动力煤周报：电煤需求旺盛，港口煤价小幅上涨

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号 专业研究·创造价值 2023年7月8日动力煤周报 电煤需求旺盛，港口煤价小幅上涨 核心观点 动力煤 宝城期货研究所 姓名：涂伟华 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873 邮箱： tuweihua@bcqhgs.com 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 本周，动力煤延续供需两旺，一方面主产区煤矿在保供要求下维持正常生产，国内煤炭产量平稳运行，另一方面随着国内气温走高，电厂煤耗不断攀升，旺季预期持续兑现，动力煤进入紧平衡格局。基差方面，截至到7月6日动力煤2309合约价格较秦皇岛港山西产5500大卡动 力末煤价格偏低48.6元/吨。 盘面看，动力煤期货并不活跃，本周多空主力席位持仓维持低位，截至7月7日，动力煤多空主力席位无净持仓。 旺季煤炭市场氛围得到一定提振，秦皇岛港煤价低位反弹40元/吨左右，不过当前电厂存煤充足，进口量高位运行，且厄尔尼诺带来暖冬预期，煤炭市场博弈依然激烈，预计近期维持偏强震荡运行。期货方面，截止到7月7日，郑煤主力合约报收于801.4元/吨，较此前持平。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 动力煤|周报 1/9请务必阅读文末免责条款 专业研究·创造价值 请务必阅读文末免责条款部分1/9 目录 第1章行情回顾以及技术分析3 第2章资讯情况3 第3章市场数据跟踪5 第4章后市展望8 图表目录 图1动力煤9月合约日k线图3 图2动力煤期货主要合约收盘价6 图3秦皇岛港动力煤现货价格6 图4动力煤期现价差（秦皇岛港山西产动力末煤5500大卡）6 图5环渤海动力煤指数6 图6广州港Q5500印尼煤库提价及内外贸煤炭价差7 图7国际煤价7 图8秦皇岛港煤炭库存7 图9秦皇岛港锚地船舶数量7 第1章行情回顾以及技术分析 本周，动力煤秦皇岛港价格小幅上涨，期货暂无成交。本周，主产区煤矿维持正常生产，确保落实长协发运，受近日大型煤企上调外购价以及电煤需求持续改善的影响，坑口情绪有所好转，拉运车辆增多。进口方面，根据钢联统计，6月26日~7月2日当期，国内海运煤炭到港量740.2万吨，周环比降107.6万吨， 6月全月累计到港3444.3万吨，折合日均到港114.8万吨，略高于5月水平，可 见6月外煤进口量依然可观。需求方面，本周国内高温天气蔓延，中央气象台持续发布高温橙色预警，京津冀和南部沿海地区多地最高气温接近或超过40℃，全国25省电厂煤炭日耗接近600万吨，电煤需求旺季走强。库存方面，截至7月7 日，环渤海9港总库存2609万吨，较5月底高点累计降低436.9万吨，产业链存煤向下游转移，使得电厂库存依然充足，可用天数高于去年同期水平。总的来说，旺季煤炭市场氛围得到一定提振，秦皇岛港煤价低位反弹40元/吨左右，不过当前电厂存煤充足，进口量高位运行，且厄尔尼诺带来暖冬预期，煤炭市场博弈依然激烈，预计近期维持偏强震荡运行。期货方面，截止到7月7日，郑煤主 力合约报收于801.4元/吨，周环比持平。 图1动力煤主力合约日k线图 数据来源：Wind、宝城期货 第2章资讯情况 供应方面，为准确把握当前煤炭经济运行态势，研判下半年煤炭供需形势，促进煤炭市场平稳运行和行业高质量发展，6月28日下午，中国煤炭工业协会、中国煤炭运销协会在山东日照组织召开上半年煤炭经济运行分析座谈会。中国煤炭工业协会会长梁嘉琨，原煤炭工业部副部长、中国煤炭工业协会原会长王显政出席会议，中国煤炭运销协会理事长杨显峰、副理事长石瑛、秘书长赵建国参加会议。国家能源、中煤集团、晋能控股、陕煤集团等30余家大型煤炭企业及部分 省区有关部门共200余人参加会议；国铁集团及部分路局货运部门负责同志列席会议。