机械设备行业跟踪周报：推荐业绩高增长的半导体设备，关注光伏设备新技术进展

机械设备行业跟踪周报 证券研究报告·行业跟踪周报·机械设备 推荐业绩高增长的半导体设备；关注光伏设备新技术进展 增持（维持） 1.推荐组合：三一重工、恒立液压、晶盛机电、先导智能、迈为股份、拓荆科技、华测检测、奥特维、柏楚电子、杰瑞股份、长川科技、绿的谐波、富创精密、芯源微、杭可科技、奥普特、高测股份、海天精工、金博股份、新莱应材、至纯科技、联赢激光、纽威数控、利元亨、道森股份。2.投资要点： 光伏设备：迈为降铟加速HJT降本进程，拟投资30亿元建设泛半导体装备项目 迈为持续推动低铟方案，降低HJT对铟的依赖：（1）设备优化降铟可降至12mg/W；（2）低铟 叠层膜降铟可降至6mg/W；（3）规模化铟回收有望降低至1mg/W。我们考虑低铟叠层方案，对应1GW的HJT电池消耗4.5吨铟。根据靶材企业壹纳光电的研究数据，当前全球铟储量为35.6万吨，能够年电池片产能500GW的背景下使用150+年。长期来看铟的储量充足，不会成为制约HJT行业发展的掣肘。2023年7月，迈为拟与吴江经济技术开发区管理委员会签署《投资协议书》，拟投资建设“迈为泛半导体装备”项目，计划投资总额30亿元，计划用地约259亩。项目短期主要为HJT提供配套设备，提前布局产能。 HJT降本增效持续推进，建议重视Q3HJT行业降本进展，我们预计2023Q3HJT有望实现成本打平，（1）硅片端：110μm已导入产线，2023年底完成100μm量产，2024年年中实现90μm量产；（2）降银耗：银包铜&0BB双轨并行，华晟已全面导入正背面银包铜，0BB中试效果理想，即将规模导入量产，未来电镀铜能够彻底解决银耗痛点，近期罗博特科出货单体1GW电镀设备，太阳井2023年有望交付1GWHJT电镀铜设备、2024年预计8GWHJT电镀铜设备订单。 硅片环节推荐单晶炉龙头晶盛机电、切片代工龙头高测股份，电池片环节推荐HJT整线设备龙头迈为股份，组件环节推荐串焊机龙头奥特维。 机器人行业深度：特斯拉Optimus亮相上海人工智能大会，建议关注人形机器人产业链 7月5日2023年人工智能大会（WAIC）顺利召开，特斯拉CEO马斯克领衔开场演讲，并展出了 特斯拉Optimus的原型机，此外傅里叶、达闼、上理工小贝等智能机器人也纷纷亮相此次WAIC。此次大会着重强调“具身智能概念”，即指机器人能够感知、会思考，有能力自主行动。人形机器人过去的主要问题在于算法控制层面不足，硬件成本高，而AI赋能下，通过大数据的训练和驱动，未来不需要高精度的硬件，就能够实现人形机器人的良好运动，有望加速人形机器人产业化。硬件端来看，为了实现人形机器人2万美金/台的平价目标，产业化过程中离不开国产硬件供应链的支持，沿着产业链降本主线脉络，投资端我们看好核心部件。我们预计核心零部件价值量占比排序如下：🕔FSD系统占比39%，自动驾驶系统+D1超算芯片组成核心控制系统，相当于机器人“大脑”，为特斯拉核心能力体现；②电机占比19%，包含28个应用于大关节的无框电机，12个应用于手指的空心杯电机，价值量占比分别为15%、4%，主要厂商包括三花智控、鸣志电器、鼎智科技、拓普集团等。③减速器占比14%，应用于16个旋转关节，其中包括12个谐波减速器+4个行星减速器，主要厂商为绿的谐波、双环传动、中大力德等；④行星滚柱丝杆占比9%，应用于12个线性关节，主要厂商为拓普集团、秦川机床等；⑤传感器占比3%左右，包括视觉传感及力传感器，主要厂商包括奥比中光、舜宇光学及柯力传感等。投资建议：推荐三花智控、拓普集团、绿的谐波、鸣志电器、秦川机床，建议关注鼎智科技/江苏雷利、步科股份、双环传动、中大力德等。 半导体设备：北方华创23H1业绩超市场预期，有望成为板块行情演绎重要催化剂 北方华创发布2023年中报业绩预告，2023H1实现营业收入78.2-89.5亿元，同比+43.65%-64.41%； 实现归母净利润16.7-19.3亿元，同比+121.30%-155.76%；实现扣非归母净利润14.9-17.2亿元，同比+130.90%-166.55%，超出市场预期，主要受益于公司半导体设备业务的市场占有率稳步提升及经营效率不断提高。