焦煤焦炭期货周报：预计煤焦价格区间震荡

焦煤焦炭期货周报 2023年8月05日 研究员：黑色研究小组 联系我们 分析逻辑： 预计煤焦价格区间震荡 联系方式：18235133973 独立性声明 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑均基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。 钢材：高炉逐步复产，铁水仍处高位。 焦炭：第四轮提涨落地，焦企亏损得到修复，焦企小幅提产。焦煤：焦煤供给充足，需求预期收缩，焦煤价格见顶回落。行情预判：区间震荡 风险提示：粗钢平控政策实施力度 本期分析 Part2 风险提示 Part3 目录 Part1 上期复盘 Part1上期复盘 上期观点（上期为月报） 宏观&终端：7月政治局工作会议，针对房地产行业提出“适时调整优化房地产政策，更好满足居民刚性和改善性住房需求。加大保障性住房建设和供给，积极推动城中村改造和‘平急两用’公共基础设施建设”；同时在消费领域，还呼吁提振汽车、电子产品、家居等大宗消费。 钢材：随着云南省发改委发布粗钢压减工作函，市场上传播已久的粗钢平控政策终于被证实。前半年粗钢产量同比增长的情况下，后半年产量需实现收缩。钢材供给预计缩减。 焦炭：焦炭本月完成三轮提张，第三轮落地较为缓慢，市场流传焦企有发起第四轮提涨的消息，但粗钢产量压减确定情况下，焦炭需求有所下降，能否在支撑一轮提涨有待关注。 焦煤：国内焦煤供给始终保持高位，保供政策下，焦煤现货价格一路飙升，截至7月29日，焦煤现货价格有回落的现象。在动力煤库存充足情况下，焦煤供需将逐渐转宽松。 结论：双焦经过一轮上涨行情后，市场热度逐渐下降，多空消息频现，预计8月双焦期货价格以偏弱震荡看待。 期货：本周双焦期货主力合约宽幅震荡，JM2309合约收于1470.0元/吨，周跌幅1.01%。J2309合约最终收于2231.0元/吨，周跌幅2.83%。 现货：本周焦煤价格见顶，山西柳林地区中硫主焦煤1820元/吨左右，回落50元。焦炭第四轮提涨100元/吨落地，五轮提涨难度较大。 无 Part2本期分析 焦煤：焦煤供需基本平衡，随着补库完成，动力煤价格见顶回落，贫瘦煤种价格也开始出现回落，影响入炉煤整体价格下降。蒙煤进口维持高位，焦煤供给整体较为充足。部分省份已发布后半年粗钢平控计划。粗钢减产预计带来焦煤需求收缩。短期焦煤现货价格难有较大上涨空间。预计短期内焦煤价格区间震荡运行。 焦炭：焦炭完成四轮提涨后，焦企利润有所恢复，本周开工略有上调，焦企小幅提产，焦炭供给小幅增加。下游限产高炉逐步恢复生产，焦炭库存维持相对低位，焦炭刚需支撑较强，但后半年粗钢平控政策背景下，焦炭需求预期收缩，焦炭继续提涨空间有限，预计短期内焦炭价格区间震荡运行。 投资建议：本周双焦期价以下跌收尾，下周多空博弈更加谨慎，短期内建议观望，中长期可逢高布局空单。 钢材及下游： 受台风雨水天气影响，本周建材成交明显回落，日均成交12.6万吨，较上周减少2.2万吨左右。螺纹钢表观消费246.64万吨，较上周减少26.83万吨。热卷表观消费301.55万吨，环比减少13.13万吨。 247家钢厂高炉开工率83.36%，环比上周增加1.22个百分点。因唐山环保加严停产检修的高炉陆续开始恢复生产。体现到铁水产量上，本周247家钢厂日均铁水产量240.98万吨，环比增加0.29万吨，粗钢平控对铁水产量还未产生明显的影响。 焦煤： 本周mysteel统计110家样本洗煤厂开工率74.84%，周环比下降0.89%，精煤日产62.47万吨，周环比减少0.8万吨。进口蒙煤方面，本周甘其毛都口岸通关车辆维持在1100车左右，维持高位。 mysteel调研显示本周矿山库存233.07万吨，周环比减少21.3万吨。110家样本洗煤厂库存95.8万吨，周环比减少9.7万吨。数据显示，生产端连续7周保持库存的下降。 本周下游焦化厂焦煤库存增加明显。独立焦化厂焦煤库存897.01万吨，周环比增加16.67万吨，独立焦企炼焦煤平均可用天数9.84天，环比增加0.05天。247家钢厂库存730.94万吨，周环比减少14.7万吨。钢厂炼焦煤平均可用天数为11.96天，周环比减少0.24天。下游阶段性补库接近尾声。 焦炭： 本周四轮提涨100元落地，焦企的亏损状况得到缓解，mysteel数据显示独立焦企化厂全国平均吨焦利润51元/吨，周环比增加86元/吨。 mysteel统计，本周独立焦企产能利用率73.75%，周环比增加1.01%。焦炭日均产量为68.53万吨，较上周增加了0.93万吨。 四季度山西集中关停目前在产的近2000万吨4.3米焦炉产能，但同时也有1000多万吨待投产，关停4.3米产能可能导致局部供需重新匹配。当前焦炭不缺产能，焦炭产能整体仍呈净增加态势，焦炭产量由利润和需求决定。 74.26 焦炭： mysteel统计的全样本独立焦化厂库存73.11万吨，环比增加4.12万吨。主要原因是焦炭产量小幅回升，叠加钢厂阶段性接近尾声。 本周247家钢厂焦炭库存552.2万吨，环比减少10.33万吨，焦炭库存可用天数10.47天，环比减少0.39天。 本周焦炭港口库存230万吨，周环比增加20.5万吨。本周焦炭总库存855.31万吨，周环比增加14.29万吨。 Part3风险提示 3风险提示 粗钢平控政策实施力度 免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，不保证报告信息已做最新变更，也不 保证分析师做出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货品种买卖的出价或询价。在任何情况下，我公司不就报告中的任何内容对任何投资所做出任何形式的担保，投资者据此投资，投资风险自我承担。我公司可能发出与本报告意见不一致的其他报告，本报告反映分析师本人的意见与结论，并不代表我公司的立场。未经我公司同意，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改。 联系地址：北京市朝阳区建国门外大街8号楼21层2101单元联系部门：研究与投资咨询部