股指期货研究周报：疫情防控政策逐步调整 指数震荡偏强

疫情防控政策逐步调整指数震荡偏强 —股指期货研究周报（20230717-20230721） 投研中心：李昕恬 从业资格证号：F3082443投资咨询证号：Z0018938Tel:0731-84409197 E-mail:lixintian@dayouf.com •周内期指走势震荡偏弱，无论是消费还是地产均未能与指数形成共振，量能再度萎缩至7000亿出头，并且从板块中的领涨标的来看短线投机的意味更重。因此对于近期大消费板块的持续活跃，仍先以过渡时期的热点炒作看待为宜。但由于指数再次回到低估值区间，指数进一步下探空间有限，短期以震荡偏弱为主，若政策带动效应较强不排除反弹可能。 •本周公布了二季度经济数据，整体较一季度偏强但弱于预期，对市场支撑不强。政策密集颁布，如消费政策、老城区升级改造政策等，市场有积极反馈但可持续性不强 •策略：震荡偏弱，持仓观望为主。 国家统计局本周一发布了2023年上半年国民经济运行数据。大部分经济数据稳中有增，整体向好，其中最重要的二季度GDP同比增长6.3%，表现远强于一季度以及去年同期，但略低于市场预期。回顾上半年，需求端的经济增长以消费拉动为主，上半年最终消费支出对经济增长贡献率超过70%。供应端第三产业表现较好，同比增长7.4%。由于地缘政治摩擦以及海外经济整体疲软，上半年进出口表现整体偏弱，贸易顺差同比增速在去年低基数的背景下录得2.82%，且弱势或将短期延续。固定资产投资上半年同比上涨3.8%，远低于去年同期的6.1%，主要拖累来自房地产的低迷表现，其次制造业在需求压制、利润承压、企业预期有待提振的背景下整体趋弱。 所以接下来要实现全年5%的GDP增速目标，在外贸和投资均面临挑战的背景下，消费 企稳回升极为重要。接下来预计将会推出一系列促消费、稳经济的相关措施。如7月18日，国家发改委表示，扩大消费政策将抓紧制定出台。同一天，商务部等13部门联合发布通知，促进家居消费。展望未来，虽然6月经济数据继续回落，但是市场对下半年经济环比的改善有较强共识，各方政策预期仍在升温，所以除消费政策外，未来还需关注7月政治局会议如何定调。在主线缺失的当下，短期市场或又将聚焦政策预期较强的消费方向。 4,000 3,500 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 500 0 A股主要指数走势 上证指数创业板指深证成指 18,000 16,000 14,000 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 0 250 200 150 100 50 0 -50 -100 -150 -200 北向资金流动 当日净流入累计净流入 20000 18000 16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 2018/6/82019/6/82020/6/82021/6/82022/6/82023/6/8 融资融券余额 融资余额融券余额 20,000.00 18,000.00 16,000.00 14,000.00 12,000.00 10,000.00 8,000.00 6,000.00 4,000.00 2,000.00 0.00 2018-06-112019-06-112020-06-112021-06-112022-06-11 2018/6/122019/6/122020/6/122021/6/122022/6/12 两市成交额（亿元） 上证指数深证成指 20000 18000 16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 2018-03-092019-03-092020-03-092021-03-092022-03-092023-03 板块表现回顾 周度板块涨跌幅 6.00% 4.00% 2.00% 0.00% -2.00% -4.00% -6.00% -8.00% 第6页 研究创造价值，服务铸就品牌 钢铁 电子食品饮料轻工制造公用事业房地产社会服务建筑材料电力设备计算机 通信非银金融机械设备石油石化美容护理 基础化工 银行间质押式回购利率上海银行间同业拆放利率 R007 DR007 7.00 6.00 5.00 4.00 3.00 2.00 1.00 0.00 2018/6/11 2019/6/11 2020/6/11 2021/6/11 2022/6/11 SHIBOR:1周SHIBOR:1个月SHIBOR:6个月 人民币汇率与美元 5.00 4.50 4.00 3.50 3.00 2.50 2.00 1.50 1.00 0.50 0.00 2018/6/42019/6/42020/6/42021/6/42022/6/42023/6/4 美元指数即期汇率:美元兑人民币 120.00 100.00 80.00 60.00 40.00 20.00 0.00 2013/6/172015/6/172017/6/172019/6/172021/6/17 8.00 7.00 6.00 5.00 4.00 3.00 2.00 1.00 0.00 收盘价 周度涨跌幅 月度涨跌幅 年度涨跌幅 结算价差 年化基差收益率 IF00 3818.20 -1.99 -0.32 -1.74 0.86 1.40 IF01 3834.00 -1.64 0.03 -1.59 3.06 0.83 IF02 3840.00 -1.61 0.03 -1.64 6.06 0.89 IF03 3852.00 -1.56 0.12 -1.11 18.66 1.17 IH00 2507.60 -1.37 1.18 -5.40 -1.64 -4.07 IH01 2519.00 -0.97 1.46 -5.17 -0.24 -0.10 IH02 2523.40 -0.92 1.39 -5.14 5.16 