社服行业周报：新茶饮相继开放加盟，稳就业政策释放红利

行业周报 证券研究报告 新茶饮相继开放加盟，稳就业政策释放红利 ——社服行业周报（2023.07.17-07.21） 增持（维持）主要观点 奈雪的茶放开事业合伙，进入双轮驱动新阶段。7月20日，奈雪的茶 行业:社会服务 日期: 2023年07月23日 正式推出“合伙人计划”，希望充分发挥多年积累的品牌、产品、数 字化、供应链、门店运营等方面的优势，吸引并支持优秀的合伙人投 分析师:彭毅 Tel:021-53686136 E-mail:pengyi@shzq.comSAC编号:S0870521100001 联系人:翟宁馨 Tel:021-53686140 E-mail:zhainingxin@shzq.comSAC编号:S0870121110007 最近一年行业指数与沪深300比较 社会服务 沪深300 17% 13% 8% 4% 0% 07/22 -4% 10/22 12/2202/2305/2307/23 -9% -13% -17% 相关报告： 《业绩预喜，乘势而上》 ——2023年07月16日 《关注赛事催化下体育产业链投资机会》 ——2023年07月09日 《外展需求迎全面复苏，文旅消费券助力旺季出行市场》 ——2023年07月02日 身实体经济和新茶饮行业，促进新茶饮行业高质量发展。新茶饮头部品牌中，喜茶最早于2022年末开通加盟渠道，2023年4月，乐乐茶也紧随其后放开加盟业务。不同于其他品牌加盟专注三、四线城市下沉市场，奈雪细化了门店面积要求，明确限定在90-170平的范围，这也 对投资预算提出更高要求。在单店合作模式中，加盟商需提供150万 元及以上流动资金验资证明或其他资产证明，区域合作则在450万元 及以上。预算方面，加盟商需要缴纳品牌合作费用6万元，开业综合 服务费4万元，培训费3万元，保证金3万元，设备及道具35万元 起，装修费40万元起，首次配货费用7万元起。叠加房租、水电、人 员等基础费用，奈雪的茶单店开店成本将超过100万元。截止2023年 7月奈雪整体超1200家门店地理区位以二线及以上城市占据多数，下沉市场的触达有限。我们认为抢占下沉市场身位是奈雪开放加盟核心因素，加盟门店将提高奈雪更广泛下沉市场的覆盖广度。看好奈雪的茶通过加盟进入双轮驱动新阶段，加速市场拓展和品牌覆盖。 稳就业政策释放红利，关注人服行业投资机会。人社部举行2023年二 季度新闻发布会，2023年1-6月，实现城镇新增就业678万人，完成全年目标任务的57%。城镇调查失业率整体呈下降局势，6月份回落至5.2%，较去年同期下降0.3个百分点。6月末，脱贫人口务工规模达 3259万人，超过3000万人的年度目标。1-6月，城镇失业人员再就业 268万人、困难人员就业87万人，均同比有所增加。同时，人社部会 同教育部、财政部于6月印发了延续实施一次性扩岗补助的政策文 件，这是继2022年国务院稳经济一揽子政策措施提出后的又一次开放一次性扩岗补助。我们认为就业形势总体保持稳定，但考虑到目前部分劳动者面临较大求职就业压力，下一步或将加快并加大落实相关就业政策以完成全年就业目标，建议关注稳就业背景下人服行业投资机会。 行业周报 上周市场表现： 上周申万社会服务行业指数下跌0.72%，板块整体跑赢沪深300指数 1.26个百分点。沪深300下跌1.98%，上证综指下跌2.16%，深证成指下跌2.44%，创业板指下跌2.74%。在31个申万一级行业中，社会服务排名第12名。申万社会服务各二级行业中，酒店餐饮上涨0.35%，旅游及景区下跌0.61%，教育下跌1.86%，专业服务下跌0.14%。 投资建议 酒店板块建议关注华住集团-S、首旅酒店；餐饮板块建议关注海底捞；旅游及景区板块建议关注中青旅；免税板块建议关注中国中免；专业服务板块建议关注米奥会展、科锐国际；潮流零售板块建议关注名创优品。 