动力煤周报：市场观望情绪较浓，港口煤价震荡运行

专业研究·创造价值 2023年5月6日动力煤周报 市场观望情绪较浓，港口煤价震荡运行 核心观点 动力煤 宝城期货研究所 投资咨询团队 供应方面，月初主产区停产煤矿陆续复工，煤炭产量维持较高水平，进口端4月最后一周国内海运煤炭到港量为707.1万吨，周环比降 129.5万吨，4月全月到港量3403万吨，较3月降7.8%，同时较2月高61.7%，可见4月外贸煤进口虽环比回落，但绝对水平依然十分可观。相对而言，需求端电煤日耗存季节性走弱预期，且建材、化工等非电行业用煤需求同样支撑不足，动力煤整体供需格局较为宽松，市场氛围延续悲观。基差方面，截至到5月5日动力煤2305合约价格较秦皇岛港山西产5500大卡动力末煤价格偏低196.6元/吨。 盘面看，动力煤期货并不活跃，本周多空主力席位持仓维持低位，截至5月5日，动力煤多空主力席位无净持仓。 总得来说，淡季动力煤供应延续宽松，且中下游库存高位运行，预计夏季高峰前动力煤将延续偏弱震荡运行，中长期最大不确定性在于厄尔尼诺效应对气温的影响。期货方面，截止到5月5日，郑煤主力合约报 收于801.4元/吨，较此前持平。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 动力煤|周报 1/8请务必阅读文末免责条款 专业研究·创造价值 请务必阅读文末免责条款部分1/9 目录 第1章行情回顾以及技术分析3 第2章资讯情况3 第3章市场数据跟踪4 第4章后市展望7 图表目录 图1动力煤9月合约日k线图3 图2动力煤期货主要合约收盘价5 图3秦皇岛港动力煤现货价格5 图4动力煤期现价差（秦皇岛港山西产动力末煤5500大卡）5 图5环渤海动力煤指数5 图6广州港Q5500印尼煤库提价及内外贸煤炭价差6 图7国际煤价6 图8秦皇岛港煤炭库存6 图9秦皇岛港锚地船舶数量6 第1章行情回顾以及技术分析 节后，动力煤秦皇岛港报价低位企稳，期货暂无成交。本周，产地销售情况一般，下游用户和贸易商观望情绪较浓，采购需求释放有限，且北港和电厂存煤继续回升，煤炭现货市场氛围冷清。供应方面，月初主产区检修煤矿基本恢复，但受降雨影响部分煤矿生产受限，整体产量维持较高水平。进口端，根据钢联统计，4月24日~30日当期，国内海运煤炭到港量707.1万吨，周环比减少129.5 万吨，折合日均到港101万吨。4月全月到港量3403万吨，较3月降7.8%，同 时较2月高61.7%，可见4月外贸煤进口虽环比回落，但绝对水平依然十分可观。需求方面，5月电煤需求仍存季节性走弱预期，叠加当前建材、化工等非电行业终端需求低迷，多有负反馈迹象，如钢厂、焦化厂由于利润收缩，已开始自主限产，短期内动力煤需求端支撑依然不足。总的来说，淡季动力煤供需格局持续宽松，产业链库存高位运行，均对煤价形成较大压制，预计动力煤价格将延续低位震荡运行。期货方面，截止到5月5日，郑煤主力合约报收于801.4元/吨，较此前持平。 图1动力煤主力合约日k线图 数据来源：Wind、宝城期货 第2章资讯情况 供应方面，近日俄罗斯“采矿业：投资项目和支持措施”论坛在莫斯科举行。在讨论过程中，提出了采矿业发展的关键问题，采矿业是很多地区可持续发展的驱动力，其中包括相关配套设施——港口、铁路（运营商、车辆制造业）。论坛在讨论建立一个规划系统的可能性，使所有托运货物能够保持平衡，审查港口活动的监管程序，开发新的物流路线等等。为了实现国家的出口潜力，必须利用运输基础设施的所有潜力，包括铁路和多式联运物流、航运线和港口。但要实现必要的协同效应，需要行业所有参与者统一立场，以及企业和当局之间的有效互动。为了实现以上目标，俄罗斯也在物流建设方面做出了努力，近日俄罗斯国家开发公司向俄罗斯国家运输租赁公司（GTLC俄罗斯最大的租赁公司）提供了首批5.5亿卢布，用于摩尔曼斯克海港拉万岛港口（Lavna）煤炭转运综合体的建设。