房地产行业周报：政策进入密集落地期

本周行情 本周申万房地产板块指数上涨2.14%,沪深300指数上涨2.22%，在申万一级行业中排名第21。从个股表现看，本周A股重点关注的8家房企中6家上涨2家下跌；港股关注的7家企业全部上涨，其中中国海外发展和越秀地产涨幅超过5%。 行业动向 央行、金融监管总局：8月31日，央行国家金融监督管理总局发布关于调整优化差别化住房信贷政策的通知。调整优化差别化住房信贷政策，按照因城施策原则，指导各省级市场利率定价自律机制。 认房不认贷：8月27日-9月3日，北京、上海、重庆、深圳等多地执行认房不认贷政策。 市场表现 土地成交规模方面，8月21日-8月27日，100大中城市合计土地成交建面2113.06万平米，同比下降43.77%，环比下降2.06%；100大中城市土地成交楼面均价为2161.03元/平米，同比上涨129.89%，环比下降1.42%； 成交溢价率是4.19%，同比上涨2.74pct，环比下降1.52pct。 8月21日-8月27日，30大中城市商品房成交面积231.36万平方米，同比下降19.82%；环比上涨5.03%。 二手房指数方面，2023年7月，二手房挂牌价格指数180.00，其中一线/二线/三线城市二手房挂牌价格指数分别为228.29/173.32/161.68；二手房挂牌数量指数53.29,其中一线/二线/三线城市二手房挂牌数量指数分别为30.24/50.47/80.56。 重点公司公告 保利发展发布2023年前六个月业绩报告。公司上半年实现营业收入1369.78亿元，同比增长23.71%，营业收入变动原因是房地产项目竣工交楼结转收入增加。受结算权益比提升的影响，公司归母净利润122.22亿元，同比增长12.65%。实现销售签约面积1383.09万平方米，同比上升5.8%，实现销售签约金额2368.21亿元，同比上升12.7%。 贝壳控股发布2023年前六个月业绩报告。公司上半年实现总交易额17521亿元，同比增加43.0%；存量房交易的总交易额11208亿元，较2022年同期的7676亿元增加46.0%；实现净收入398亿增长51%。 投资建议 我们认为房地产市场修复波动式回暖，近期商品房市场热度略有下降，土地市场活跃度亦有回落趋势。我们建议重点关注资金实力较强、土储更为优质充裕的国央企，以及在本轮行业出清中率先完成信用修复的优质民企。 此外二手房市场恢复强劲，建议关注存量房龙头企业。 风险提示：政策提振不及预期；竣工情况不及预期。 1.行情及政策回顾 1.1本周行情 本周申万房地产板块指数上涨2.14%,沪深300指数上涨2.22%，在申万一级行业中排名第21。 图表1：行业走势图 图表2：本周申万一级行业涨跌幅 1.2个股表现 从个股表现看，本周A股重点关注的8家房企中6家上涨2家下跌，其中，万科A涨幅最大，涨幅为4.54%；港股关注的7家企业全部上涨，其中中国海外发展和越秀地产涨幅超过5%。 图表3：A股重点关注房企表现 图表4：港股重点关注房企表现 1.3本周政策要闻 图表5：行业政策要闻 2.地产数据监测 2.1土地市场 土地成交规模方面，8月21日-8月27日，100大中城市合计土地成交建面2113.06万平米，同比下降43.77%，环比下降2.06%。本周一线城市土地成交建面237.51万平米，同比上涨323.76%；二线城市土地成交建面911.07万平米，同比下降39.86%。 图表6：100大中城市土地成交建面（万平米） 图表7：百城中一线城市土地成交建面及同比（万平米） 图表8：百城中二线城市土地成交建面及同比（万平米） 土地成交价格方面，8月21日-8月27日，100大中城市土地成交楼面均价为2161.03元/平米，同比大幅129.89%，环比下降1.42%；成交溢价率是4.19%，同比上涨2.74pct，环比下降1.52pct。百城中一线城市土地成交均价为3819.55元/平米，同比下降40.64%；二线城市土地成交均价为2486.16元/平米，同比大幅上涨208.84%。。 图表9：100大中城市土地成交楼面均价（元/平米） 图表10：一线城市土地成交楼面价及同比 图表11：二线城市土地成交楼面价及同比 2.2商品房市场 8月21日-8月27日，30大中城市商品房成交面积231.36万平方米，同比下降19.82%；环比上涨5.03%。其中，一线城市商品房成交面积72.45万平方米，同比下降24.11%，二线城市商品房成交面积121.42万平方米，同比下降26.53%。 图表12：30大中城市商品房成交面积 图表13：一线城市商品房成交面积 图表14：二线城市商品房成交面积 二手房指数方面，2023年7月，二手房挂牌价格指数180.00，其中一线/二线/三线城市二手房挂牌价格指数分别为228.29/173.32/161.68；二手房挂牌数量指数53.29,其中一线/二线/三线城市二手房挂牌数量指数分别为30.24/50.47/80.56。 图表15：二手房挂牌价指数 图表16：二手房挂牌量指数 3.重点房企表现 图表17：8月28日-9月3日重点公司公告 4.风险提示 政策提振不及预期 竣工情况不及预期