动力煤周报：市场情绪降温，港口煤价小幅回落

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号 专业研究·创造价值 2023年7月14日动力煤周报 市场情绪降温，港口煤价小幅回落 核心观点 动力煤 宝城期货研究所 姓名：涂伟华 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873 邮箱： tuweihua@bcqhgs.com 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 本周，动力煤延续供需两旺格局，中游港口库存企稳运行，而下游电厂库存有所去化。截至7月13日，环渤海9港煤炭总库存为2607.6万 吨，周环比降1.4万吨，周内暂无进一步去库，而内陆17省电厂存煤高位小幅去化，可用天数略高于去年同期水平。另外，从日耗角度来看，截至7月12日，国内25省电厂煤炭日耗已基本与去年高峰持平，迎峰度 夏期间需求改善的预期不断兑现。基差方面，截至到7月13日动力煤 2309合约价格较秦皇岛港山西产5500大卡动力末煤价格偏低39.6元/吨。 盘面看，动力煤期货并不活跃，本周多空主力席位持仓维持低位，截至7月14日，动力煤多空主力席位无净持仓。 展望后市，高产量、高进口以及暖冬预期使得下半年煤炭市场重心依然向下，在长期悲观氛围以及当前产业链高库存的压制下，预计7月份动力煤以低位震荡运行为主，难以出现大幅上涨。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 动力煤|周报 1/8请务必阅读文末免责条款 专业研究·创造价值 请务必阅读文末免责条款部分1/9 目录 第1章行情回顾以及技术分析3 第2章资讯情况3 第3章市场数据跟踪4 第4章后市展望7 图表目录 图1动力煤9月合约日k线图3 图2动力煤期货主要合约收盘价5 图3秦皇岛港动力煤现货价格5 图4动力煤期现价差（秦皇岛港山西产动力末煤5500大卡）5 图5环渤海动力煤指数5 图6广州港Q5500印尼煤库提价及内外贸煤炭价差6 图7国际煤价6 图8秦皇岛港煤炭库存6 图9秦皇岛港锚地船舶数量6 第1章行情回顾以及技术分析 本周，动力煤秦皇岛港价格企稳回落，期货暂无成交。本周，产地煤矿维持正常产销，以落实长协保供为主，进口方面根据钢联统计，7月3日~9日，国内海运煤炭到港量704.8万吨，周环比降35.4万吨。需求端，本周国内正式入伏，居民制冷需求旺盛，电厂煤炭日耗不断攀升，据南方电网消息，7月10日南方五省电网统调负荷达到2.26亿千瓦，创下历史新高，并预计在7月底至8月上旬最 高达到2.45亿千瓦水平，今夏电力供应依然处于紧平衡状态。整体来看，迎峰度夏旺季逻辑不断演绎，给动力煤带来一定支撑，但同时高供应、高库存格局持续压制煤价上行，市场多空博弈激烈，煤价暂维持低位震荡运行。宏观方面，7月10日，央行等两部门延长地产行业金融支持政策期限至2024年底，国内稳增长政策仍在不断发力，且即将到来的政治局会议也给市场带来乐观预期，在期货市场上我们可以观察到，煤、焦、钢、矿等黑色品种从5月底以来触底反弹，且7月上旬依然表现出较强韧性，期价回调有限，虽然后续不排除强预期证伪的可能，但短期内市场情绪整体偏强。此外，6月美国CPI数据低于预期，利好大宗商品，但由于通胀主要构成项黏性较高，预计后续进一步回落仍需较长时间，下半年加息预期仍存。总之，动力煤强现实弱预期博弈，7月期间价格预计延续低位运行，期货方面，截止到7月14日，郑煤主力合约报收于801.4元/吨，周环比持平。 图1动力煤主力合约日k线图 数据来源：Wind、宝城期货 第2章资讯情况 供应方面，山东省能源局最新公告显示，截至2023年6月30日，山东省有 依法生产建设煤矿89处，产能规模12451万吨/年，其中，建设煤矿2处，建设 规模225万吨/年；生产煤矿87处，登记生产能力12226万吨/年。 