资金将用于建筑安装和调试工作。该综合体的建设是根据俄罗斯总统的指示进行的， 作为摩尔曼斯克交通枢纽综合发展的一部分。该项目的实施将增加能源煤炭的出口，并扩大能源供应范围。目前港口施工完成率为61%。堤坝护坡加固工程已经完成，码头82%的管道已装船，船舶装卸机械的安装也已开始。煤炭转运综合设施的建设正在进行中，工艺设备的大型组装已经开始。 物流方面，近日，随着28192次列车平稳驶入国家能源集团朔黄铁路黄骅港 站，国家能源集团首列2万吨重载列车自动驾驶运行试验取得圆满成功，我国重载铁路列车自动驾驶技术取得重大突破。此次试验为国家能源集团同类型列车首次。两万吨重载列车自动驾驶试验采用“1+1”编组模式，共计216辆，列车全长 约2.7公里，总重达到21600吨，全程采用自动驾驶技术进行列车运行控制。试验过程中，列车能够按照既定控制策略安全、平稳、正点运行，实现了人工零接管、零干预的目标，相关技术在列车运行安全性、可靠性、智能化应用等方面得到了充分验证。 需求方面，据央视报道，近日召开的首届电力行业科技创新大会介绍，至一季度末，我国非化石能源发电装机容量占比首次超过50%，达到50.5%，标志着电力行业“双碳”工作取得重要进展。数据显示，截至3月底，我国发电装机容 量达26.2亿千瓦，位居世界第一。其中，非化石能源发电装机容量13.3亿千瓦，同比增长15.9%，占总装机容量比重首次超过50%，达50.5%，接近美国非化石能源发电装机容量的3倍。其中，并网太阳能发电4.3亿千瓦、并网风电3.76亿千 瓦、水电等其他非化石能源5.24亿千瓦。风电、光伏、水电发电装机容量均居世界首位。同时，一季度非化石能源的发电量也不断提升，同比增长8.9%，占总发电量比重达33.6%，同比提高1.6个百分点。 第3章市场数据跟踪 2023年4月26日当期，环渤海动力煤价格指数报收于732元/吨（五一当期数据未更新），环比上周持平。节后，产地拉运和港口交投氛围均较为冷清，市场观望情绪较浓，北港煤价暂稳运行，表现为环渤海动力煤价格指数环比持平。 港口价格方面，截止到5月4日，秦皇岛港山西产动力煤5500大卡平仓价报 收998元/吨，较4月27日增3元/吨；5000大卡动力末煤平仓价889元/吨，较 4月27日增5元/吨。截止到5月5日,全国煤炭交易中心综合价格指数776元/吨，CCTD秦皇岛动力煤综合交易价格指数777元/吨。 物流方面，本周，航运运价环比下调，截止到5月4日，上海航运交易所发 布中国沿海煤炭运价综合指数报收于674.48点，较4月27日下调38.48点；BDI 运价指数边际走低，截止到5月4日，波罗的海干散货指数报收于1545点，较4 月27日下调36点。 图2动力煤期货主要合约收盘价图3秦皇岛港动力煤现货价格 单位：元/吨1月5月9月 2200 2,000 5800K5500K5000K4500K 1800 1,600 1400 1,200 1000 800 600 200 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 400 0 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 截至5月05日，秦皇岛港Q5800、Q5500、Q5000和Q4500动力末煤现货价分别为1049.66、998.00、889.00、775.00元/吨。 