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中泰商社餐饮消费有望逐步企稳头部公司股价开始逐步反应大众餐

2026-02-10 未知机构善护念

核心观点：餐饮消费企稳信号显现，头部公司股价开始逐步反应。

关键数据：

餐饮社零增速持续超社零总体：
- 2025年10月、11月、12月，餐饮社零收入增速分别为3.8%、3.3%、2.2%，同期社零整体增速为2.8%、1.0%、0.7%，连续三个月超越社零总体增速。
- 2025年1-4月，社零增速与餐饮增速基本持平；5-9月餐饮增速落后于社零整体增速，10月后开始反超。
百胜中国2025年Q4业绩：
- 同店增速+3%，其中肯德基同店+3%（四个季度中Q4增速最快），必胜客同店+1%。

研究结论：

当前海底捞、百胜中国等头部餐饮公司股价正逐步反映餐饮消费复苏趋势，按Wind一致预期，2026年海底捞、百胜中国估值约18、19倍。
一旦出现企稳复苏，估值具备提升空间。
建议关注其他餐饮头部公司：小菜园、达势股份等。

风险提示：大众消费复苏不及预期。

中泰商社餐饮消费有望逐步企稳头部公司股价开始逐步反应大众餐

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