焦煤焦炭期货周报：预计煤焦价格区间震荡
焦煤焦炭期货周报 2023年8月12日 研究员：黑色研究小组 联系我们 分析逻辑： 预计煤焦价格区间震荡 联系方式：18235133973 独立性声明 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑均基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。 钢材：高炉开工高稳，铁水产量不降反增。 焦炭：焦企盈利转好，第五轮提涨迟迟未落地。 焦煤：焦煤供需相对稳定，主产地煤矿事故停产整顿。行情预判：区间震荡 风险提示：粗钢平控政策实施力度、山西煤矿事故停产整顿。 本期分析 Part2 风险提示 Part3 目录 Part1 上期复盘 Part1上期复盘 上期观点 焦煤：焦煤供需基本平衡，随着补库完成，动力煤价格见顶回落，贫瘦煤种价格也开始出现回落，影响入炉煤整体价格下降。蒙煤进口维持高位，焦煤供给整体较为充足。部分省份已发布后半年粗钢平控计划。粗钢减产预计带来焦煤需求收缩。短期焦煤现货价格难有较大上涨空间。预计短期内焦煤价格区间震荡运行。 焦炭：焦炭完成四轮提涨后，焦企利润有所恢复，本周开工略有上调，焦企小幅提产，焦炭供给小幅增加。下游限产高炉逐步恢复生产，焦炭库存维持相对低位，焦炭刚需支撑较强，但后半年粗钢平控政策背景下，焦炭需求预期收缩，焦炭继续提涨空间有限，预计短期内焦炭价格区间震荡运行。 投资建议：本周双焦期价以下跌收尾，下周多空博弈更加谨慎，短期内建议观望，中长期可逢高布局空单。 期货：本周双焦期货主力合约区间震荡，JM2309合约收于1483.5元/吨，周涨幅0.20%。J2309合约最终收于2219.0元/吨，周跌幅0.74%。 现货：本周焦煤价格涨跌互现，整体维持稳定，山西柳林中硫主焦煤1820元/吨与上周持平。焦炭发起第五轮提涨100元/吨，落地难度大。 本周双焦盘面呈区间震荡运行，与上周观点基本吻合。但是铁水产量不降反增，看来粗钢平控政策还未正式实施。 Part2本期分析 焦煤：焦煤供需较为稳定，本周焦煤现货成交价格涨跌互现，整体来看入炉煤价格有所下降。粗钢平控政策目前云南地区公布实施计划，山西、河北等地区尚未有正式文件发布。本周山西主产地发生多起煤矿事故，安监局责令停产整顿。从周度数据来看，目前对焦煤供给影响较小，后期持续关注。本周焦煤主力合约由JM2309合约转至JM2401合约。预计JM2401合约上方1470位有一定压力，下方1380形成短期支撑，1335位支撑较强。 焦炭：上周焦炭完成四轮提涨后，焦企利润有所恢复，本周入炉煤价格继续下移，焦煤盈利再度好转。需求端，铁水产量增幅明显，焦炭消耗增加，预计短期焦炭需求将维持高位，集体时间需关注粗钢平控政策的实施力度。焦炭从期货盘面来看，成交量及持仓整体下降，一方面与移仓换月有关，另一方面，粗钢平控迟迟不落地，贸易商多保持观望态度。预计短期内焦炭主力合约仍维持区间震荡运行。 投资建议：短期IM2309合约即将进入交割月修复基差，JM2401合约与09合约价差短期内也会开始减小，短期可尝试反套操作。焦炭期价仍维持区间震荡，关注焦炭主力合约转换。 钢材及下游： 本周建材成交较上周有所回暖，日均成交13.6万吨，较上周增加1万吨左右。螺纹钢表观消费244.09万吨，较上周减少2.55万吨。热卷表观消费308.02万吨，环比增加6.47万吨。 247家钢厂高炉开工率83.8%，环比上周增加0.44个百分点。本周247家钢厂日均铁水产量243.6万吨，环比增加2.62万吨，粗钢平控消息对铁水产量还未产生明显的影响。 焦煤： 本周mysteel统计110家样本洗煤厂开工率75.44%，周环比增加0.6%，精煤日产63.07万吨，周环比增加0.6万吨。 mysteel调研显示本周矿山库存221.56万吨，周环比减少11.51万吨。110家样本洗煤厂库存106.86万吨，周环比增加11.06万吨。数据显示，煤矿端库存连续8周下降。 本周下游焦化厂焦煤库存增加明显。独立焦化厂焦煤库存915.31万吨，周环比增加18.3万吨，独立焦企炼焦煤平均可用天数9.95天，环比增加0.11天。247家钢厂库存717.43万吨，周环比减少13.51万吨。钢厂炼焦煤平均可用天数为11.83天，周环比减少0.13天。 焦炭： mysteel数据显示独立焦企化厂全国平均吨焦利润69元/吨，周环比增加18元/吨。本周部分焦企发起五轮提涨，但入炉煤成本支撑减弱，同时钢厂利润下滑，预计本轮提涨落地较为困难。 mysteel统计，本周独立焦企产能利用率74.92%，周环比增加0.66%。焦炭日均产量为69.18万吨，较上周增加了0.65万吨。 四季度山西集中关停目前在产的近2000万吨4.3米焦炉产能，但同时也有1000多万吨待投产，关停4.3米产能可能导致局部供需重新匹配。 焦炭： mysteel统计的全样本独立焦化厂库存68.7万吨，环比减少4.41万吨。 本周247家钢厂焦炭库存538.42万吨，环比减少13.78万吨，焦炭库存可用天数10.05天，环比减少0.42天。 本周焦炭港口库存219.4万吨，周环比减少11.6万吨。本周焦炭总库存826.52万吨，周环比减少29.79万吨。钢厂开工增加，焦炭消耗增多，焦炭库存明显下降。 焦煤： 本周焦煤现货价格相对稳定，期货价格窄幅震荡，山西中硫煤基差维持维持在270-300之间，蒙煤基差维持在150左右。焦炭： 上周四轮提涨落地后，日照准一焦炭现货价格维持在2100左右，J2309合约区间震荡，焦炭基差维持在0-60之间。 焦煤： 本周JM2401合约价格低于JM2309合约，且二者价差先扩大后缩小，主要原因是远月合约周中跌幅大于近月合约。焦炭： 本周J2401合约价格同样低于J2309合约，与焦煤合约价差走势相同。 Part3风险提示 3风险提示 粗钢平控政策实施力度 山西煤矿事故停产整顿。 免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，不保证报告信息已做最新变更，也不 保证分析师做出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货品种买卖的出价或询价。在任何情况下，我公司不就报告中的任何内容对任何投资所做出任何形式的担保，投资者据此投资，投资风险自我承担。我公司可能发出与本报告意见不一致的其他报告，本报告反映分析师本人的意见与结论，并不代表我公司的立场。未经我公司同意，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改。 联系地址：北京市朝阳区建国门外大街8号楼21层2101单元联系部门：研究与投资咨询部
