互联网行业周报（22年第40周）：港股拟推双币市场庄家机制，电商平台发布双十一规则

指数情况：10 月第一周，恒生科技指数录得上涨，单周涨幅为 2.60%。10月 3 日，据财联社报道，中国香港特区财经事务及库务局局长许正宇出席特区立法会财经事务委员会会议，提出有关豁免市场庄家就双币股票进行特定交易涉及的股票买卖印花税的立法建议。此外，10 月 4 日，澳洲联储加息25 个基点至 2.60%，加息幅度有所回落。同期，纳斯达克互联网指数录得上涨，单周涨幅为 2.30%。截至 2022 年 10 月 7 日，恒生科技指数 PS-TTM 为1.72x，处于恒生科技指数成立以来的 0.88%分位点。 个股方面，互联网板块多数股票股价录得上涨。港股方面，云音乐、快手、美团为本周表现最优的股票；美股方面，知乎、SEA、百度为本周表现最优的股票。年初至今，拼多多为表现最好的股票，累计涨幅为 9.02%。 资金流向：腾讯/阿里巴巴为南向/非南向资金净流入第一。9 月第五周至 10月第一周，在恒生科技指数成分股中，南向资金净流入前五的公司分别为腾讯控股、理想汽车-W、美团-W、快手-W、小米集团-W；非南向资金净流入前五分别为阿里巴巴-SW、舜宇光学科技、中芯国际、阅文集团、小鹏汽车-W。 互联网板块重点新闻：行业新闻：1)文旅部将对直播演唱会等网络演出做出新规定；2)深交所新闻发言人就深港通下的港股通股票纳入相关安排答记者问；3)中国香港财库局拟推双币股票市场庄家机制；4）上海出台稳增长 22条政策措施，重点关注餐饮住宿、文旅航空、会展广告等行业。 公司动态：1）腾讯：携程租车与腾讯出行达成合作；2）阿里巴巴：支付宝首页新增直播入口，蚂蚁集团回应支付宝被取消高新技术企业资格；3）美团打车多地接入腾讯出行；4）快手：电商新增《快手小店服务考核标准及处理办法》；5）其他：抖音电商拟修订购物红包、小店平台优惠券等规则; 爱奇艺调整分账模式，增设会员拉新分账、取消平台定级；6）电商平台发布 2022 年双十一规则：京东商家须在 48 小时内完成发货，抖音以抖音商城为核心中心场，快手 116 心意购物节以 2 倍流量协助商家生意爆发。 投资建议：建议重点关注腾讯、美团、拼多多。我们判断，Q2 为互联网行业收入增速压力最大的季度，叠加外部环境的干扰，股价β属性更强。Q3 开始，板块进入收入的低基数区间，收入增速提升，有望与降本增效形成共振，提振利润增速。基本面的复苏才是股价的核心驱动力，外部环境是股价的“放大器”。从业绩恢复及估值修复角度，重点推荐腾讯、美团；从成长性角度，重点推荐拼多多。 风险提示：政策风险，疫情反复的风险，短视频行业竞争格局恶化的风险，宏观经济下行导致广告大盘增速不及预期的风险，游戏公司新产品不能如期上线或者表现不及预期的风险等。 行情回顾：本周恒生科技指数上涨 2.60% 周行情回顾 指数情况：10 月第一周，恒生科技指数录得上涨，单周涨幅为 2.60%。10 月 3 日，据财联社报道，中国香港特区财经事务及库务局局长许正宇出席特区立法会财经事务委员会会议，提出有关豁免市场庄家就双币股票进行特定交易涉及的股票买卖印花税的立法建议；获得立法会通过后，港交所将就双币股票市场庄家机制行政规则咨询市场意见，期望在明年上半年推出。此外，10 月 4 日，澳洲联储加息25 个基点至 2.60%，加息幅度较此前连续四次 50 个基点有所回落。受此影响，10月 5 日恒生科技指数单日上涨 7.54%。 同期，纳斯达克互联网指数录得上涨，单周涨幅为 2.30%。 图 1：恒生科技指数 VS 纳斯达克互联网指数周度涨跌幅 图2：恒生科技指数 VS 纳斯达克互联网指数周度走势 个股方面，互联网板块多数股票股价录得上涨。其中： 1)港股方面，云音乐、快手、美团为本周表现最优的股票，单周涨幅为 7.8%、5.7%、4.4%，跑赢恒生科技指数 5.2pct、3.1pct、1.8pct。 