陕西煤业发布的6月主要运营数据公告显示，2023年6月份，陕西煤业煤炭 产量1440万吨，同比增长9.28%，上半年累计煤炭产量8406.32万吨，同比增长10.37%。6月份，陕西煤业自产煤销量1424.71万吨，同比增长10.47%。上半年累计自产煤销量8335.70万吨，同比增长11.13%。 物流方面，今年1至6月份，国家铁路发送煤炭10.53亿吨，同比增长1.6%； 其中电煤7.77亿吨，同比增长13.1%。截至6月30日，全国363家铁路直供电 厂存煤8076万吨，可耗天数达30.6天，保持较高水平。今年以来，中国国家铁路集团有限公司充分发挥铁路煤炭运输骨干作用，用好大秦、唐包、瓦日、浩吉、兰新铁路等北煤南运、西煤东运主通道，持续增开货物列车，提升山西、陕西、内蒙古、新疆等煤炭主产区外运能力。充分发挥国铁集团和铁路局集团公司两级保供办作用，与地方政府和重点发电企业加强沟通联系，动态掌握存煤情况，精准增加运力投放，对电煤运输需求优先满足，加强组织，确保电煤运输畅通高效，有效保障了国民经济平稳运行和人民群众生产生活。下一步，国铁集团将密切关注暑期发电企业煤炭运输需求，精心组织电煤保供运输，为各地顺利迎峰度夏提供有力支撑。 需求方面，中国电力企业联合会发布《中国电力行业年度发展报告2023》。报告预测，2023年全国电力供需总体紧平衡，预计全年全社会用电量增速在6%左右，部分区域部分时段电力供需偏紧。终端用能电气化水平持续提升，预计到2030年，我国电气化进程将进入中期转型阶段，带动电能占终端能源消费比重达到35%左右，工业、建筑、交通等终端用能部门电能替代不断加强。电力绿色低碳转型步伐加快，预计到2030年，非化石能源发电装机占比将达到60%左右，非化石能源发电量占比接近50%，非化石发电量增量占全社会用电量增量比重达到90%左右。电力系统调节能力需求逐步攀升，随着新能源占比逐渐提高，煤电逐步向基础保障性和系统调节性电源转型，电源多元化发展成为电力系统安全运行的可靠保障。未来电力系统将呈现多种新型技术形态并存的格局，大电网将长期作为我国电网的基本形态，分布式微网将成为有效补充。 第3章市场数据跟踪 2023年7月12日当期，环渤海动力煤价格指数报收于715元/吨，环比上周持平。本期，北港动力煤维持窄幅震荡运行，虽然用电需求持续攀升，但下游电厂存煤充足，可用天数高于往年同期，且进口远期煤报价偏低，下游压价意愿依然强烈。 港口价格方面，截止到7月13日，秦皇岛港山西产动力煤5500大卡平仓价 报收841元/吨，较7月5日降4元/吨；5000大卡动力末煤平仓价739元/吨， 较7月5日降6元/吨。截止到7月14日,全国煤炭交易中心综合价格指数735元 /吨，CCTD秦皇岛动力煤综合交易价格指数730元/吨。 物流方面，本周，航运运价环比走高，截止到7月13日，上海航运交易所发 布中国沿海煤炭运价综合指数报收于523.30点，较7月5日走高18.27点；BDI 运价指数边际走高，截止到7月13日，波罗的海干散货指数报收于1103点，较 7月6日上涨110点。 图2动力煤期货主要合约收盘价图3秦皇岛港动力煤现货价格 单位：元/吨1月5月9月 2200 2,000 5800K5500K5000K4500K 1800 1,600 1400 1000 2023/1… 600 1,200 800 400 2020/1… 2020/4… 2020/7… 2020/1… 2021/1… 2021/4… 2021/7… 2021/1… 2022/1… 2022/4… 2022/7… 2022/1… 200 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 0 2023/4… 2023/7… 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 截至7月13日，秦皇岛港Q5800、Q5500、Q5000和Q4500动力末煤现货价分别为901.22、841.00、739.00、643.00元/吨。 