就当前煤炭经济运行存在的困难和问题，与会单位提出如下建议：一是全力做好迎峰度夏煤炭保供，根据供需形势有序释放产能，优先保障电煤中长期合同履约，保障重点领域用煤需求，加强煤矿事故隐患排查整治，确保煤炭安全保 供；二是完善“有控有进”的煤炭进口动态调节机制，适度控制煤炭进口规模和节奏，发挥好进口煤的补充调节作用，避免进口煤激增冲击国内市场，加强进口煤质量管理，限制劣质煤进口；三是完善煤炭中长期合同履约机制，健全合同履约双向监管，采取有效措施推动有关各方落实合同主体责任，严格按照合同约定履行合同，提高煤炭中长期合同履约水平；四是完善煤炭产业发展政策，建立煤矿弹性生产机制，根据供需形势和新能源出力情况有序调节煤炭产能，推动煤炭相关产业政策和进口政策衔接配合，促进煤炭供需平衡，保障国家能源安全；五是加大政策支持力度，推动老矿区老煤炭企业转型升级。 物流方面，大秦铁路日前发布的公告显示，2023年6月，公司核心经营资产大秦线完成货物运输量3606万吨，同比减少4.73%，而上月为同比增长7.48%。环比来看，较2023年5月份减少30万吨，下降0.83%。6月份日均运量120.20 万吨，较5月份的117.29万吨增加2.91万吨，增长2.48%。数据显示，进入6 月份后，大秦铁路发运情况未见进一步好转，日均运量维持在120万吨附近，维持一个较为平稳的状态。与往年同期相较，处于近五年来的中位水平。在下游电厂库存去化缓慢，且日耗提升高度可能有限的情况下，产地发运需求不高。长协煤方面，下游接货意愿不高，甚至出现违约情况，煤矿出货不畅，影响产地合同煤发运的进一步增量；市场煤方面，港口成交不太理想，且发运倒挂明显，煤矿和贸易商发运积极性都不强。在中下游库存高企的情况下，影响铁路运力的释放，致使运量难有进一步提升。 需求方面，中国气象局4日召开新闻发布会，国家气候中心副主任贾小龙介绍，6月暖干气候特征突出。全国平均气温21.1℃，较常年同期偏高0.7℃，为1961年以来历史同期第2高（仅低于2022年6月的21.3℃）。全国平均降水量 86.7毫米，较常年同期偏少15.6％，为2005年以来同期最少。华北电网负荷创新高，空调耗电占比近三成。6月中旬以来，全国多地普遍迎来高温天气，而华北地区高温情况尤甚，用电量和负荷因此快速攀升。国网人士向财联社记者透露：“虽然负荷和需求上升了，但今年整体缺口更小。”而省间电力现货市场的平稳，也侧面佐证当前电网保供压力尚不明显。国网华北分部人士告诉财联社记者，6月24日，华北电网最大用电负荷达28154万千瓦，创入夏以来负荷新高，较去年同期增长5.3%；其中，北京电网受气温升高影响，负荷同比大增约30%。“目前还不是最紧张的时候。”国网相关人士表示，每年7月下旬和8月上旬，是华北电网负荷顶峰，电力需求将进一步上升。根据国家能源局华北监管局6月下旬召开的2023年迎峰度夏工作会信息，2023年华北电网迎峰度夏最大负荷预计将达到3亿千瓦，今夏华北电网供电形势整体趋紧；如遇到高温高湿天气，则华北电网最大负荷将达到3.1亿千瓦，或出现明显的平衡缺口。尽管在支撑电源、电网加快配套建设的背景下，今年电力供需整体缺口更小，但高温极值纪录等因素的扰动仍将对华北电网平稳运行带来考验。 第3章市场数据跟踪 2023年7月5日当期，环渤海动力煤价格指数报收于715元/吨，环比上周跌4元/吨。6月底以来，随着电厂煤耗的不断攀升，北港煤价迎来小幅上涨，6月27日至7月6日，秦皇岛港5500K动力煤价格累计上涨42元/吨，且期间单 日涨价不超过10元/吨。 港口价格方面，截止到7月6日，秦皇岛港山西产动力煤5500大卡平仓价报 收850元/吨，较6月28日增33元/吨；5000大卡动力末煤平仓价749元/吨， 较6月28日增34元/吨。截止到6月30日,全国煤炭交易中心综合价格指数732 元/吨，CCTD秦皇岛动力煤综合交易价格指数731元/吨。 