社服行业周报：超六成北京高星酒店已恢复开业，上海出台稳就业补贴政策

投资要点 本周投资观点：1）免税：海南省商务厅拟投放2000万元资金用于离岛免税消费券的发放，届时将刺激离岛免税销售额持续增长，关注各免税商线下客流恢复带动免税销售额的提升。国内局部疫情已得到基本控制，在1000/3000亿指标框架下，线上、线下业务需同步发力，当前免税业重心依然是客流复苏、渗透率提升之下的销售额回归高增速区间，市场份额与折扣率的短期波动并不影响免税生意本身的长期价值。重点推荐中国中免，以及积极推进海南岛民免税落地的王府井，关注自身产能释放周期与行业景气度周期共振的美兰空港。2）酒店景区：疫情两年来（2020~2022）酒店行业总供给累计下降26.0%，行业连锁化率从26.0%提升到35.0%。伴随行业供需与格局改善，行业集中度持续提升。头部酒管集团竞争重心开始从规模壁垒打造转移至品牌价值提升与高效经营。我们认为疫情后周期龙头酒店将充分受益于格局改善之后的规模优势与品牌优势红利释放。重点推荐锦江酒店，重点关注聚焦中高端与度假酒店的君亭酒店，看好重定向之后金陵饭店的资源禀赋释放，关注华住集团、首旅酒店。 3）人力资源：上海疫情进入常态化防控阶段，企业稳步推进复工复产，上海正常生产生活秩序的全面恢复推动企业用工需求增加，看好猎头和RPO领域在疫情恢复后能够实现快速反弹。重点关注科锐国际、外服控股。 行情回顾：本周社会服务指数上涨1.4%，跑输沪深300指数2.2个百分点，行业涨跌幅排名第18位（共31位）。本周3个子行业板块实现上涨，教育为涨幅最大的子行业，涨幅约5.2%。行业估值水平(PE-TTM)为59倍，相对沪深300溢价率为404.2%(-10.9pp)。个股方面，本周社服行业A股有42家股票涨幅为正，56家下跌，其中博瑞传播表现最好(+20.0%），中公教育(+12.1%）、呷哺呷哺(+9.8%）涨幅较高，三特索道(-3.1%）、潮宏基(-3.0%）跌幅较大。 行业数据更新：6月4日-6月10日，上海地铁客运量为3330.5万人次，环比上周上升310.5%，同比下降54.4%；海口美兰、三亚凤凰机场日均起降架次分别为332、178架次，环比上周分别+14.6%、+13.9%，同比-23.6%、-39.6%。 新冠疫情跟踪：6月4日-6月10日，1）全国：我国新增报告本土确诊及无症状病例累计913例，环比上周+7.3%；无新增死亡病例；2）上海：上海新增报告本土确诊及无症状病例累计109例，环比上周-62.9%；无新增死亡病例； 3）全球：全球新增新冠肺炎确诊病例约326.8万例，环比-1.3%；新增死亡人数8893例，环比+1.8%。 新冠疫苗接种情况：截至6月10日，全国累计报告接种新冠病毒疫苗约33.9亿剂次，每百人新冠疫苗接种量为234.6剂次，高于全球、北美、欧洲水平54.9%、37.6%、36.5%。6月4日-6月10日全球日均接种新冠疫苗约793.8万剂次，环比增长15.6%；全国日均接种新冠疫苗约69.1万剂次，环比下降22.7%。 行业重点信息跟踪：1）酒店：超六成北京高星酒店已恢复开业；多地市场部门发提醒警告函，酒店宾馆中高考前不可随意涨价；2）餐饮：餐饮商家以时令新品促复苏，饿了么端午粽子外卖销量同比增长超5成；中饭协成立餐饮数字化专委会，携手美团等多方合力加速餐饮高质量发展；3）景区：文化和旅游部启动“美丽中国·美好生活”2022年国内旅游推广活动；4）旅游零售：海控全球精品免税城端午吸金同比增274%；海南省商务厅将安排2000万元资金发放离岛免税消费券；5）旅游服务：美国旅游体验管理平台Journera融资1000万美元；ST凯撒拟4900万元转让海南微凯创新实业49%股权；6）人力资源：2021年人社统计公报发布，全国就业人员7.465亿人；上海出台两项稳就业补贴政策：困难行业每户企业补贴上限为300万元；7）商贸零售：零售巨头塔吉特将出清过剩库存，预警本财年利润下滑；英国5月零售销售创一年多最大降幅。 