电子行业深度报告：6月台股营收走势分化，2023H2下游需求有望回暖

2023M6 代工、封测等细分板块总营收环比下滑 晶圆代工：台积电6月单月营收1564.04亿新台币（YoY- 11.07%/M oM-11.4%）。 据台积电2023Q2法说会，公司预计2023年全年营收同比下降约10%，其中2023Q3单季营收介于167-175亿美元区间。并预计AI处理器未来5年需求CAGR50%，目前AI处理器占台积电营收6%，未来有望增至营收占比10%。封测：台股IC封测板块6月营收合计462.91亿新台币（YoY-19.35%/MoM+1.56%），营收环比持续改善。 其中 ， 日月光投控6月营收达467.22亿新台币 ，（YoY-19.44%/MoM+1.04%）；硅片：环球晶圆6月实现营收63.05亿新台币（YoY+1.1%/MoM+5.8%）； 台胜科6月营收达13.73亿新台币（YoY+0.7%/MoM+21.2%）。 2023M6 数字设计、存储等细分板块营收环比改善 数字设计 ： 2023M6 ， 台股数字设计厂商营收实现617.37亿新台币（YoY-17%/MoM+13%），同比降幅缩减，下半年手机新品发布有望拉动联发科营收改善；模拟： 2023M6 ，台股模拟板块公司单月营收合计194.97亿新台币（YoY-2%/MoM-3%），2023年以来台股模拟厂商营收整体有所回暖，同比降幅持续缩窄，已接近2022年同期水平。存储： 2023M6 ，台股存储板块公司单月营收合计181.89亿新台币（YoY-28%/MoM+8%），营收环比回升，同比降幅亦有所缩窄。CIS： 2023M6 ，台股CIS厂商营收情况出现分化，原相营收实现4.81亿新台币（YoY-1%/MoM+13%），环比明显改善。 2023M6 面板板块总营收实现2022年以来首次同比正增长 面板： 2023M6 ，台股面板板块公司业绩修复。群创光电单月营收实现193.49亿新台币（YoY+0.34%/MoM+3.43%）；光学： 2023M6 ，台股光学厂商营收环比扭负为正，下半年苹果新机发布有望拉动大立光营收改善；PCB：欣兴电子6月营收实现82.67亿新台币（YoY-32.9%/MoM-3.84%），营收同比降幅相比上月有所增长。被动元器件： 2023M6 ，被动元器件厂商国巨单月营收合计87.73亿新台币（YoY-18%/MoM-2.6%），营收自 2022M2 出现明显回落之后，至今尚未出现明显提升；华新科单月营收合计27.31亿新台币（YoY-9%/MoM-0.25%），同比跌幅持续缩窄，环比基本持平。 受益标的： （1）算力芯片/边缘端SoC：瑞芯微、晶晨股份、全志科技、中科蓝讯等。（2）存储芯片：兆易创新、东芯股份、普冉股份等。（3）设备&零部件&材料：拓荆科技、华海清科、北方华创、中微公司、芯源微、万业企业、长川科技、华峰测控；金宏气体、雅克科技、安集科技、沪硅产业、立昂微等。（4）射频&CIS：卓胜微、唯捷创芯、韦尔股份等。 风险提示：终端需求复苏不及预期、市场竞争加剧、产品研发不及预期。 1、指数：2023年6月单月中国台湾半导体行业指数跑赢半导 体指数3.97个百分点 2023年6月单月中国台湾半导体指数跑赢半导体指数3.97个百分点。2023年6月单月半导体行业指数-2.24%，中国台湾半导体行业指数+1.74%，费城半导体行业指数+6.37%。2023H1期间半导体行业指数+1.46%，中国台湾半导体行业指数+27.09%；费城半导体行业指数+45.06%。 图1：2023年6月单月中国台湾半导体行业指数跑赢半导体行业指数3.97个百分点 2023年6月中国台湾上市电子公司多数板块总营收同比降幅缩小，面板板块总营收同比小幅修复 。