物流方面，本周，航运运价环比下调，截止到7月6日，上海航运交易所发 布中国沿海煤炭运价综合指数报收于506.11点，较6月28日下调50.47点；BDI 运价指数边际走低，截止到7月6日，波罗的海干散货指数报收于993点，较6 月29日下调119点。 图2动力煤期货主要合约收盘价图3秦皇岛港动力煤现货价格 单位：元/吨1月5月9月 2200 2,000 5800K5500K5000K4500K 1800 1,600 1400 1000 2023/1… 600 1,200 800 400 2020/1… 2020/4… 2020/7… 2020/1… 2021/1… 2021/4… 2021/7… 2021/1… 2022/1… 2022/4… 2022/7… 2022/1… 200 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 0 2023/4… 2023/7… 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 截至7月07日，秦皇岛港Q5800、Q5500、Q5000和Q4500动力末煤现货价分别为902.30、850.00、752.00、650.00元/吨。 图4动力煤期现价差（秦皇岛港山西产动力末煤5500大卡） 期现价差（内贸）主力合约收盘价内贸煤5500大卡现货价 2000 1700 1400 1100 800 500 2020-01-02 2020-04-02 2020-07-02 200 450 250 50 -150 -350 -550 -750 2020-10-02 2021-01-02 2021-04-02 2021-07-02 2021-10-02 2022-01-02 2022-04-02 2022-07-02 2022-10-02 2023-01-02 2023-04-02 2023-07-02 -950 资料来源：wind、宝城期货 至本周收盘，郑煤主力合约较秦皇岛港动力煤5500大卡报价偏低48.6元/吨。 图5环渤海动力煤指数 900 800 700 600 500 400 300 200 100 0 资料来源：wind、宝城期货 7月05日环渤海Q5500指数报收于715元/吨，环比减4元/吨。 图6广州港Q5500印尼煤库提价及内外贸煤炭价差 单位：元/吨 广州港印尼煤Q5500库提价 2,800 2,300 1,800 1,300 800 300 资料来源：wind、宝城期货 2,000.00 1,500.00 1,000.00 500.00 0.00 -500.00 截至7月07日，广州港Q5500印尼煤库提价为914元/吨，比国内秦皇岛港 动力煤报价高64.00元/吨。 图7国际煤价 单位：美元/吨 澳洲纽卡斯尔港欧洲ARA港理查德港 420 370 320 270 220 170 120 70 20 资料来源：wind、宝城期货 截至6月30日，纽卡斯尔动力煤现货价为137.94美元/吨。 图8秦皇岛港煤炭库存图9秦皇岛港锚地船舶数量 800 700 600 500 400 300 200 2019年2020年2021年 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 201920202021 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 截至7月08日，秦皇岛港煤炭库存535万吨，较上周同期环比减29万吨；秦皇 岛港锚地船舶数量为31艘。 第4章后市展望 本周，动力煤秦皇岛港报价低位震荡，期货暂无成交，截止到7月7日，郑煤主 力合约报收于801.4元/吨，较上周五结算价持平。总体持仓来看，动力煤期货并不 活跃，多空主力席位持仓低迷，截止到7月7日，前五名席位没有净持仓。本周，动 力煤主力合约价格不变，秦皇岛港报价低位反弹，基差转为贴水。截至到7月6日动 力煤2309合约价格较秦皇岛港山西产5500大卡动力末煤