房地产行业报告：进入政策落地期
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行业数据点评：进入政策落地期。国家统计局发布2023年1-7月份全国房地产市场基本情况。1-7月房地产销售面积、销售金额、投资额、新开工面积分别为6.65亿平米/7.05万亿元/6.77万亿元/5.70亿平米，同比增速分别为-6.5%/-1.5% /-8.5%/-24.5%。7月单月全国房地产投资规模9167亿元，同比增速-17.8%；新开工面积0.71亿平方米，同比增速-26.5%；销售面积0.70亿平方米，同比增速-23.8%。房企开工预期谨慎，投资环比下降有压力。
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行业复苏有波折，销售环比回落，未来进入政策落地期。1-7月份，全国累计商品房销售金额累计7.05万亿元，同比下降1.5%，7月单月销售额7358亿元，环比下降44.7%,同比下降24.1%。商品房销售面积累计6.65亿平方米，同比下降6.5%，7月单月销售面积0.70亿平方米，环比下降46.1%,同比下降23.8%。房地产市场复苏过程中有波动，2、3月的销售回暖，4-7月市场成交面临压力，7月销售环比压力增大。7月下旬政治局会议做出“适应我国房地产市场供求关系发生重大变化的新形势，适时调整优化房地产政策”的积极表态。我们认为重点城市需求端政策仍有望逐步落地，并带动市场景气度好转。
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房企回笼资金面临压力。1-7月份全国房企累计到位资金额累计7.82万亿元，同比下降11.2%，7月到位资金额9420亿元，环比下降26.6%,同比下降21.0%，房企资金压力依旧严峻。房企融资分化，民营房企目前依旧面临较大融资压力，国央企的融资能力凸显。
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投资建议。我们建议重点关注资金实力较强、土储更为优质充裕的国央企，以及在本轮行业出清中率先完成信用修复的优质民企。此外二手房市场恢复强劲，建议关注存量房龙头企业。
风险提示：政策提振不及预期；竣工
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