棉花周报：储备棉抛售于下周开启，关注具体成交表现 下游市场延续淡季行情，短期棉价或以震荡走势为主

棉花周报2023-07-30 ** 棉花周报|2023-07-30 储备棉抛售于下周开启，关注具体成交表现 下游市场延续淡季行情，短期棉价或以震荡走势为主 摘要： 截至7月28日CRB大宗商品价格指数重心进一步上移，7月28日收盘报280.48较7 月21日累计上涨4，涨幅为1.4%。国内文华商品指数7月28日收盘报184.53较7月21 日上涨2.9，涨幅为1.6%。7月28日，ICE期棉主力12合约报84.25美分/磅，较7月21 日下跌0.3美分/磅，跌幅为0.35%。截至7月28日当周郑棉主力01合约收盘报17240元 /吨，较7月21日累计下跌60元/吨，跌幅为0.35%，持仓累计增加4.4万手，至51.5万手。 近期储备棉抛售以及进口棉配额发放的政策虽然均已落地，但从郑棉当前走势来看，本周延续震荡偏强走势。按照储备棉起拍价格的计算公式，第一周的价格预计在17300元 /吨附近，与当前郑棉主力期价相当，郑棉盘面价格暂存支撑。储备棉起拍价格与内外棉花价格指数关系密切，当前国内棉花依旧存在减产以及抢收的预期，市场对于后市价格的走势预期较为乐观。进口棉方面，目前美国主产棉区得州地区天气较为干旱，引发了市场对于新年度棉花产量的担忧。由于本年度美国棉花实播棉价较去年大幅下滑近20%，因此对于新年度棉花产量向下的弹性或将更大。需持续关注后期国内及美棉天气情况。在目前的节点，下周一将正式开始同步抛售进口及国产棉，且为尚未说明结束的时间，这将在一定程度上补充了市场不同用棉结构的需求，短期供应端的增量以及需求暂未看到转暖的迹象，棉价向上面临一定的压力，中短期棉花价格或将以震荡走势为主。 作者：汪贞祥从业资格证号：F3079553 交易咨询证号：Z0018323作者：棉花研究中心 联系电话：13062714540邮箱Lise@hrrdqh.com从业资格号:F03087833 第一部分国内外棉花市场基本数据摘要 一、一周数据总览 主要商品及棉花价格 国内外主要棉花及商品价格指数数据来源：中国棉花信 项目 CCI3128 C32S Cotlook A ICE12月 原油09月 黄金11月 CRB指数 美豆11月 玉米12月 单位元/吨美分/磅美元/桶美元/盎司点美分/蒲式耳 7月21日 18049 24040 94.35 84.55 76.83 2002.6 276.48 1402 537 7月28日 18017 24090 98 84.25 80.67 1998.2 280.48 1382.75 531 周涨跌 -32 50 3.65 -0.3 3.84 -4.4 4 -19.25 -6 时间 7月21日 7月28日 涨跌 单位 美分/磅 1%清关 滑准税 美分/磅 1%清关 滑准税 美分/磅 1%清关 滑准税 美E/MOTM 0.5 87 86 96.8 17068 17206 97.3 17155 17292 印度S61-1/8 91 15605 15757 91 15605 15757 0 0 0 巴西M 94.4 16649 16792 94.1 16597 16740 -0.3 -52 -52 棉花息网、Cotlook、CBOT、ICE、文华财经各国进口棉主港CNF报价（单位：美分/磅） 数据来源：中国棉花信息网 注：外商平均报价，包括成本、运费，不包含保险；税后价包含关税、增值税、和港口费用，不含配额买卖费用。表中报价为外商报价最低三家均价，仅供参考。 截至7月28日CRB大宗商品价格指数重心进一步上移，7月28日收盘报280.48较7月21日累计上涨4，涨 幅为1.4%。分具体品种看，避险品种黄金报1998.2美元/盎司，较7月21日下跌4.4美元/盎司。原油报80.67 美元/桶，较7月21日上涨3.84美元/桶。