焦煤焦炭期货周报：预计煤焦价格区间震荡

焦煤焦炭期货周报 2023年9月9日 研究员：黑色研究小组 联系我们 分析逻辑： 预计煤焦价格区间震荡 联系方式：18235133973 独立性声明 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑均基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。 钢材：高炉开工率和铁水日产不降反增，创历史新高，9月螺纹表需转好。 焦炭：焦企开工高稳，焦炭成本支撑较强，价格坚挺。 焦煤：主产地停产煤矿逐步复产，焦煤进口难有增量，供需依旧紧平衡。行情预判：区间震荡 风险提示：传统需求旺季能否兑现、钢厂利润空间。 本期分析 Part2 风险提示 Part3 目录 Part1 上期复盘 Part1上期复盘 上期月报观点： 宏观&终端：1、8月利好政策频出。央行、国家金融监管总局重磅宣布房贷政策调整，降低存量房贷利率； 2、工信部联合7部委发布《钢铁行业稳增长工作方案》，2023-2024年，钢铁行业稳增长主要目标：2023年，钢铁行业供需 保持动态平衡，全行业固定资产投资保持稳定增长，经济效益显著提升，行业研发投入力争达到1.5%，工业增加值增长3.5% 左右；2024年，行业发展环境、产业结构进一步优化，高端化、智能化、绿色化水平不断提升，工业增加值增长4%以上。 焦炭：供给端焦炭产量维持高位，下游铁水产量继续增加，短期铁水产量预计维持高位，焦炭短期需求量有一定保证。9月为传统旺季，但房地产市场相对低迷，下游需求能否持续增加有待验证。9月份焦炭期货盘面预计震荡偏强运行，预计区间2160-2550。 焦煤：国内焦煤产量受安全监察影响有所收紧，进口煤方面，8月进口量环比增加，主要增量来源于蒙煤。预计9月蒙煤进口维持高位，俄煤铁路运输受限，整体到港难有增量。国内焦煤产量收紧状态下，焦煤供给难有改善。9月份焦煤期货盘面预计震荡偏强运行，预计区间1460-1840。 结论：双焦需求迎来传统旺季，焦煤供应偏紧状态下，原料价格易涨难跌，双焦盘面目前处于强势反弹阶段，已破前高，上方空间需关注四季度需求预期能否兑现。 期货：本周双焦期货主力合约冲高回落，JM2401合约收于1642元/吨，周跌幅0.48%。J2401合约最终收于2304元/吨，周跌幅1.20%。 现货：本周焦煤现货价格止跌反弹，山西柳林中硫主焦煤1985元/吨，周涨幅235元/吨。本周焦炭价格较稳。 无 Part2本期分析 宏观与政策：1、近期房地产和稳增长等刺激政策不断出台，降低房贷利率、部分一线城市实施“认房不认贷”政策等。 2、国务院发布关于进一步做好煤矿安全生产工作的意见。 焦煤：煤矿安全检查仍然严格，山西部分停产煤矿逐步复产，国内焦煤供给边际增加。蒙煤进口量再上台阶，1至7月份蒙煤进口已完成2800万吨，预计全年累计完成5000万吨左右。甘其毛都口岸日通关增至1200车以上。近期焦煤供给存在一定的增量。需求端，铁水日产增至248.24万吨，突破历史高位。综合考虑旺季需求、钢厂利润、平控政策预期落空，预计铁水日产短期也很难降下来。政策刺激下，近期焦煤盘面上冲明显。焦煤刚性需求或在顶部维持一段时间，后期国内供给和进口增量不大。焦煤期货价格上方空间已不大，JM2401合约1800为强压力位。 焦炭：焦炭首轮降价后，焦企盈利下降但仍未减产，焦炭供给高稳。需求端，铁水日产再创新高，焦炭需求仍处于偏紧状态。入炉煤价格上涨，焦炭价格受成本支撑增强。旺季焦炭需求具有韧性，焦化厂微利，焦炭供给小幅增加。J2401合约上行趋势已被打破，上方2495为强压力位，下方2300有一定支撑。 