2)美股方面，知乎、SEA、百度为本周表现最优的股票，单周涨幅为 8.5%、7.1%、2.5%，跑赢纳斯达克指数 7.8pct、6.4pct、1.8pct。 3)年初至今，拼多多为表现最好的股票，累计涨幅为 9.02%。 图 3：10 月第一周互联网板块重点公司表现 图 4：10 月第一周股价涨幅 Top 10 的互联网股票（%） 图5：10 月第一周股价下跌的互联网股票（%） 从市销率看，恒生科技指数估值处于 2020 年 9 月以来较低分位：截至 2022 年 10月 7 日，恒生科技指数 PS-TTM 为 1.72x，处于恒生科技指数成立以来的 0.88%分位点；PE-TTM 为 43.47x，处于恒生科技指数成立以来的 66.67%分位点。PE-TTM和 PS-TTM 的差异，主要因近一年多家互联网公司在宏观环境的影响下，利润率受到影响。 图 6：恒生科技指数 PS-TTM 情况 行业动态：中国香港财库局拟推双币股票市场庄家机制 文旅部将对直播演唱会等网络演出做出新规定。9 月 26 日，《文化和旅游部关于规范网络演出剧（节）目经营活动推动行业健康有序发展的通知（征求意见稿）》发布。《通知》包括六部分内容。一是明确了网络演出剧（节）目的概念，以及与营业性演出网络直播的概念边界。二是要求从事网络演出剧（节）目经营活动应取得网络文化经营许可证。三是提出进口和国产网络演出剧（节）目的管理要求。四是对网络演出剧（节）目内容管理提出具体要求。五是要求地方文化和旅游行政部门加强行业管理，督促企业落实主体责任。六是鼓励行业创新发展，要求行业组织开展理论研究和行业自律工作。 深交所新闻发言人就深港通下的港股通股票纳入相关安排答记者问。10 月 8 日深圳交易所消息，根据《深圳证券交易所深港通业务实施办法》等业务规则规定，WVR 公司由在港第二上市转换为主要上市后，可以依照规则在考察日对其进行考察，符合《实施办法》第六十五条、六十六条和六十七条等规定条件则纳入港股通。中国创盈市场服务有限公司 10 月 8 日发布了《关于深港通下的港股通股票纳入相关安排的通知》，对 WVR 公司从第二上市转换为主要上市后的纳入安排进行说明。以哔哩哔哩为例，该公司于 2022 年 10 月 3 日转换为主要上市正式生效后，可以按《实施办法》有关规定纳入港股通股票考察范围，因其在联交所上市已满六个月及其后二十个港股交易日，属于《通知》规定的第二种情形，所以考察日应当为下一个恒生综合指数成份股定期调整生效日前的第二个港股交易日（2023年 3 月）。届时深交所将按照《实施办法》有关规定对其进行考察，符合纳入条件则将其纳入港股通股票。下一步，深交所将密切关注 WVR 公司在港上市地位的变化，按规定将符合条件的 WVR 公司股票纳入港股通，更好满足投资者需求，坚定不移推动资本市场高水平双向开放。 中国香港财库局拟推双币股票市场庄家机制。10 月 3 日，据财联社报道，中国香港特区财经事务及库务局局长许正宇出席特区立法会财经事务委员会会议，提出有关豁免市场庄家就双币股票进行特定交易涉及的股票买卖印花税的立法建议； 获得立法会通过后，港交所将就双币股票市场庄家机制行政规则咨询市场意见，期望在明年上半年推出。 上海出台稳增长 22 条政策措施，重点关注餐饮住宿、文旅航空、会展广告等行业。9 月 28 日上午，上海市政府举行新闻发布会，上海市委常委、常务副市长吴清介绍了《上海市助行业强主体稳增长的若干政策措施》。针对助行业促发展，本轮政策主要聚焦文化、旅游、体育、会展、广告、航空以及受疫情影响较大的各类生活性服务业。 三季度全球手游营收同比下滑 12.7%。Sensor Tower 商店情报数据显示，2022 年第三季度，全球消费者在 App Store 和 Google Play 商店的总支出约为 316 亿美元，比去年同期下滑了 4.8%。与此同时，第三季度 353 亿次的移动应用总下载量也同比下降了 1%。