上市公司重点公告跟踪：金陵饭店：2022年1月1日至本公告日前，金陵饭店股份有限公司及控股子公司累计收到政府补助共计人民币662.53万元。永辉超市：公司2021年度利润分配以方案实施前的公司总股本90.75亿股为基数，每股派发现金红利0.02元（含税），共计派发现金红利1.82亿元。 风险提示：宏观经济增速大幅下滑、疫情大面积反复严重影响出行需求、市场竞争加剧风险。 1市场行情回顾（2022.06.06-2022.06.10） 1.1行业表现 在31个申万一级行业中，本周社会服务指数上涨1.4%，跑输沪深300指数2.2个百分点，行业涨跌幅排名第18。2022年初以来至今，社服行业下跌15.2%，跑输沪深300指数1.0个百分点，行业涨跌幅排名第21。 图1：本周行业涨跌幅 图2：年初以来行业涨跌幅 社服子行业来看，本周3个子行业板块实现上涨，教育为涨幅最大的子行业，涨幅约5.2%。 年初至今跌幅最小的子行业为旅游及景区，下跌约2.4%。（注：社会服务行业还涵盖体育子板块，该板块无指数） 图3：本周子行业涨跌幅 图4：2022年初至今社服子行业涨跌幅 本周社服行业估值水平(PE-TTM)为59倍，相对全部A股溢价率为309.0%(-7.4pp)，相对剔除银行后全部A股溢价率为207.5%(-6.0pp)，相对沪深300溢价率为404.2%(-10.9pp)。 图5：最近两年社服行业估值水平（PE- TTM ） 图6：最近5年社服行业溢价率（整体法PE- TTM 剔除负值） 1.2个股表现 个股方面，本周社服行业A股有42家股票涨幅为正，56家下跌。 本周涨幅排名前十的个股分别为：博瑞传播(+20.0%）、中公教育(+12.1%）、呷哺呷哺(+9.8%）、创业黑马(+7.7%）、力量钻石(+7.6%）、同程旅行(+7.4%）、中国中免(+7%）、华测检测(+6.1%）、海底捞(+5.9%）、携程集团(+5.8%）。 本周跌幅排名前十的个股分别为：三特索道(-3.1%）、潮宏基(-3.0%）、九华旅游(-2.9%）、百胜中国(-2.8%）、西藏旅游(-2.8%）、家家悦(-2.7%）、ST明诚(-2.7%）、东方时尚(-2.7%）、电科院(-2.6%）、中体产业(-2.4%）。 表1：2022/06/06-2022/06/10社服行业及个股涨跌幅情况 2行业数据更新 上海市政府宣布6月1日起有序恢复公共交通运营，上海地铁客流量出现明显恢复，6月4日-6月10日，上海地铁客运量为3330.5万人次，环比上周上升310.5%，同比下降54.4%。 6月2日-6月8日，北京地铁客运量2104.2万人次，环比上周下升108.2%，同比下降71.1%。 图7：上海地铁客运量（万人次） 图8：北京地铁客运量（万人次） 受全国局部疫情持续影响，2022年4月全国餐饮收入为2608.9亿元，同比下降22.7%，环比下降11.1%；全国限额以上餐饮企业收入为652.6亿元，同比下降20.2%，环比下降10.3%。 图9：全国餐饮收入月度数据（亿元） 图10：全国限额以上餐饮企业收入月度数据（亿元） 5月28日-6月3日，根据飞常准数据，海口美兰、三亚凤凰机场日均起降架次分别为332、178架次，环比上周分别+14.6%、+13.9%，同比-23.6%、-39.6%。海口美兰机场日均客流量为2.7万人，环比上周下降3.5%，同比下降52.8%。 图11：海口美兰机场每日起降（架次） 图12：三亚凤凰机场每日起降（架次） 图13：海口美兰机场客流量（万人次） 今年3月份以来，受国内疫情的影响，影响部分求职人员参加招聘，就业难度增加，城镇调查失业率有所上升。2022年4月，全国城镇调查失业率为6.1%，同比上升1.0个百分点，环比上升0.3个百分点；16—24岁人口调查失业率18.2%，同比上升2.2个百分点，环比上升4.6个百分点；25—29岁人口调查失业率5.3%，同比上升0.1个百分点，环比上升0.7个百分点。 