2023年6月 ， 各板块总营收变化情况为 ： 面板（YoY+4.22%/MoM+4.76%）、 模拟 （YoY-1.87%/MoM-2.53%）、 硅片供应商（YoY-2.77%/MoM+6.62%）、CIS产业链（YoY-5.72%/MoM+3.33%）、晶圆代工（YoY-14.60%/MoM-9.81%）、光学（YoY-15.24%/MoM+14.54%）、被动元器件（YoY-15.99%/MoM-2.05%）、数字设计（YoY-17.05%/MoM+13.01%）、封装测试（YoY-19.88%/MoM+1.19%）、存储芯片及模组（YoY-2 7.55%/M oM+8.35%）、PCB产业链（YoY-29.44%/MoM-4.16%）。 图2：2023年6月中国台湾上市电子公司多数板块总营收同比降幅缩小 2、代工：台股晶圆代工厂商营收环比回落，台积电下半年营 收有望大幅提升 2023M6 ，台股晶圆代工厂板块营收整体呈同环比下降趋势。其中营收环比改善的公司共2家，包括联电、稳懋。 图3：2023年6月台股晶圆代工厂商营收同环比均回落 2023/6/302023M6 台积电营收环比回落，AI处理器未来5年需求预计CAGR 50%。 2023M6 ，台积电单月营收合计1564.04亿新台币（YoY-11.07%/MoM-11.4%）。据台积电2023Q2法说会，公司预计2023年全年营收同比下降约10%，其中2023Q3单季营收介于167-175亿美元之间；2023年全年资本开支在320-360亿美元区间。并且，台积电预计AI处理器未来5年需求CAGR达到50%。目前AI处理器占台积电营收6%，未来有望增至营收占比10%。此外，公司预计FAB厂商库存2023Q4或将调整至更健续水平。 图4： 20236M 台积电单月营收同环比下滑（单位：亿新台币） 2023M6 联电营收同比降幅持平，环比微增。 2023M6 ，联电单月营收实现190.56亿新台币（YoY-23.24%/MoM+1.48%）。据界面新闻消息，中国台湾“中央社”报道，联电股东会上表示，因库存调整比预期缓慢，2023Q3预计暂无明显改善，成本可能会由于夏季电价涨价等不利因素影响毛利率约1-2%。 图5：联电营收同比降幅持平、环比微增（单位：亿新台币） 3、封测：台股封装测试厂商营收环比改善，日月光控股6月 营收同比降幅扩大 2023M6 ，台股封测板块营收整体呈同比下降，环比持续改善。其中营收环比改善的公司共6家，包括日月光投控、力成、京元电子、福懋科技、硅格、欣铨。 图6：2023年6月台股封测厂商营收同比降幅扩大，环比持续改善 /6/302023M6 台股IC封测厂商营收环比持续改善。 2023M6 ，台股IC封测板块单月营收合计462.91亿新台币(YoY-19.35%/MoM+1.56%)，营收同比降幅相比上月相持平，环比回暖。 图7：台股IC封测月度营收持续环比（单位：亿新台币） 日月光投控营收同比降幅扩大，环比微增。 2023M6 ，日月光投控 2023M6 单月营收合计467.22亿新台币（YoY-19.44%/MoM+1.04%），整体营收为今年以来最高，同比降幅有所加大；其中，封装测试及材料营收265.55亿元新台币，同比-19.23%，环比+1.23%。 图8：日月光投控营收同比降幅扩大、环比微增（单位：亿新台币） 4、硅片：6月硅片板块营收持续修复，预计第四季度回稳 2023M6 ，硅片板块总营收同比降幅缩窄，环比略有修复。其中环球晶圆、台胜科营收环比均提升，合晶营收环比下降。 图9： 2023M6 硅片公司总营收同比降幅缩窄，环比略有修复 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明292023M6 9/ 环球晶圆6月营收同环比均有所增长。环球晶圆6月营收达63.05亿新台币（YoY+1.1%/MoM+5.8%）。据经济日报报道，环球晶圆于6月20日举办股东会，董事长徐秀兰表示市场复苏速度不及预期，预计2023Q2总营收环比Q1将小幅减少，2023Q3总营收环比Q2将企稳或小幅减少，2023Q4总营收环比Q3将小幅增长。