可转债周报：疫情防控政策调整，利好哪些转债？

可转债周报20221112 疫情防控政策调整，利好哪些转债？ 2022年11月12日 疫情防控政策调整，利好哪些转债？ 国务院联防联控机制综合组于11月11日公布《关于进一步优化新冠肺炎 疫情防控措施科学精准做好防控工作的通知》。指出党中央对进一步优化防控工作的二十条措施作出重要部署、提出明确要求，各地各部门要不折不扣把各项优化措施落实到位。 疫情防控政策调整利好哪些行业？首先，政策调整，出行成本降低，利好旅游、酒店、餐饮等板块。 分析师谭逸鸣执业证书：S0100522030001电话：18673120168 其次，在出入境政策以及入境后隔离天数的调整之下，航空需求有望迎来较大修复。 邮箱：tanyiming@mszq.com研究助理尚凌楠执业证书：S0100122070033 最后，疫情政策调整之后，医疗基础能力建设成为重中之重，疫苗、新冠药 电话：18801385469 以及医疗器械等板块有望迎来需求高增。 邮箱：shanglingnan@mszq.com 一级市场 本周共有5只转债上市，分别为电力设备行业的芳源转债、锂科转债、麦米 相关研究1.高频数据跟踪周报20221112：地产景气仍 转2，机械设备行业的金沃转债、钢铁行业的广大转债，发行数量和上周持平， 弱，猪肉价格回落-2022/11/12 发行规模合计69.72亿元，较上周增加18.67亿元。 2.利率专题：会降准吗？-2022/11/11 二级市场 3.转债行业研究系列：逆变器产业链转债深度梳理-2022/11/09 本周市场先抑后扬，指数层面涨跌不一。本周上证指数上涨0.54%，深证成 4.城投随笔系列：兰州，还要担心债券兑付 指下跌0.43%，创业板指下跌1.87%。从风格来看，大盘价值和小盘指数趋势差 吗？-2022/11/09 异较大，沪深300指数上涨0.56%，上证50指数上涨2.02%；小盘指数中，中 5.聚焦区县系列：三个维度透视天津区县-20 证500指数上涨0.08%，中证1000指数下跌0.99%。 22/11/08 转债市场走势分化。其中中证转债指数累计下跌0.12%，上证转债指数上涨 0.05%，深证转债指数下跌0.46%。 估值情况 从绝对价格来看，低价转债数量增加，中高价转债数量减少。本周绝对低价 转债（绝对价格小于110元）较上周减少2只，价格区间在110元-130元的转债较上周增加10只，价格区间在130元-150元的转债较上周减少2只，价格区间在150元-200元的转债较上周减少2只，价格区间在200元以上的转债较上周增加1只。整体来看，低价转债数量增加，中高价转债数量减少。 全市场转股价值上升，转股溢价率下行。从转股价值和溢价率水平来看，本 周按存量债余额加权的转股价值均值上升，截至本周五，全市场加权转股价值均值为86.22元，较上周末增加了0.77元。转股溢价率下行，本周末全市场加权转股溢价率46.44%，较上周末下跌2.02pct。 风险提示：1）宏观经济波动超预期；2）权益市场波动剧烈；3）国内疫情 反复。 目录 1转债周论3 1.1周度专题——疫情防控政策调整，利好哪些转债？3 1.2市场周度回顾及展望5 2市场周报7 2.1一级市场7 2.2二级市场8 2.3转债市场高频数据跟踪11 3风险提示15 插图目录16 表格目录16 1转债周论 1.1周度专题——疫情防控政策调整，利好哪些转债？ 国务院联防联控机制综合组于11月11日公布《关于进一步优化新冠肺炎疫情防控措施科学精准做好防控工作的通知》。指出党中央对进一步优化防控工作的二十条措施作出重要部署、提出明确要求，各地各部门要不折不扣把各项优化措施落实到位。 具体包括： （一）对密切接触者，将“7天集中隔离+3天居家健康监测”管理措施调整为“5天集中隔离+3天居家隔离”，期间赋码管理、不得外出。 （二）及时准确判定密切接触者，不再判定密接的密接。 （三）将高风险区外溢人员“7天集中隔离”调整为“7天居家隔离”，期间赋码管理、不得外出。 （四）将风险区由“高、中、低”三类调整为“高、低”两类，最大限度减少管控人员。 （五）对结束闭环作业的高风险岗位从业人员由“7天集中隔离或7天居家隔离”调整为“5天居家健康监测”。 （六）没有发生疫情的地区严格按照第九版防控方案确定的范围对风险岗位、重点人员开展核酸检测，不得扩大核酸检测范围。 （七）取消入境航班熔断机制，并将登机前48小时内2次核酸检测阴性证明 调整为登机前48小时内1次核酸检测阴性证明。 （八）对于入境重要商务人员、体育团组等，“点对点”转运至免隔离闭环管理区（“闭环泡泡”），开展商务、训练、比赛等活动，期间赋码管理，不可离开管理区。 （九）明确入境人员阳性判定标准为核酸检测Ct值<35，对解除集中隔离时核酸检测Ct值35—40的人员进行风险评估，如为既往感染，居家隔离期间“三天两检”、赋码管理、不得外出。 （十）对入境人员，将“7天集中隔离+3天居家健康监测”调整为“5天集中隔离+3天居家隔离”，期间赋码管理、不得外出。 （十一）加强医疗资源建设。做好住院床位和重症床位准备，增加救治资源。 （十二）有序推进新冠病毒疫苗接种。 （十三）加快新冠肺炎治疗相关药物储备。 （十四）强化重点机构、重点人群保护。 （十五）落实“四早”要求，减少疫情规模和处置时间。 （十六）加大“一刀切”、层层加码问题整治力度。 （十七）加强封控隔离人员服务保障。 （十八）优化校园疫情防控措施。 （十九）落实企业和工业园区防控措施。 （二十）分类有序做好滞留人员疏解。 疫情防控政策调整利好哪些行业？ 首先，政策调整，出行成本降低，利好旅游、酒店、餐饮等板块。 近年在疫情影响之下，旅行成本增加、交通及住宿费用上涨，旅游行业迎来了低谷。防疫政策松绑之后，国内游、周边游有望恢复，以及在未来国际疫情得到有效控制预期之下分步有序发展出入境旅游，为旅游行业以及相关子行业的景气度回升提供了重要支撑。并且防控政策的调整和旅游行业的恢复进一步带动酒店、餐饮等板块景气回升。 其次，在出入境政策以及入境后隔离天数的调整之下，航空需求有望迎来较大修复。 根据览富财经网数据显示，11日《通知》发出之后，在各旅游平台上搜索国际机票的数量激增，携程上的机票搜索量环比增长超过100%，去哪儿网上的国际机票搜索量瞬间达到近一年峰值。政策调整之下，国内、国际航班有望进一步恢复。 最后，疫情政策调整之后，医疗基础能力建设成为重中之重，疫苗、新冠药以及医疗器械等板块有望迎来需求高增。 《通知》指出，“加强医疗资源建设，做好住院床位和重症床位准备，增加救治资源”，“有序推进新冠病毒疫苗接种”，“加快新冠肺炎治疗相关药物储备”。政策松绑之后，医疗基础设施建设以及疫苗、新冠特效药的需求预计进一步加大。 图1：受益于政策调整的转债梳理（数据截至2022-11-11） 资料来源：wind，民生证券研究院注：收盘价和纯债价值单位：元 1.2市场周度回顾及展望 本周市场先抑后扬，指数层面涨跌不一。上证指数本周涨0.54%，万得全A涨0.20%，沪深300涨0.56%；创业板指本周跌1.87%。消息面上关键利好频出，首先，进一步优化防控工作的20条措施出台，疫情防控优化信号进一步确认。其次，美国本周四公布经济数据，10月CPI增速同比7.7%，低于预期8%和前值8.2%，美联储加息预期降温，风险资产迎来重磅利好。 从申万行业来看，金融地产医药板块表现良好，新能源科技消费板块表现相对靠后。受益于国家稳增长政策，央行等部门密集释放利好政策，中债信进一步加强民企债券融资能力。部分核心一二线城市的部分地区放松限购限贷政策，市场情绪上涨，超跌的房地产开发物业板块大幅反弹，联动保险券商银行板块高涨。 转债市场分化。中证转债指数累计下跌0.12%，上证转债指数上涨0.05%，深证转债指数下跌0.46%。