1.17 IH03 2537.20 -0.88 1.29 -4.61 15.76 1.52 IC00 5919.40 -1.88 -1.19 0.76 -4.40 -4.58 IC01 5925.40 -1.61 -0.92 0.78 -15.80 -2.74 IC02 5922.00 -1.53 -0.80 0.81 -25.80 -2.44 IC03 5894.20 -1.32 -0.51 1.46 -63.60 -2.57 IM00 6396.60 -2.33 -2.71 1.81 4.97 4.77 IM01 6407.00 -1.96 -2.32 2.26 -9.63 -1.54 IM02 6398.00 -1.86 -2.12 2.48 -26.23 -2.29 IM03 6354.80 -1.75 -1.93 3.38 -76.63 -2.86 数据来源：Wind，大有期货投研中心 沪深300股指期货上证50股指期货 100 50 0 -50 -100 -150 -200 -250 IF00IF01IF02IF03沪深300（右轴） 6,000.00 5,000.00 4,000.00 3,000.00 2,000.00 1,000.00 0.00 100 50 0 -50 -100 -150 -200 IH00IH01IH02IH03上证50（右轴） 4,500.00 4,000.00 3,500.00 3,000.00 2,500.00 2,000.00 1,500.00 1,000.00 500.00 0.00 2019/3/132020/3/132021/3/132022/3/13 2019/6/132020/6/132021/6/132022/6/13 100 0 -100 -200 -300 -400 -500 -600 中证500股指期货中证1000股指期货 IM00 IM01 IM02 IM03 100 0 -100 -200 -300 -400 -500 2022/8/192022/10/192022/12/192023/2/19 中证1000（右轴） 8,000.00 7,000.00 6,000.00 5,000.00 4,000.00 3,000.00 2,000.00 1,000.00 0.00 2023/4/19 IC00IC01IC02IC03中证500（右轴） 8,000.00 7,000.00 6,000.00 5,000.00 4,000.00 3,000.00 2,000.00 1,000.00 0.00 2019/6/132020/6/132021/6/132022/6/13 当季/次月下季/次月下季/当季当季/次月下季/次月下季/当季 1510 105 5 0 -5 -10 0 -5 -10 -15 2023/3/212023/4/212023/5/21 -15 2023/3/212023/4/212023/5/21 中证500股指期货中证1000股指期货 当季/次月下季/次月下季/当季 15 10 当季/次月下季/次月下季/当季 12 10 58 06 -54 -102 -15 2023/3/212023/4/212023/5/21 0 2023/3/212023/4/212023/5/21 2023-06-09 2023-06-02 2023-05-26 2023-05-19 4,000.00 3,950.00 3,900.00 3,850.00 3,800.00 3,750.00 3,700.00 IF00 IF01 IF02 IF03 2023-06-092023-06-022023-05-262023-05-19 2,650.00 2,600.00 2,550.00 2,500.00 2,450.00 中证500股指期货 2,400.00 IH00IH01IH02IH03 中证1000股指期货 2023-06-092023-06-022023-05-262023-05-192023-06-092023-06-022023-05-262023-05-19 6,150.00 6,100.00 6,050.00 6,000.00 5,950.00 5,900.00 5,850.00 5,800.00 IC00IC01IC02IC03 6,650.00 6,600.00 6,550.00 6,500.00 6,450.00 6,400.00 6,350.00 6,300.00 6,250.00 IM00IM01IM02IM03 免责申明 本报告中的信息均来源于已公开的资料，尽管我们相信报告中资料来源的可靠性，但我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证我公司所做出的意见和建议不会发生任何的变更，在任何情况下，我公司报告中的信息和所表述的意见和建议以及所载的数据、工具及材料均不能作为您进行期货买卖的绝对依据。由于报告在编写时融入了该分析师个人的观点及见解以及分析方法，如与大有期货公司发布的其它信息有不一致及有不同的结论，未免发生疑问，本报告所载的观点并不代表了大有期货公司的立场，所以请谨慎参考。我公司不承担因根据本报告所进行期货买卖操作而导致的任何形式的损失。 另外，本报告所载资料、意见及推测只是反映大有期货公司在本报告所载明的日期的判断，可随时修改，毋需提前通知。未经大有期货公司允许批准，本报告内容不得以任何形式传送、复印或派发此报告的材料、内容或复印本予以任何其他人，或投入商业使用。如遵循原文本义的引用、刊发，需注明出处“大有期货公司”，并保留我公司的一切权利。研究报告不代表协会观点，仅供交流使用，不构成任何投资建议。 湖南证监局、省期货业协会温馨提示：期市有风险，入市需谨慎。 大有期货有限公司是现代投资股份有限公司全资子公司，于2002年7月在长沙成立，注册资金8.3亿元，总部设在长沙，是湖南省期货业协会会长单位。 大有期货作为现代投资“一体两翼”发