焦煤焦炭期货周报：预计煤焦价格区间震荡

焦煤焦炭期货周报 2023年7月8日 研究员：黑色研究小组 联系我们 分析逻辑： 预计煤焦价格区间震荡 联系方式：18235133973 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑均基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。 钢材：需求淡季，钢厂进入累库阶段，铁水产量或将见顶回落。 焦炭：焦企亏损扩大，向下游索要利润空间，焦钢博弈中。 独立性声明 焦煤：煤矿开工正常，蒙煤通车回升，焦煤供需宽松格局不改。行情预判：区间震荡 风险提示：粗钢平控政策、焦炭新增产能投产 本期分析 Part2 风险提示 Part3 目录 Part1 上期复盘 Part1上期复盘 上期观点（上期为半月报） 宏观与政策：1、发改委：1-4月份，发改委共审批核准固定资产投资项目56个，总投资3784亿元，其中审批43个，核准13个。将在稳定和扩大制造业投资方面持续发力。2、大商所：自2023年5月22日交易时（即5月19日夜盘交易小节时）起，非期货公司会员或者客户在焦煤期货各月份合约上的单日开仓量不得超过1000手。3、邢台出台《2023年大气污染综合治理工作方案》，将推动钢铁、焦化、水泥等重点行业开展全流程清洁化、循环化、低碳化改造，积极推进交通运输结构优化，加快“公转铁”项目建设。 焦炭：焦炭供需偏宽松。期货盘面已经交易了12轮下跌，弱现实已被充分交易，悲观情绪释放。后期市场可能交易预期：1、利多政策预期；2、低库存背景下，下游的补库行为；3、粗钢压减力度暂时不强，高炉复产预期。预计盘面宽幅震荡，J2109合约区间1866-2100。 焦煤：焦煤供需宽松，需求端逐步进入淡季，暂无增量空间。总体看，焦煤基本面较弱。期货盘面经历过快速下跌后，弱宏观弱需求的逻辑已经被充分交易，悲观情绪得到释放。后期市场可能交易预期：1、利多政策预期；2、低库存背景下，下游的补库行为；3、粗钢压减力度暂时不强，高炉复产预期。但因预期是否证实尚不确定，预计盘面宽幅震荡，JM2109合约区间1195-1400。 结论：焦炭：焦炭期货价格受现货影响仍有降价空间，预计6月焦炭期货价格弱稳为主。 焦煤：焦煤期货价格受焦炭价格影响，预计6月焦煤期价震荡偏空为主。 策略：短线交易。 风险：预期能否转为现实。 期货：本周双焦期货主力合约窄幅震荡，JM2309合约收于1328.5元/吨，周下跌1.7%。焦炭期价小幅回升，J2309合约最终收于2085元/吨，周跌幅1.23%。 现货：本周焦煤价格趋于稳定，山西柳林地区中硫主焦煤仍维持在1550元/吨左右。焦炭本周五发起首轮提张60元/吨，暂未落地。 无 Part2本期分析 焦炭：随着原料煤价格上调，焦企生产成本增加导致吨焦亏损达到33元/吨。同时下游钢厂开工高稳，铁水日均产量维持在247万吨水平，回看过去5年数据，7、8月份螺纹表需都会出现不同程度下降，叠加粗钢平控消息传出，预计铁水产量或将见顶回落。本周焦炭在成本支撑下，发起首轮提涨，但尚未落地。钢焦博弈中，预计下周焦炭期价仍以区间震荡看待。 焦煤：国内焦煤生产维持正常，蒙煤甘其毛都口岸通关量回至1000车水平。本周煤矿端库存减少，部分向焦化企业转移，钢厂仍保持较低库存，焦钢企与去年同期相比，焦煤库存均减少17%以上。短期内焦煤供需无明显矛盾，预计焦煤期价维持区间震荡。 投资建议：建议区间内逢高做空，短线操作为主。 钢材及下游： 需求端，本周建材日均成交14.6万吨，较上周下降0.5万吨。螺纹钢表观消费269.33万吨，较上周有所增加，但仍处低位。季节性需求淡季钢材需求逐步下降。 本周钢厂高炉开工84.48%，环比增加0.39%，与去年同期相比增加了5.95%。 mysteel统计，247家钢厂日均铁水产量246.82万吨，环比下降0.06，较上周基本持平。 焦炭： 本周独立焦化厂全国平均吨焦亏吨33元/吨，周环比亏损增加3元/吨。 mysteel统计，本周独立焦化开工继续回升，本周产能利用率73.78%，周环比增加0.24%。 本周焦炭日均产量增加至67.41万吨，较上周增加了0.22万吨。 焦炭： mysteel统计的全样本独立焦化厂库存88.17万吨，环比减少6.47万吨，焦化厂持续去库。 本周247家钢厂焦炭库存591.77万吨，环比减少12.4万吨，焦炭库存可用天数11.24天，环比减少0.29天。 港口库存增加。mysteel调研显示本周港口焦炭库存217.5万吨，周环比减少1.9万吨。 本周焦炭总库存897.44万吨，周环比减少20.77万吨。 焦煤： 本周mysteel统计110家样本洗煤厂开工率74.33%，周环比下降1.1%，精煤日产62.57万吨，周环比减少1.55万吨。 mysteel调研显示本周矿山库存283.73万吨，周环比减少14.67万吨。110家样本洗煤厂库存127.4万吨，周环比减少15.62万吨。 下游焦化厂焦煤库存增加。本周独立焦化厂焦煤库存845.54万吨，周环比增加12.87万吨，同比减少169.27万吨，可用天数9.43天，环比增加0.11天。247家钢厂库存726.05万吨，周环比减少2.43万吨，同比减少128.25万吨。可用天数11.68天，与上周持平。 Part3风险提示 3风险提示 粗钢平控政策 焦炭新增产能投产 免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，不保证报告信息已做最新变更，也不 保证分析师做出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货品种买卖的出价或询价。在任何情况下，我公司不就报告中的任何内容对任何投资所做出任何形式的担保，投资者据此投资，投资风险自我承担。我公司可能发出与本报告意见不一致的其他报告，本报告反映分析师本人的意见与结论，并不代表我公司的立场。未经我公司同意，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改。 联系地址：北京市朝阳区建国门外大街8号楼21层2101单元联系部门：研究与投资咨询部