农产品板块集体下跌，美豆较7月21日下跌1382.75美分/蒲式耳， 美玉米较7月21日下跌6美分/蒲式耳，ICE期棉主力12合约报84.25美分/磅，较7月21日下跌0.3美分/磅。 7月28日主流外棉资源较7月21日价格涨跌互现。国内棉纱价格指数较7月21日小幅上涨。 本周国内棉花现货价格整体维持震荡走势，现货交投氛围整体持稳。本周发布了储备棉抛售的时间及细则，部分纺企等待抛储，较多纺企点价挂单仍在CF09合约16800及以下，少部分刚需盘中成交。当前2022/23新疆机采3128B杂3.5内主流基差多在CF09+800及以上，同品质内地库基差部分同价，部分在CF09+1000及以上。目前下游市场备货意愿相对不足。 本周棉纱市场整体交投较上周变化不大，但区域之间周内存在分化。广东、浙江等地，较前期变化不大，价格持稳为主，南通等家纺市场本周棉纱走货好转，价格小幅上涨。本周纯棉纱市场整体行情依旧偏淡，库存处于持续累库中，纺企利润依旧处于亏损状态，部分棉花库存较低的减停产情况仍有增加，开机率仍在下滑中。 截至7月28日当周郑棉主力01合约收盘报17165元/吨，较7月21日累计上涨40元/吨，涨幅为0.23%，持 仓累计减少9.4万手，至37.8万手。 第二部分国内市场基本情况 1、纺织主流原料走势 图一、棉花与代替品走势 数据来源：中国棉花信息网 原料 涤纶 短纤主力 粘胶 CCI3128 郑棉主力 07.21 7320 7360 12650 18049 17165 07.28 7380 7380 12650 18017 17240 涨跌 60 20 0 -32 75 7月28日，原材料价格较7月21日价格重心涨跌互现。 2、棉纱价格走势 图二、国产纱线价格走势 数据来源：中国棉花信息网 纱线 OE10S C32S JC40S C32S普 C40S普 T32S R30S 07.21 16690 24040 27240 23530 24820 11500 16750 07.28 16690 24070 27280 23555 24850 11600 16750 涨跌 0 30 40 25 30 100 0 7月28日，国内纱线价格较7月21日价格重心稳中小幅上移。 图三、外纱价格走势 数据来源：中国棉花信息网 纱线 印度C32S 越南C32S 印尼C32S FCY32S 07.21 2.79 2.99 3.07 2.89 07.28 2.83 3.02 3.09 2.93 涨跌 0.04 0.03 0.02 0.03 7月28日，外纱价格较7月21日价格重心有所上移。 图四、进口纯棉纱人民币计价走势图 数据来源：中国棉花信息网 纱线 印度C32S 越南C32S 印尼C32S FCY32S 07.21 23811 24643 25292 24265 07.28 24040 24776 25342 24403 涨跌 229 133 50 138 7月28日，以人民币计价的外纱价格较7月21日价格集体上涨，因原材料价格上涨。 图五、国产纱与进口纱价差走势 数据来源：中国棉花信息网 7月28日内外价差在-438元/吨，7月21日价差是-463元/吨，价差有所缩小。 3、国内棉花期现货价与国际棉花价格指数（含税）对比 图六、内外棉价差 数据来源：中国棉花信息网 7月28日，国内棉花现货价格指数CCI3128报18017元/吨；FCIndexM报 96.27美分/磅，折1%关税下价格16975元/吨，折滑准税下17114元/吨。现货价格指数和滑准税下外棉价格比，价差903元/吨，7月21日为973元/吨。和1%关税下价格相比差1042元/吨。现货价格指数与滑准税下价差有所缩小。 7月28日，主力合约2401收盘报17240元/吨，与FCIndexM（滑准税）价差126元/吨，7月21日为89元/吨，其与1%关税下的FCIndexM价差265元/吨。郑棉与滑准税下价差有所扩大。 