图4动力煤期现价差（秦皇岛港山西产动力末煤5500大卡） 期现价差（内贸）主力合约收盘价内贸煤5500大卡现货价 2000 1700 1400 1100 800 500 2020-01-02 200 450 250 50 -150 -350 -550 -750 2021-04-02 2021-07-02 2021-10-02 2022-01-02 2022-04-02 2022-07-02 2022-10-02 2023-01-02 2023-04-02 -950 2020-04-02 2020-07-02 2020-10-02 2021-01-02 资料来源：wind、宝城期货 至本周收盘，郑煤主力合约较秦皇岛港动力煤5500大卡报价偏低196.6元/吨。 图5环渤海动力煤指数 900 800 700 600 500 400 300 200 100 0 资料来源：wind、宝城期货 4月26日环渤海Q5500指数报收于732元/吨，环比减0元/吨。 图6广州港Q5500印尼煤库提价及内外贸煤炭价差 单位：元/吨 广州港印尼煤Q5500库提价 2,800 2,300 1,800 1,300 800 300 资料来源：wind、宝城期货 2,000.00 1,500.00 1,000.00 500.00 0.00 -500.00 截至5月05日，广州港Q5500印尼煤库提价为1107.91元/吨，比国内秦皇岛港动力煤报价高109.91元/吨。 图7国际煤价 单位：美元/吨 澳洲纽卡斯尔港欧洲ARA港理查德港 420 370 320 270 220 170 120 70 20 资料来源：wind、宝城期货 截至5月05日，纽卡斯尔动力煤现货价为178美元/吨。 图8秦皇岛港煤炭库存图9秦皇岛港锚地船舶数量 800 700 600 500 400 300 200 2019年2020年2021年 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 201920202021 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 截至5月05日，秦皇岛港煤炭库存510万吨，较上周同期环比增5万吨；秦皇 岛港锚地船舶数量为30艘。 第4章后市展望 本周，动力煤秦皇岛港报价持稳运行，期货暂无成交，截止到5月5日，郑煤主 力合约报收于801.4元/吨，较上周五结算价持平。总体持仓来看，动力煤期货并不 活跃，多空主力席位持仓低迷，截止到5月5日，前五名席位没有净持仓。本周，动 力煤主力合约价格不变，秦皇岛港报价平稳运行，基差整体维持贴水状态。截至到5 月4日动力煤2305合约价格较秦皇岛港山西产5500大卡动力末煤价格偏低196.6元 /吨。 本周，动力煤港口报价暂稳运行，截至5月5日，秦皇岛港5500大卡报价998元 /吨，周环比增3元/吨。本周，动力煤延续供强需弱格局。首先供应方面，月初主产 区停产煤矿陆续复工，煤炭产量维持较高水平，进口端4月最后一周国内海运煤炭到 港量为707.1万吨，周环比降129.5万吨，4月全月到港量3403万吨，较3月降7.8%， 同时较2月高61.7%，可见4月外贸煤进口虽环比回落，但绝对水平依然十分可观。相对而言，需求端电煤日耗存季节性走弱预期，且建材、化工等非电行业用煤需求同样支撑不足，动力煤整体供需格局较为宽松，市场氛围延续悲观。北港库存方面，截至5月5日，环渤海9港库存合计2616.4万吨，周环比降2.2万吨，同比去年增 596.1万吨。总的来说，淡季动力煤供应延续宽松，且中下游库存高位运行，预计夏季高峰前动力煤将延续偏弱震荡运行，中长期最大不确定性在于厄尔尼诺效应对气温的影响。 获取每日期货策略推送 服务国家走向世界 知行合一专业敬业 诚信至上合规经营 严谨管理开拓进取 扫码关注宝城期货官方微信·期货咨询尽在掌握 免责条款 客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。若本报告的接收人非本公司的客户，应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问。