Q2运动品牌零售稳健增长，6月美国服装零售增速环比提升

行情回顾

• A股市场：上周申万纺织服饰板块上涨0.24%，跑输沪深300指数0.85个百分点，位列31个申万一级行业第17位。其中，纺织制造板块上涨2.43%，服装家纺板块上涨0.29%。个股方面，联发股份、奥康国际等涨幅居前，ST起步、*ST跨境等跌幅靠前。板块PE估值18.94倍（TTM），低于历史均值25.12倍。
• 港股市场：上周恒生指数上涨2.84%，都市丽人、安踏体育等涨幅居前，冠城钟表珠宝等跌幅居前。
• 推荐标的：盈利预测显示，2025-2027年归母净利润分别为13.7-14.9亿元、15.2-16.3亿元、16.3-18.3亿元，对应PE分别为18.16-16.14倍、14.30-12.61倍、12.61-10.98倍，投资评级为“增持”。

行业数据跟踪

• 零售数据：6月社会消费品零售总额同比增4.80%，其中服装类零售额同比增1.70%，服装鞋帽、针、纺织品零售额同比增1.90%。
• 出口情况：6月纺服出口273.15亿美元，同比降0.29%；1-6月累计出口1439.85亿美元，同比增0.42%。
• 原材料价格：棉花价格指数上涨，涤纶、锦纶价格指数下跌；布伦特原油价格下跌；牛皮革及马皮革进口单价下跌；澳大利亚羊毛价格上涨。

重点公告及新闻

• 公司公告：特步国际Q2主品牌零售低单位数增长，索康尼零售同比增长超20%；九兴控股Q2收入增约2.9%，鞋履制造业务出货量增4.1%；李宁主品牌全平台零售流水低单位数增长；361度主品牌/童装品牌线下零售额同比增长约10%；富安娜预计H1归母净利润0.90-1.20亿元；鲁泰A预计H1归母净利润3.30-3.70亿元，同比增长94.62%-118.21%。
• 行业新闻：LVMH入股法国高端针织品牌Molli；耐克任命Aaron Cain为Converse首席执行官。

风险提示

• 终端消费意愿不及预期、原材料价格波动风险、行业竞争加剧。