与非游戏类应用相比，全球手游营收在第三季度经历了更大幅度的下滑，约 193 亿美元的总营收同比减少了 12.7%。App Store、Google Play商店第三季度手游收入约为 119 亿和 74 亿美元，与去年同期相比分别下降了9.8% 和 16.9%。 公司动态：电商平台发布 2022 年双十一规则 腾讯：携程租车与腾讯出行达成合作 腾讯投资波兰游戏开发商 Gruby Entertainment。科技边角料 10 月 5 日消息，波兰独立游戏开发工作室 Gruby Entertainment 宣布，腾讯已同意收购该公司少数股权。完成投资后，这家总部位于华沙的工作室将保持完全的创意和运营自主权。 此外，该工作室将于本月晚些时候推出其首款游戏——以赛博朋克为主题的 FPS（第一人称射击）游戏《死亡链接》。 腾讯回应“收购更多欧洲元宇宙游戏公司”：正寻求拥有优秀管理团队的创新企业。IT 之家 10 月 1 日消息，路透社援引多名消息人士称，腾讯正在调整公司的并购战略，将倾注更多精力收购海外游戏公司（多数股权）上，希望通过全球扩张来抵消中国国内增长放缓的影响。对此，腾讯表示公司海外投资已经持续了很长时间，这一战略“早于中国出台任何新规定之前”。腾讯称，他们正寻找的是“拥有优秀管理团队的创新公司”，并给予他们独立发展的空间，但没有提供更详细的内容。 携程租车与腾讯出行达成合作。9 月 28 日电商报消息，携程租车近日和腾讯出行服务正式达成合作，携程租车正式入驻腾讯出行服务，为腾讯出行服务的用户提供一站式在线预订国内租车服务。 阿里巴巴：支付宝首页新增直播入口 阿里巴巴股东大会投票结果出炉。9 月 30 日阿里巴巴举行年度股东大会，并公布了 2022 年度股东大会投票表决结果：选举张勇、杨致远、龚万仁（Wan Ling MARTELLO）及吴港平（Albert Kong Ping NG）担任公司第二组董事，上述人士均将任职三年或任职至其继任人获推选为止。此外，股东大会还选举单伟建（Weijian SHAN）和利蕴莲(Irene Yun-Lien Lee)担任公司第一组董事。他们的任期将在 2024年阿里巴巴股东大会时结束，或者任职至其继任人获推选为止。 武卫卸任阿里巴巴中国董事。据 9 月 26 日金融界消息，近日，阿里巴巴（中国）有限公司发生工商变更，武卫卸任董事，由徐宏接任。 支付宝首页新增直播入口，点击可跳转商家直播间。亿邦动力消息，支付宝 App首页新增了直播入口，点击即可进入生活号直播间，向下滑动还能观看其他商家的直播。目前除首页外，支付宝生活频道、消费券频道、地下室等其他位置也可进入直播间。 蚂蚁集团回应支付宝被取消高新技术企业资格。近日，上海市高新技术企业认定指导小组发布 2022 年度上海市第一批撤销高新技术企业资格通知，支付宝（中国）网络技术有限公司在列。10 月 8 日新京报消息，蚂蚁集团方面回应称，支付宝（中国）在上海高新技术企业资格到期后，没有再主动申请。蚂蚁集团旗下共有两家公司叫“支付宝”。上述支付宝（中国）网络技术有限公司是其中之一，另一家“支付宝（杭州）信息技术有限公司”是支付宝 App 的运营主体，其注册地在杭州。因此，此次被撤销高新技术企业资格的并非支付宝 App 运营主体。 京东：京东超市发布“百城万店推新计划” 京东超市发布“百城万店推新计划”。北京商报 9 月 27 日消息，京东超市公布全渠道业务最新进展。截至目前，京东超市联合京东小时购已覆盖超 8.7 万家商超类实体门店，超 2.9 万个商超快消品牌，可为全国 400 多个城市的消费者提供即时消费服务。会上，京东超市发布了“全渠道案例全景图 2.0 版”及“百城万店推新计划”，助力品牌提升销售和用户黏性。 美团：美团打车多地接入腾讯出行 美团打车多地接入腾讯出行。文汇报 9 月 28 日消息，美团打车已经在上海、南京、成都、天津等多地以自营网约车运力接入腾讯出行，为广大用户提供更便捷更丰富的出行选择。