从下游需求来看，徐秀兰认为存储器与手机需求依然低缓，汽车与电源相关应用需求较好，主要受益于电动车与绿色能源等产品零组件拉动。 图10： 2023M6 环球晶圆6月营收同环比均有所增长 台胜科6月环比显著提升，但下半年库存承压。 2023M6 ，台胜科营收达13.73亿新台币（YoY+0.7%/MoM+21.2%），环比显著提升，营收已达2022年同期水平。 据全球半导体观察报道，台胜科表示12英寸硅晶圆的需求会于2023年 H2 触底，8英寸与12英寸硅晶圆预期都将从2024年开始恢复成长。 图11： 2023M6 台胜科营收环比显著提升 5、数字设计：6月台股数字设计厂商营收环比持续增长，下半 年手机新品发布有望改善联发科营收情况 2023M6 ，数字设计板块总营收同比降幅缩窄，环比略有修复。其中联发科、新唐科技、盛群营收均实现环比增长，联咏、凌阳科技营收均环比下滑。 图12： 2023M6 数字设计公司总营收同比降幅缩窄，环比略有修复 2023年6月台股数字设计厂商营收环比持续增长。 2023M6 ，台股数字设计板块公司单月营收合计617.37亿新台币（YoY-16.91%/MoM+13.01%）。 图13： 2023M6 数字设计板块公司营收环比持续增长 联发科6月营收环比持续增长，芯片发布叠加下游手机新品发布有望拉动营收改善。 2023M6 ，联发科单月营收实现382.2亿新台币（YoY-25.1%/MoM+21.1%）。 据经济日报报道，天玑9300芯片有望于2023年下半年推出；据iMobile手机之家报道，小米MIX Fold 3新品手机有望于2023年下半年发布，有望拉动联发科营收修复。 图14： 2023M6 联发科营收环比持续增长 6、模拟： 2023M6 台股厂商营收同比降幅持续缩窄 2023M6 ，模拟板块营收整体呈同环比下跌趋势。其中营收环比降低的公司一共6家，包括联咏、硅创电子、天钰、敦泰、致新和茂达，营收环比提升的公司一共3家，包括瑞鼎、谱瑞和硅力。 图15： 2023M6 模拟板块营收整体呈同环比下跌趋势 2023年以来台股模拟厂商营收同比降幅持续缩窄，接近2022年同期水平。 2023M6 ，台股模拟板块公司单月营收合计194.97亿新台币（YoY-2%/MoM-3%），2023年以来台股模拟厂商营收整体有所回暖，同比降幅持续缩窄，已接近2022年同期水平。 图16： 2023M6 模拟板块公司营收同比降幅持续缩窄（单位：亿新台币） 联咏营收同比显著提升，整体呈修复趋势。 2023M6 ，联咏单月营收合计101.12亿新台币（YoY+24%/MoM-1%），环比基本持平，同比显著提升。据全球电子市场报道，由于电视等市场急单涌现，联咏及天钰等驱动IC厂的营运于2023年上半年陆续回温。 图17： 2023M6 联咏营收同比显著提升（单位：亿新台币） 7、存储： 2023M6 厂商营收环比提升，后续市场有望转暖 2023M6 ，模拟板块营收呈环比回升，同比降幅缩窄的趋势。其中营收环比降低的公司一共4家，包括旺宏、威刚、晶豪科技和宇瞻科技，营收环比提升的公司一共4家，包括华邦电、南亚科、创见信息和十铨。 图18： 2023M6 模拟板块营收呈环比回升，同比降幅缩窄趋势 /6/302023M6 台股存储厂商营收环比回升。 2023M6 ，台股存储板块公司单月营收合 计181.89亿新台币（YoY-28%/MoM+8%），营收环比回升，同比降幅亦有所缩窄。 图19： 2023M6 存储板块公司营收环比提升（单位：亿新台币） 华邦电营收环比回升，市场有望持续回暖。 2023M6 ，华邦电单月营收合计69.89亿新台币（YoY-22%/MoM+14%），环比持续回升，营收为 2022M10 以来新高，同比降幅也持续缩窄。据半导体行业观察报道，董事长焦佑钧于股东会上表示，2023年存储市场于2023