风险提示 宏观经济下行风险、政策变化风险、行业竞争加剧风险、门店拓展不及预期风险 目录 1上周市场回顾4 1.1板块行情回顾4 1.2个股行情回顾4 1.3行业要闻及公告5 2行业数据跟踪8 2.1出行数据跟踪8 2.2酒店数据跟踪9 2.3海南旅游数据跟踪10 2.4餐饮数据跟踪10 3附表11 4风险提示11 图 图1：上周市场表现（%）4 图2：申万社会服务子行业表现（%）4 图3：申万一级行业表现（社服）（%）4 图4：板块个股涨幅Top10（社服）（%）5 图5：板块个股跌幅Top10（社服）（%）5 图6：全国交通月度客运量及同比（亿人，%）8 图7：国内主要航空公司月度客座率（%）8 图8：国内主要机场月度旅客吞吐量（万人）8 图9：中国执行航班数量（架次）8 图10：IATA月度客座率（%）9 图11：上海、海口平均客房出租率及同比（%）9 图12：主要城市星级酒店平均房价（元/夜）9 图13：海南旅游消费价格指数10 图14：海南旅客吞吐量（万人）及同比（%）10 图15：北京餐饮门店数量（家）10 图16：部分餐饮企业近一年开店数量（家）10 表 表1：社会服务建议关注个股（至2023.07.21收盘）11 1上周市场回顾 1.1板块行情回顾 上周申万社会服务行业指数下跌0.72%，板块整体跑赢沪深300指数1.26个百分点。沪深300下跌1.98%，上证综指下跌2.16%，深证成指下跌2.44%，创业板指下跌2.74%。 在31个申万一级行业中，社会服务排名第12名。 上周申万社会服务各二级行业中，酒店餐饮上涨0.35%，旅游及景区下跌0.61%，教育下跌1.86%，专业服务下跌0.14%。 图1：上周市场表现（%） 0.0 -0.5 -1.0 -1.5 -2.0 -0.72 -2.5 -3.0 -2.16 -2.44 -1.98 -2.74 资料来源：Wind，上海证券研究所 图2：申万社会服务子行业表现（%）图3：申万一级行业表现（社服）（%） 1.00 0.00 -1.00 -2.00 6.0 0.35 -0.14 -0.61 4.0 2.0 0.0 -2.0 -4.0 -6.0 -8.0 -0.72 () () ( ( ) ( ) ( ( ( ( ) ) ( ( ) ( ( ) ( ( ) ( ( ( ( ( ( ( ( ( () ( ( ( ( ( 申 房建农轻商纺基食美交环社医钢家建综非有银汽石公机国煤电电传计地筑林工贸织础品容通保会药铁用筑合银色行车油用械防炭力子媒算产材牧制零服化饮护运申服生申电装申金金申申石事设军申设申申机 料渔造售饰工料理输万务物万器饰万融属万万化业备工万备万万申 ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) 酒店餐饮旅游及景区 -1.86 教育专业服务 万申申申申申申申申申申申申申申申申申申申申万万万万万万万万万万万万万万万万万万万万万 资料来源：Wind，上海证券研究所资料来源：Wind，上海证券研究所 1.2个股行情回顾 汇总申万社会服务指数成分股及港股社服标的，上周社会服务行业涨幅排名前五的个股分别为天立国际控股上涨29.7%、万宝盛华上涨15.7%、西安饮食上涨12.7%、全聚德上涨10.8%、澳门励骏上涨8.2%；排名后五的个股分别为ST明诚下跌9.2%、君亭酒 店下跌7.3%、力盛体育下跌7.0%、天目湖下跌6.5%、米奥会展下跌6.0%。 图4：板块个股涨幅Top10（社服）（%） 一周涨跌幅（%） 29.7 15.7 12.7 10.8 8.2 7.2 6.7 5.9 5.3 4.0 35 30 25 20 15 10 5 0 资料来源：Wind，上海证券研究所 图5：板块个股跌幅Top10（社服）（%） 一周涨跌幅（%） -5.5-5.6-5.7 -5.8 -5.9-6.0 -6.5 -7.0 -7.3 -9.2 0 -2 -4 -6 -8 -10 资料来源：Wind，上海证券研究所 1.3行业要闻及公告 1.3.1行业新闻 1.