扫地机器人线上、线下均价同比 2023年6月空气炸锅线上销额同比下跌57.68%，线下销额同比下跌36.29%。线上销量同比下跌53.21%，线下销量同比下跌36.39%。线上均价收于270.56元，同比下跌9.56%；线下均价收于404.52元，同比下跌1.44%。 图表49：6月空气炸锅线上、线下销额同比 图表50：6月空气炸锅冰箱线上、线下销量同比 图表51：6月空气炸锅线上、线下均价 图表52：6月空气炸锅线上、线下均价同比 2.5主要品类周度销量回顾 2023年第32周冰箱线上销额同比下跌11.07%，线下销额同比上涨1.32%。线上销量同比下跌17.86%，线下销量同比下跌3.94%。线上均价收于2212.36元，同比上涨8.26%； 线下均价收于5186.88元，同比下跌8.09%。 图表53：冰箱线上、线下销额同比 图表54：冰箱线上、线下销量同比 图表55：冰箱线上、线下均价 图表56：冰箱线上、线下均价同比 2023年第32周洗衣机线上销额同比下跌16.08%，线下销额同比上涨3.71%。线上销量同比下跌12.33%，线下销量同比下跌0.35%。线上均价收于1518.49元，同比下跌4.27%；线下均价收于3381.24元，同比下跌16.8%。 图表57：洗衣机线上、线下销额同比 图表58：洗衣机线上、线下销量同比 图表59：洗衣机线上、线下均价 图表60：洗衣机线上、线下均价同比 2023年第32周空调线上销额同比下跌25.31%，线下销额同比下跌37.64%。线上销量同比下跌25.69%，线下销量同比下跌38.8%。线上均价收于2931.22元，同比上涨0.52%； 线下均价收于3903.62元，同比下跌1.82%。 图表61：空调线上、线下销额同比 图表62：空调线上、线下销量同比 图表63：空调线上、线下均价 图表64：空调线上、线下均价同比 2023年第32周彩电线上销额同比下跌22.45%，线下销额同比下跌2.81%。线上销量同比下跌37.32%，线下销量同比下跌8.46%。线上均价收于2553.2元，同比上涨23.73%； 线下均价收于5085.24元，同比下跌2.83%。 图表65：彩电线上、线下销额同比 图表66：彩电线上、线下销量