涨幅前三的行业为钢铁、有色金属和公用事业，涨幅分别为2.23%、1.88%和1.34%。 展望后市，建议关注： （1）政策调整后，航空、旅游和消费板块机会。当下航空、旅游板块估值已处底部，政策调整直接利好行业发展；消费板块业绩相对稳定；叠加政策预期落地， 消费场景有望逐步修复，大消费板块修复值得期待。 （2）二十大报告新增国家安全篇章，国防军工、信创概念热度不减。二十大报告中，“国家安全”被提升至事关“民族复兴的根基”这一高度予以阐述，体现出国家对未来长期发展局势的战略判断以及解决复杂安全问题的统筹考量。国防建设及装备现代化建设需求凸显，国防军工行业成长确定性较高，逆周期属性或较为突出。自主可控战略意义提升，行业信创启动将加速自主IT生态成熟，行业级信创即将进入快速成长期，关注信创概念下的投资标的。 （3）延续高景气板块值得持续关注。三季报维持较高增速的光储及新能源车板块景气有望延续，需求预期修复下有色金属等上游大宗商品值得持续关注。 2市场周报 2.1一级市场 本周共有5只转债上市，分别为电力设备行业的芳源转债、锂科转债、麦米转2，机械设备行业的金沃转债、钢铁行业的广大转债，发行数量和上周持平，发行规模合计69.72亿元，较上周增加18.67亿元。 金沃转债上市首日收报125.90元，首日转股溢价率46.28%；芳源转债上市首日收报127.02元，首日转股溢价率34.00%；锂科转债上市首日收报128.86元，首日转股溢价率21.97%；广大转债上市首日收报126.29元，首日转股溢价率29.26%；麦米转2上市首日收报125.35元，首日转股溢价率41.26%。 简称 发行规模（亿元） 上市日期 首日涨跌幅 首日收盘价（元） 首日转股溢价率 行业 评级 金沃转债 3.10 2022-11-07 25.90% 125.90 46.28% 机械设备 A 芳源转债 6.42 2022-11-07 27.02% 127.02 34.00% 电力设备 A+ 锂科转债 32.50 2022-11-07 28.86% 128.86 21.97% 电力设备 AA 广太转债 15.50 2022-11-09 26.29% 126.29 29.26% 钢铁 AA- 麦米转2 12.20 2022-11-09 25.35% 125.35 41.26% 电力设备 AA- 表1：新上市转债首日表现 资料来源：Wind,民生证券研究院 本周一级审批数量减少。博俊科技（规模：5.00亿元，下同）、国力股份（规模：4.80亿元）等3家公司通过董事会预案；亚太科技（11.59亿元）、铭利达 （9.80亿元）、金丹科技（7.00亿元）等8家公司获股东大会通过；立高食品 （9.50亿元）、三房巷（25.00亿元）等4家公司获发审委通过；福斯特（30.30亿元）、共同药业（3.80亿元）等5家公司获证监会核准。 公告日期 公司代码 公司名称 方案进度 发行规模(亿元) 发行期限(年) 发行方式 2022-11-11 300926.SZ 博俊科技 董事会预案 5.00 6 优先配售,网上定价和网下配售 2022-11-10 688103.SH 国力股份 董事会预案 4.80 6 优先配售,网上定价和网下配售 2022-11-12 301008.SZ 宏昌科技 董事会预案 3.80 6 优先配售,网上定价和网下配售 2022-11-11 002540.SZ 亚太科技 股东大会通过 11.59 6 优先配售,网上定价和网下配售 2022-11-11 301268.SZ 铭利达 股东大会通过 9.80 6 优先配售,网上定价和网下配售 2022-11-09 300829.SZ 金丹科技 股东大会通过 7.00 6 优先配售,网上定价和网下配售 2022-11-08 300409.SZ 道氏技术 股东大会通过 26.00 6 优先配售,网上定价和网下配售 2022-11-