众信旅游集团U2GO文旅数字平台正式启动运营 7月21日据北京商报报道，众信旅游集团U2GO文旅数字平台正式启动。U2GO文旅数字平台是众信旅游集团在面向数字时代发展背景下的新业务形态。该平台将数字时代的各类新技术应用与文旅业务逐步深度融合，以全角色带入、超时空内容、多渠道营销和强实体赋能的平台特征对接全球文旅资源。最后，发布会正式启动了“能量伙伴计划”，向全球各国家的文旅局、文旅目的地和各类文旅服务品牌方发出邀约，共同参与到构建平行文旅数字空间的行动中来。（来源：北京商报） 2.奈雪开放加盟，单店合作需验资门槛150万 7月20日据中华网财经报道，7月20日，奈雪的茶官宣推出“合伙人计划”，即开放加盟。目前在北京、上海、重庆、南京、杭州等奈雪已经进驻的城市，也并未开放合伙人计划。对此，奈雪表示，此前奈雪直营门店多分布在一二线城市，而此次选择通过开放加盟的方式来触达直营暂时覆盖不到的市场。对于如何保证加盟商利益问题，奈雪回应称，2023年一季度门店净利润率超20%，财报亏损主因在于总部成本较高，但这一成本不需要加盟方承担。（来源：中华网财经） 3.新东方10亿注册成立文旅公司 7月20日据北京商报报道，7月19日，北京新东方文旅有限 公司成立，注册资本10亿人民币，法定代表人、董事长为俞敏洪，由新东方教育科技集团有限公司100%持股。其经营范围显示包含旅游业务、旅游开发项目策划咨询、会议及展览服务、信息咨询服务、组织文化艺术交流活动、教育咨询服务、组织体育表演活动、文艺创作、互联网销售等。据媒体报道，俞敏洪此前曾表示将进军文旅领域。从去年开始，东方甄选陆续推出了“云游西北”、“齐鲁山海行”等多个专场直播。据黑龙江文旅厅官方微博，7月17日至20日，新东方创始人俞敏洪带队，与东方甄选CEO东方小孙、主播董宇辉等一起直播连续4天，将对大庆市、伊春市等地全方位宣传推介。（来源：北京商报） 4.光年之外“又添”智谱，美团在大模型广撒网 7月20日据北京商报报道，6月29日美团因接盘光年之外，成为大模型领域头条新闻，7月20日美团的名字又跟另一家大模型创业公司绑在一起。有消息称智谱AI已完成由美团独家投资的数亿元融资，投后估值近5亿美元，智谱AI已向媒体确认了上述信息。清华系、创业公司、大模型是智谱AI和光年之外的共同标签，但这并不意味着美团的投资风格总是感性，大模型带来的业务协同、服务效率提升才是美团广发撒网的原因。现实摆在眼前，自研大模型资本压力巨大，要想不落后，美团就需要精挑细选合作伙伴。光年之外不是美团大模型的最后一位盟友，智谱AI也一样。（来源：北京商报） 5.携程集团：李彦宏已辞任公司董事职务，立即生效 7月21日据中国新闻网报道，携程集团7月20日晚间在港交 所发布公告称，李彦宏已辞任该公司董事职务，立即生效。公开信息显示，2015年10月，携程与去哪儿合并，此次合并的形式为百度出售去哪儿股份，然后控股携程。交易完成后，百度拥有携程普通股可代表约25%的携程总投票权，携程拥有约45%的去哪儿总投票权。携程集团于2021年4月19日正式在港交所挂牌上 市。据公开报道，李彦宏2015年10月起任携程集团董事，至今已 近8年时间。另据天眼查数据，目前，百度仍为携程集团第一大股东，持股比例超过10.7%。（来源：中国新闻网） 1.3.2公司公告 1.【西藏旅游】西藏旅游(600749)7月17日发布公告，公司拟采用支付现金的方式向新奥控股购买北海新绎游船有限公司60%股权。 2.【学大教育】学大教育(000526）7月18日发布公告。董事会同意确定2023年7月17日作为首次授予日，向符合授予条件的412名激励对象共计授予436.20万股限制性股票，授予价格为14.05元/股。 3.【百胜中国】百胜中国(9987.HK)7月18日发布公告，董事会规模已由九名董事扩充至十名董事，并委任DavidHoffmann，