行业周报：锦波生物北交所敲钟上市，关注重组胶原蛋白赛道

商贸零售 2023年07月23日 投资评级：看好（维持） 锦波生物北交所敲钟上市，关注重组胶原蛋白赛道 ——行业周报 黄泽鹏（分析师）骆峥（联系人）杨柏炜（联系人） 行业走势图 huangzepeng@kysec.cn 证书编号：S0790519110001 luozheng@kysec.cn 证书编号：S0790122040015 yangbowei@kysec.cn 证书编号：S0790122040052 14% 7% 0% -7% -14% -22% -29% 商贸零售沪深300 锦波生物北交所敲钟上市，关注重组胶原蛋白赛道 本周（7月20日），锦波生物在北交所敲钟上市，重组胶原蛋白行业资本化持续 推进。医用敷料、功效护肤是当前重组胶原蛋白主要应用场景，肌肤焕活领域未来空间较大：（1）医用敷料方面，各企业产品均涉及皮肤修复敷料、黏膜修复敷料等多种品类；聚源生物和创健医疗多采用OEM/ODM方式、以B端客户为主；锦波生物、巨子生物则均已打造出知名度较高的自主品牌。（2）功效性护肤方面： 重组胶原蛋白原料生产商巨子生物（可复美、可丽金）、锦波生物（重源、肌频）、 2022-072022-112023-03 数据来源：聚源 老牌国货丸美、新锐品牌“溯华”等纷纷推出重组胶原蛋白功效护肤产品，涵盖 相关研究报告 多个品类。（3）医美方面：锦波生物已推出我国第一款III类重组胶原蛋白填充 剂“薇旖美”，该产品具有生物相容性好、三螺旋结构、高细胞黏附性的显著优 势，可促进III型胶原再生、改善动力性皱纹。2022年实现销售收入1.17亿元 《6月社零同比+3.1%，社会消费复苏 势头稳健—行业点评报告》-2023.7.18 《医美化妆品5-6月月报：锦波生物注册申请获批、湃肽生物递交招股书，关注生物活性成分美护行业应用—行业点评报告》-2023.7.16 《中报预告发布，关注跨境电商、黄金珠宝板块高景气—行业周报》 -2023.7.16 （+310.0%），体量迅速增长有望加速市场教育。此外，巨子生物、创健医疗、四环医药、江苏吴中等企业亦纷纷布局重组胶原蛋白医美填充剂，或形成共振催化行业发展，关注技术壁垒深厚的龙头重组胶原蛋白公司。 行业关键词：社零数据、居民消费、愚公科技、钻石毛坯、夜淘宝等 【社零数据】6月社零总额同比增长3.1%。 【居民消费】国家发展改革委将针对居民消费做好四项重点工作。 【愚公科技】跨境电商售后运营服务商“愚公科技”完成千万元Pre-A轮融资。 【钻石毛坯】戴比尔斯2023年第二季度的钻石毛坯产量同比下降5%。 【夜淘宝】淘宝新版本“夜淘宝”上线带动美食销量上涨20%。 板块行情回顾 本周（7月17日-7月21日），商贸零售指数报收2285.07点，上涨1.50%，跑赢上证综指（本周下跌2.16%）3.66个百分点，板块表现在31个一级行业中位居第5位。零售各细分板块中，本周超市板块涨幅最大，2023年年初至今商业物业经营板块领跑。个股方面，本周中央商场（+61.4%）、国光连锁（+29.9%）、人人乐（+29.3%）涨幅靠前。 投资建议：关注消费复苏主线下的高景气赛道优质公司 投资主线一（化妆品）：关注具备强产品力、强品牌力及强运营能力的国货美妆龙头，重点推荐珀莱雅、巨子生物等； 投资主线二（医美）：行业具备较强成长性，关注合规龙头企业，重点推荐医美产品龙头爱美客、医美机构龙头朗姿股份； 投资主线三（黄金珠宝）：疫后线下消费复苏，关注黄金珠宝行业优质品牌，重点推荐潮宏基、老凤祥、周大生和中国黄金等； 投资主线四（跨境电商）：2023年行业基本面显著回暖、经营持续高景气，AIGC等新技术应用锦上添花，重点推荐华凯易佰、吉宏股份。 风险提示：宏观经济风险，疫情反复，行业竞争加剧等。 