小鹏汽车与大众汽车达成技术合作,大众将向小鹏汽车投资7亿美元并成为第三大股东。合作内容包括共同开发两款大众汽车品牌的电动车型,预计于2026年投产。同时,大众奥迪与上汽集团签署战略备忘录,深化现有合作。我们认为,此次合作对小鹏短期利润影响有限,供应链或成为最大受益者。然而,小鹏仍面临销量增长和利润率改善的挑战,股价可能过度反应。我们维持小鹏的沽出评级及目标价39.3港元/10.5美元。
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