图4动力煤期现价差（秦皇岛港山西产动力末煤5500大卡） 期现价差（内贸）主力合约收盘价内贸煤5500大卡现货价 2000 1700 1400 1100 800 500 2020-01-02 200 450 250 50 -150 -350 -550 -750 2021-01-02 2021-04-02 2021-07-02 2021-10-02 2022-01-02 2022-04-02 2022-07-02 2022-10-02 2023-01-02 2023-04-02 2023-07-02 -950 2020-04-02 2020-07-02 2020-10-02 资料来源：wind、宝城期货 至本周收盘，郑煤主力合约较秦皇岛港动力煤5500大卡报价偏低39.6元/吨。 图5环渤海动力煤指数 900 800 700 600 500 400 300 200 100 0 资料来源：wind、宝城期货 7月12日环渤海Q5500指数报收于715元/吨，环比减0元/吨。 图6广州港Q5500印尼煤库提价及内外贸煤炭价差 单位：元/吨 广州港印尼煤Q5500库提价 2,800 2,300 1,800 1,300 800 300 资料来源：wind、宝城期货 2,000.00 1,500.00 1,000.00 500.00 0.00 -500.00 截至7月13日，广州港Q5500印尼煤库提价为910.96元/吨，比国内秦皇岛港动力煤报价高69.96元/吨。 图7国际煤价 单位：美元/吨 澳洲纽卡斯尔港欧洲ARA港理查德港 420 370 320 270 220 170 120 70 20 资料来源：wind、宝城期货 截至7月07日，纽卡斯尔动力煤现货价为140.18美元/吨。 图8秦皇岛港煤炭库存图9秦皇岛港锚地船舶数量 800 700 600 500 400 300 200 2019年2020年2021年 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 201920202021 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 截至7月14日，秦皇岛港煤炭库存558万吨，较上周同期环比增18万吨；秦皇 岛港锚地船舶数量为16艘。 第4章后市展望 本周，动力煤秦皇岛港报价低位震荡，期货暂无成交，截止到7月14日，郑煤 主力合约报收于801.4元/吨，较上周五结算价持平。总体持仓来看，动力煤期货并 不活跃，多空主力席位持仓低迷，截止到7月14日，前五名席位没有净持仓。本周， 动力煤主力合约价格不变，秦皇岛港报价低位反弹，基差转为贴水。截至到7月13 日动力煤2309合约价格较秦皇岛港山西产5500大卡动力末煤价格偏低39.6元/吨。 本周，港口动力煤价格小幅回落，截至7月13日，秦皇岛港5500大卡动力煤 841元/吨，较6日下跌9元/吨。本周，动力煤延续供需两旺格局，中游港口库存企 稳运行，而下游电厂库存有所去化。截至7月13日，环渤海9港煤炭总库存为2607.6 万吨，周环比降1.4万吨，周内暂无进一步去库，而内陆17省电厂存煤高位小幅去 化，可用天数略高于去年同期水平。另外，从日耗角度来看，截至7月12日，国内 25省电厂煤炭日耗已基本与去年高峰持平，迎峰度夏期间需求改善的预期不断兑现。展望后市，高产量、高进口以及暖冬预期使得下半年煤炭市场重心依然向下，在长期悲观氛围以及当前产业链高库存的压制下，预计7月份动力煤以低位震荡运行为主，难以出现大幅上涨。 获取每日期货策略推送 服务国家走向世界 知行合一专业敬业 诚信至上合规经营 严谨管理开拓进取 扫码关注宝城期货官方微信·期货咨询尽在掌握 免责条款 本报告由宝城期货有限公司（以下简称宝城期货，投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号）向其机构或个人客户（以下简