行业研究 行业周报 开源证券 证券研究报 告 目录 1、零售行情回顾4 2、零售观点：锦波生物北交所上市，关注重组胶原蛋白赛道6 2.1、行业动态：锦波生物在北交所上市，关注重组胶原蛋白赛道6 2.2、关注消费复苏主线下的高景气赛道优质公司9 2.2.1、华凯易佰：2023H1业绩预计延续高增长，三大业务齐头并进11 2.2.2、吉宏股份：2023H1归母净利润预计高增，“数据为轴，技术驱动”打造长期竞争力11 2.2.3、珀莱雅：预计2023H1归母净利润增长亮眼，美妆龙头创佳绩12 2.2.4、周大福：战略转向提高经营质量，终端消费有望持续恢复12 2.2.5、水羊股份：双轮驱动的领先美妆集团，品牌升级迎经营拐点13 2.2.6、巨子生物：重组胶原蛋白领军者，品牌势能向上未来成长可期14 2.2.7、朗姿股份：拟现金收购武汉五洲、武汉韩辰控股权，“内生+外延”双重复苏加速推进14 2.2.8、家家悦：公布股票期权激励计划，激发内部成长动能15 2.2.9、永辉超市：2022年亏损额有所收窄，2023年目标扭亏为盈15 2.2.10、周大生：把握消费趋势发力黄金产品，一季度收入业绩高增长16 2.2.11、华熙生物：2023Q1营收+4%，关注化妆品推新及医美业务表现17 2.2.12、潮宏基：一季度回归高增长，关注时尚珠宝品牌势能提升17 2.2.13、爱婴室：2023Q1营收同比-11.4%承压，利润端有所改善18 2.2.14、福瑞达：医药健康业务恢复良好，地产业务剥离稳步推进18 2.2.15、老凤祥：一季度经营业绩超预期，黄金珠宝龙头品牌提速起航19 2.2.16、爱美客：一季度营收、归母净利润双高增，毛利率再创新高20 2.2.17、贝泰妮：2023Q1稳健增长，敏感肌龙头持续完善品牌矩阵20 3、零售行业动态追踪21 3.1、行业关键词：社零数据、居民消费、愚公科技、钻石毛坯、夜淘宝等21 3.2、公司公告：迪阿股份发布2023年半年度业绩预告等23 4、风险提示25 图表目录 图1：本周零售行业（商贸零售指数）表现位列第5位4 图2：本周零售行业（商贸零售）指数上涨1.50%4 图3：2023年年初至今（商贸零售）指数下跌20.29%4 图4：本周超市板块涨幅最大，周涨幅为8.15%5 图5：2023年初至今商业物业经营涨幅最大，为13.56%5 图6：锦波生物核心产品为重组胶原蛋白产品（含医疗器械、化妆品等），以及抗HPV生物蛋白产品6 图7：我国重组胶原蛋白行业规模有望维持高速成长6 图8：重组胶原蛋白应用以医用敷料、功效护肤为主6 图9：各企业重组胶原蛋白医用敷料侧重有所不同7 图10：重组胶原蛋白功效性护肤品覆盖多个品类7 图11：薇旖美营业收入增长迅速8 图12：薇旖美明显促进III型胶原再生、改善动力性皱纹8 图13：行业内胶原蛋白注射类产品（部分）较少，各产品相比而言各有优劣8 表1：本周零售行业中央商场、国光连锁、人人乐等涨幅靠前5 表2：本周零售行业华凯易佰、吉宏股份、ST通葡等跌幅靠前5 表3：行业内主要重组胶原蛋白生产商原料及技术指标差异较大7 表4：重点推荐华凯易佰、吉宏股份、潮宏基、珀莱雅、巨子生物等9 表5：本周重点推荐个股红旗连锁、家家悦、豫园股份表现相对较好21 表6：零售公司大事提醒：关注多家公司股东大会召开等24 表7：零售行业大事提醒：2023湖南（长沙）跨境电商交易会24 1、零售行情回顾 本周（7月17日-7月21日）A股下跌，零售行业指数上涨1.50%。上证综指报收 3167.75点，周累计下跌2.16%；深证成指报收10810.18点，周下跌2.44%；本周全 部31个一级行业中，表现排名前三位的分别为房地产、建筑材料和农林牧渔。零售行业指数（参照商贸零售指数）本周报收2285.07点，周涨幅为1.50%，在所有一级行业中位列第5位。2023年年初至今，零售行业指数下跌20.29%，表现弱于大盘（2023年年初至今上证综指累计上涨2.54%）。 