图14：我国调查失业率升高 3新冠疫情跟踪 截至6月10日24时，据31个省（自治区、直辖市）和新疆生产建设兵团报告，现有确诊病例786例（其中重症病例24例），累计治愈出院病例218647例，累计死亡病例5226例，累计报告确诊病例224659例，现有疑似病例2例。 上海疫情常态化防控阶段，新增确诊数量下降趋势明显。6月4日-6月10日，我国新增报告本土确诊及无症状病例累计913例，环比上周+7.3%；无新增死亡病例，其中上海新增报告本土确诊及无症状病例累计109例，环比上周-62.9%；无新增死亡病例。 图15：2022年中国新冠确诊病例及无症状感染者人数（人） 图16：2022年上海新冠确诊病例及无症状感染者人数（人） 6月4日-6月10日，全球新增新冠肺炎确诊病例约326.8万例，环比-1.3%；新增死亡人数8893例，环比+1.8%。截至2022年6月10日，全球新冠肺炎确诊病例累计约5.3亿例，累计死亡约630.5万例。 图17：全球日新增确诊病例（人） 图18：全球累计死亡病例（人） 截至6月10日，全球共接种新冠病毒疫苗约119.3亿剂次，每百人新冠疫苗接种量为151. 4剂次，全国累计报告接种新冠病毒疫苗约33.9亿剂次，每百人新冠疫苗接种量为234.6剂次，高于全球、北美、欧洲水平54.9%、37.6%、36.5%。6月4日-6月10日全球日均接种新冠疫苗约793.8万剂次，环比增长15.6%；全国日均接种新冠疫苗约69.1万剂次，环比下降22.7%。 图19：中国与全球每百人新冠疫苗接种量（剂次） 图20：北美与欧洲每百人新冠疫苗接种量（剂次） 多国自2022年起逐渐放开防疫限制。1）韩国：韩国相关部门表示，无论国籍与新冠疫苗接种史，所有入境韩国者皆可免除隔离，仅需在入境前及入境后3日各进行1次核酸检测； 2）日本：日本政府自6月10日起重新允许外国游客入境，游客需来自日本认定的感染风险较低的98个国家和地区，且仅限有导游同行的旅游团。日本政府在每天2万人的入境人数上限内接纳访日游客。无论是否接种新冠疫苗，游客入境时均免除检测和居家隔离。3）美国：美国纽约市市长埃里克·亚当斯6月9日宣布，从13日开始，在纽约市公立学校和其他市政府运营的设施中，2岁至4岁学生的戴口罩强制令将被取消，学生可自愿选择是否佩戴口罩。 表2：多国自2022年起逐渐放开防疫限制 4行业公司动态 4.1行业资讯 4.1.1酒店 【多地市场部门发提醒警告函，酒店宾馆中高考前不可随意涨价】6月1日，西安市场监管局在其官方微信公众号发布《关于规范高考、中考考试期间酒店宾馆市场价格行为的提醒告诫函》(以下简称“告诫函”)，提醒酒店宾馆经营者应严格遵守《中华人民共和国价格法》、《禁止价格欺诈行为的规定》和《关于商品和服务实行明码标价的规定》等相关价格法律法规，严格做好明码标价的工作，在经营场所醒目位置公布当日客房的价格，价格发生变动时，应及时调整相应标价。不得收取标价之外未标明的费用；不得借高考、中考之机以牟取暴利为目的，大幅度提高价格；不得散布涨价谣言或利用其他手段哄抬价格。（迈点网） 【携程：超六成北京高星酒店已恢复开业】截至6月9日中午，北京恢复正常开业的高星酒店超过510家，约占北京市高星酒店总量的65%。其中，已恢复堂食的高星酒店超过400家，约占北京已开业高星酒店总量的近8成。而截至6月7日20时，城六区以及城市副中心的高星酒店开业比例接近70%，较京郊地区高星酒店5成以上的开业占比高出约10个百分点。其中，东城区高星酒店开业占比超过85%。在京郊地区中，怀柔区的高星酒店以超过90%的恢复率一马当先，门头沟区的高星酒店以近8成的恢复比例紧随其后。（迈点网） 【西安市未央区出台稳经济20条措施，酒店民宿给予现金奖励】近日，西安市未央区从政策支持、稳定投资、提振