23Q2流水增长稳健,运动品牌势能持续提升。361度主品牌零售额同比增长10%-15%,童装品牌实现同比增长20%-25%。线上渠道方面,电子商务平台整体零售流水实现同比增长30%。折扣与库销比方面,折扣水平基本保持在72-73折,库销比达5左右。公司聚焦核心SKU,品牌势能持续提升。公司持续以“专业运动”、“运动潮流”为驱动,以产品运动功能性为核心,融入运动潮流趋势。公司预计全年营收增长目标为15-20%。我们维持公司2023-25年EPS预测为0.43/0.52/0.61元,目前股价相对于23年仅8.28倍PE,估值相较于同行处于较低水平,维持买入评级。风险因素:行业竞争加剧、终端库存积压等。
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