图1：本周零售行业（商贸零售指数）表现位列第5位 1.50% 0.08% -2.16% 6% 4% 2% 0% -2% -4% -6% -8% 房建农轻商纺基食美交环社医钢家建综非有银汽上石公机国煤电电传计通地筑林工贸织础品容通保会药铁用筑合银色行车证油用械防炭力子媒算信 产材牧制零服化饮护运料渔造售饰工料理输 服生电装金金 务物器饰融属 综石事设军设机 指化业备工备 数据来源：Wind、开源证券研究所 图2：本周零售行业（商贸零售）指数上涨1.50%图3：2023年年初至今（商贸零售）指数下跌20.29% 2.0% 1.5% 1.0% 0.5% 0.0% -0.5% -1.0% -1.5% -2.0% -2.5% -3.0% 15% 7/16 7/17 7/18 7/19 7/20 7/21 10% 5% 0% -5% -10% -15% -20% -25% -30% 12/301/302/283/314/305/316/30 上证综指深证成指商贸零售 上证综指深证成指商贸零售 数据来源：Wind、开源证券研究所数据来源：Wind、开源证券研究所 零售各细分板块中，超市板块本周涨幅最大；2023年年初至今，商业物业经营板块涨幅最大。在零售行业各主要细分板块（我们依据二级行业分类，选择较有代表性的超市、百货、多业态零售、专业连锁、商业物业经营、互联网电商、钟表珠宝和品牌化妆品8个细分板块）中，本周6个子板块上涨，其中超市板块涨幅最大，周涨幅为8.15%；2023年全年来看，商业物业经营板块年初至今累计涨幅为13.56%，在零售行业各细分板块中领跑。 图4：本周超市板块涨幅最大，周涨幅为8.15%图5：2023年初至今商业物业经营涨幅最大，为13.56% 超市百货 多业态零售商业物业经营 5.14% 3.20% 8.15% 商业物业经营 钟表珠宝多业态零售 超市 4.15% 13.56% 10.30% 互联网电商互联网电商 专业连锁专业连锁 品牌化妆品品牌化妆品 钟表珠宝 -5%0%5%10% 百货 -20% -10%0%10%20% 数据来源：Wind、开源证券研究所数据来源：Wind、开源证券研究所 个股方面，本周中央商场、国光连锁、人人乐涨幅靠前。本周零售行业主要92家上 市公司（参照一级行业指数成分，剔除少量主业已发生变化公司）中，合计有73家公司上涨、16家公司下跌。其中，本周个股涨幅排名前三位分别是中央商场、国光连锁、人人乐，周涨幅分别为61.4%、29.9%和29.3%。本周跌幅靠前公司为华凯易佰、吉宏股份、ST通葡。 表1：本周零售行业中央商场、国光连锁、人人乐等涨幅靠前 涨幅排名 证券代码 股票简称 收盘价（元） 周涨跌幅 周换手率 年初至今涨幅 所属三级行业 1 600280.SH 中央商场 4.60 61.4% 14.2% 40.7% 百货 2 605188.SH 国光连锁 11.26 29.9% 115.5% 10.5% 超市 3 002336.SZ 人人乐 17.33 29.3% 21.6% -7.6% 超市 4 601086.SH 国芳集团 5.32 15.4% 25.0% 20.4% 百货 5 000679.SZ 大连友谊 5.95 14.4% 25.5% -17.1% 百货 6 002640.SZ 跨境通 4.03 14.2% 30.3% -24.2% 跨境电商 7 002251.SZ 步步高 5.25 13.4% 58.6% -27.0% 超市 8 300755.SZ 华致酒行 25.62 11.0% 4.7% -16.4% 专业连锁Ⅲ 9 601116.SH 三江购物 13.73 10.4% 36.9% 23.2% 超市 10 000882.SZ 华联股份 1.83 9.6% 8.5% -6.2% 百货 数据来源：Wind、开源证券研究所（收盘价日期为2023/7/21） 表2：本周零售行业华凯易佰、吉宏股份、ST通葡等跌幅靠前 跌幅排名 证券代码 股票简称