风险点：关注铁水产量变化；同时关注钢厂利润空间。钢厂盈利情况决定了双焦价格的成长空间。 钢材及下游： 本周mysteel247钢厂开工率为84.09%，环比增加0.79%。247钢厂日均铁水产量为248.24万吨，较上周增加1.32万吨。创2021年以来新高。 本周全国建材成交日均成交量为14.58万吨，较上周增加0.35万吨。 本周螺纹钢表观消费281.4万吨，较上周增加13.81万吨。历史数据显示，每年国庆前螺纹钢消费量将出现阶段性高点。这一现象的原因是国庆假期前的阶段性补库。 焦炭： mysteel统计全国30家独立焦化厂吨焦盈利情况：山西准一级焦平均盈利8元/吨，山东准一级焦平均盈利1元/吨，内蒙二级焦平均盈利-50元/吨，河北准一级焦平均盈利19元/吨。全国平均吨焦盈利-7元/吨，较上周减少20元/吨。 本周独立焦化厂产能利用率为77.5%，独立焦企日均产量为71.24万吨，与上周持平，焦企开工处于全年高位。原料煤价格的上涨导致焦炭生产成本增加，并没有对焦企高开工产生影响。 焦炭： mysteel数据显示，本周焦企焦炭库存为71.63万吨，环比减少了0.62万吨。焦企出货顺畅，焦企库存处全年低位。 本周247钢厂焦炭库存595.86万吨，较上周增加10.37万吨。库存平均可用天数为10.91天，环比增加0.12天。铁水产量居高不下，对焦炭库存消耗增多后及时补库，使库存维持在600万吨左右。 港口库存175.7万吨，环比减少7.9万吨，全样本库存为843.19万吨，环比增加1.85万吨。焦炭库存整体维持稳定。 焦煤： 6月以来，煤矿安全事故频发，安全监察力度随之加大，停产整顿煤矿企业不断增加，国内焦煤实际产量出现缩减，尤其是煤矿端超产情况减少。近期主产地安全检查依然严格，山西前期停产的部分煤矿有恢复的迹象，但仍有一些煤矿处于停产状态。 本周110家洗煤厂开工率为76.37%，日均产量为63.88。基本与上周持平。 焦煤： 受煤矿安全事故影响，6月开始，矿山炼焦煤库存持续下降，从320万吨下降至最低216万吨，本周矿山企业炼焦煤库存位225万吨，较上周增加1.16万吨，小幅回升。 本周焦化企业炼焦煤库存为880.61万吨，较上周增加1.96万吨。钢厂炼焦煤库存为752.54，环比增加6.26万吨。下游焦企和钢厂原料采购上仍保持低库存的状态。 焦煤： 本周焦煤价格出现集中上调，山西中硫煤价格为1985元/吨，折盘面价格为1925元/吨，基差走强至220元/吨。沙河驿蒙煤价格1960元/吨，折合盘面1659.2元/吨。 焦炭： 8月分别完成一轮提涨和一轮提降，涨跌相抵，焦炭价格维持稳定。焦炭基差因盘面快速拉升而迅速走弱，目前期货升水现货。 Part3风险提示 3风险提示 传统需求旺季能否兑现 钢厂利润空间 免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，不保证报告信息已做最新变更，也不 保证分析师做出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货品种买卖的出价或询价。在任何情况下，我公司不就报告中的任何内容对任何投资所做出任何形式的担保，投资者据此投资，投资风险自我承担。我公司可能发出与本报告意见不一致的其他报告，本报告反映分析师本人的意见与结论，并不代表我公司的立场。未经我公司同意，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改。 联系地址：北京市朝阳区建国门外大街8号楼21层2101单元联系部门：研究与投资咨询部