图七、中美期棉价差图 数据来源：中国棉花信息网 截至7月27日，ICE主力合约12月收盘价84.36分/磅，折合盘面价13253 元/吨，与郑棉2401合约价差986元/吨；以10美分的贸易升贴水算，折合人民币价格17039元/吨，与郑棉2401合约盘面价差（郑棉-ICE棉）200元/吨。 第三部分郑棉市场分析 1、郑棉仓单和有效预报情况 图八、仓单及有效预报 数据来源：ZCE 截至7月28日，郑棉注册仓单为10795张（46.4万吨），有效预报417张（17931吨），仓单及有效预报总量为48.2万吨，7月21日为51万吨。 2、郑棉期现价差分析 图十、郑棉期现价差图 数据来源：ZCE7月28日，郑棉期货价格与CCI3128B指数价差为-777元/吨，7月21日为-884 元/吨，期现价差有所缩小。 4、郑棉价格分析 宏观方面，本周四美联储将美国联邦基准利率再次上调0.25个百分点，美联储 宣布加息25个基点符合预期，将联邦基金基准利率上调至5.25%-5.5%的范围，达到22年以来的最高水平，并且鲍威尔称今年不会降息，当前美联储仍以遏制高通胀为核心任务。本周三IMF预计，全球总体通胀2023年将下降至6.8%，2024年到5.2%，但预计核心通胀的回落更加缓慢。同时将全球经济增速从2022年3.5%，降至2023年和 2024年的3.0%。虽然最新预测值略高于4月，但今明两年的经济增速预测仍远低于3.8%的历史（2000年-2019年）年均水平。国内方面，中共中央政治局7月24日召开会议，分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作。政治局会议对资本市场表述偏积极，在一定程度上提振A股。目前国内宏观氛围有所转暖，对商品市场形成一定的支撑。 本周储备棉抛售细则落地，销售时间自2023年7月31日开始，原则上每个国家法定工作日挂牌销售。截止时间根据市场情况确定。轮出的数量，7月31日通过全国棉花交易市场上市销售储备棉重量10002.705吨，共37捆。从储备棉抛售价格来看， 第一周(7月31日-8月4日)销售底价为17347元/吨。本轮储备棉抛售进口棉及国内棉花同时进行，在一定程度上增加棉花供应。 本周下游纯棉纱市场整体延续淡季行情，坯布端表现亦是如此。在淡季行情下织厂生产意愿不高，整体开机率稳中有降，目前开机水平在56.7%附近。目前常规品种出货情况不佳，织厂实际让价成交。目前织厂累库存维持累积，织厂平均库存水平在31.2天左右，部分厂家库存压力较大。近期棉纱价格稳中偏弱，加上下游淡季行情，织厂目前采购棉纱随用随买为主，整体维持谨慎。 截至7月28日CRB大宗商品价格指数重心进一步上移，7月28日收盘报280.48 较7月21日累计上涨4，涨幅为1.4%。国内文华商品指数7月28日收盘报184.53较 7月21日上涨2.9，涨幅为1.6%。7月28日，ICE期棉主力12合约报84.25美分/磅， 较7月21日下跌0.3美分/磅，跌幅为0.35%。截至7月28日当周郑棉主力01合约收 盘报17240元/吨，较7月21日累计下跌60元/吨，跌幅为0.35%，持仓累计增加4.4 万手，至51.5万手。 近期储备棉抛售以及进口棉配额发放的政策虽然均已落地，但从郑棉当前走势来看，本周延续震荡偏强走势。按照储备棉起拍价格的计算公式，第一周的价格预计在17300元/吨附近，与当前郑棉主力期价相当，郑棉盘面价格暂存支撑。储备棉起拍价格与内外棉花价格指数关系密切，当前国内棉花依旧存在减产以及抢收的预期，市场对于后市价格的走势预期较为乐观。进口棉方面，目前美国主产棉区得州地区天气较为干旱，引发了市场对于新年度棉花产量的担忧。由于本年度美国棉花实播棉价较去年大幅下滑近20%，因此对于新年度棉花产量向下的弹性或将更大。需持续关注后期国内及美棉天气情况。在目前的节点，下周一将正式开始同步抛售进口及国产棉，且为尚未说明结束的时间，这将在一定程度上补充了市场不同用棉结构的需求，短期供应端的增量以及需求暂未看