【国盛有色·周报】政策超预期推动工业金属普涨，库存高位牵制硅价上

纪要为有道云链接： [烟花]【金】美经济韧性凸显金价短期突破空间受限，中长期受益宽松预期逻辑不改。在通胀降温背景下联储或更关注非农及经济景气指标的边际 变化，若就业水平恶化或将加速联储转向，利好金价；同时黄金再下星期避险属性逐渐升温，中长期黄金将受益于美联储降息空间与避险溢价双线 【国盛有色·周报】政策超预期推动工业金属普涨，库存高位牵制硅价上行20230730 逻辑。 [烟花]【铜】需求淡季开工率下滑，流动性预期支撑价格高位韧性。精铜杆企业对库存控制相对严格，近期消费趋弱，部分厂商选择减产、检修等 方式调节生产节奏，导致近期开工率波动较大。美制造业数据好转，政治局会议定调稳增长措施市场乐观对待，整体宏观情绪偏多。现货供需两 弱，极端低库存下下行压力不大，乐观情绪有望支撑铜价持续维持高位。 加云南电解铝投复产进程下，基本面累库压力仍存，短期地产政策利好缓解需求悲观情绪，价格维持谨慎偏空。 [烟花]【铝】地产政策利好推动铝价上行，累库周期下铝价上方承压。当前政府加大对地产行业扶持力度，对建筑型材板块复苏起正向作用，叠加工业型材依旧保持稳中向好的趋势，周内型材开工率小幅回升。线缆板块在国网订单交货带动下，企业开工水平稍有走高。整体来看，在宏观政策利好下，铝下游开工率时隔五周再度回涨，但部分板块仍处于消费淡季，短期开工回升预期较低，后续政策影响仍需进一步观察追踪。需求淡季叠 [烟花]【锂】期货首周稳于23万元提供中长期价格锚点，成本弱支撑&传统淡季预计短期锂价维持偏弱震荡。矿端成本支撑转弱&需求进入淡季构成短期锂价主要向下驱动因素，期货价格提供了锂价又一定价锚点，以期现差来看目前现货价格或仍有3-6万元/吨下行空间；随着今年上半年落地 项目爬产以及新增项目投产，预计下半年开始供给端进一步松动，锂价或有承压。 [烟花]【硅】四川限电或持续到下月初，产量释放节奏放缓，然高库存下，短期价格或继续震荡。短期价格回暖主因宏观因素扰动，政策超预期表 现带动市场情绪积极。但观望后市，产能释放节奏不减、库存仍处于历史高点，需求端政策超预期，待落实后或推动有机硅的复苏；多晶硅开工率 保持高位，带动工业硅需求向好，但整体需求侧增量有限，无法改变供需格局，价格或继续震荡运行。 □风险提示：全球经济复苏不及预期风险、地缘政治风险等。 ☎联系人：国盛有色王琪团队 点此跳转：【国盛有色·周报】政策超预期推动工业金属普涨，库存高位牵制硅价上 □完整报告：关注公众号“国盛有色旗手”