从股价表现来看，在缺乏利好催化的背景下，板块过去2个多月整体呈现下行调整态势，资金层面风险已得到明显释放，板块估值已具备较强性价比。往后来看，在行业持续缺乏利好催化的背景下，我们判断龙头业绩端高增长，有望成为点燃市场情绪的重要催化剂，半导体设备板块有望迎来新一波行情。往下半年来看，随着大厂招标陆续落地，我们预计下半年板块订单将环比持续改善，板块存在基本面边际向好催化。此外，随着半导体行业景气逐步触底复苏，半导体设备同样不存在资金层面催化，继续看好半导体设备投资机会。重点推荐精测电子、拓荆科技、芯源微、华海清科、北方华创、中微公司、至纯科技、长川科技、赛腾股份、盛美上海、华峰测控等，建议关注微导纳米、晶升股份、中科飞测等。 出口型机械：北美地产边际好转+汇率海运费变化，利好出口产业链 北美新屋开工及销售等数据显示房地产底部复苏迹象。据全美房屋建筑商协会数据，6月美国 NAHB房产市场指数为55，连续6个月边际上行，创下2022年7月以来新高；据美国商务部数 据，美国5月新屋开工年化总数为163.1万户，高于市场预期140万户。我们认为美国地产数据的销量、开工边际好转背景下，工具类产品、工程机械及叉车等板块出口需求有望边际好转，叠加汇率变化、海运费下降背景下，出口型企业利润率有望提升。重点关注出口型企业：手工具龙头【巨星科技】；工程机械板块【浙江鼎力】【三一重工】【徐工机械】【中联重科】【柳 工】；叉车板块【杭叉集团】【安徽合力】；偏消费机械标的【银都股份】【捷昌驱动】。 通用自动化：建议关注同时受益于机床零部件国产化&人形机器人产业链的丝杠导轨行业 丝杠导轨行业受益于机床自主可控&人形机器人历史性发展机遇，未来市场空间广阔。1）机床自主可控：18年贸易摩擦后，国家为真正解决高档数控机床“卡脖子”问题，需从全产业链提 升技术水平，因此数控系统/导轨丝杠等核心零部件自主可控需求愈发突出。2）人形机器人产业链机遇：人形机器人的线性关节中会使用反向式行星滚柱丝杠，假设每台人形机器人使用10个 线性关节，每套行星滚珠丝杠价格1000元，则单机价值量可达1万元，若远期人形机器人保有 2023年07月16日 证券分析师周尔双 执业证书：S0600515110002 021-60199784 zhouersh@dwzq.com.cn 证券分析师罗悦 执业证书：S0600522090004 luoyue@dwzq.com.cn 证券分析师刘晓旭 执业证书：S0600523030005 liuxx@dwzq.com.cn 行业走势 机械设备沪深300 6% 3% 0% -3% -6% -9% -12% -15% -18% 2022/7/182022/11/152023/3/152023/7/13 相关研究 《6月挖机销量同比-24%，龙头业绩有望企稳回升》 2023-07-09 《建议关注人形机器人产业链“隐形冠军”；关注受益于汇率贬值的出口型机械》 2023-07-09 1/47 东吴证券研究所 量达1000万套，则行星滚柱丝杠市场空间可达1000亿元，市场空间广阔。推荐【秦川机床】 【恒立液压】，建议关注【贝斯特】【鼎智科技】【长盛轴承】等相关标的。 工程机械：6月挖机销量同比-24%，龙头业绩有望企稳回升 2023年6月挖掘机销量（含出口）共15766台，同比下降24%，其中国内6098台，同比下降 44.7%；出口9668台，同比下降0.68%。2023年1-6月，国内挖掘机108818台，同比下降24%；其中国内51031台，同比下降44%；出口57787台，同比增长11.2%。6月挖机出口销量同比负增长，我们判断主要系外资品牌出口份额下滑，国内品牌出口增速高于行业。考虑到今年起重机、混凝土机械等其他机种表现好于挖机，国内龙头中大挖销售结构改善，出口利润率高于国内，钢材等原材料价格明显回落背景下，我们判断工程机械龙头利润增速>收入增速>销量增速，看好二季度起业绩企稳回升。重点关注：国企改革+估值弹性【徐工机械】【柳工】、最具全球竞争力制造龙头之一【三一重工】、出口高增+业绩优秀【中联重科】、上游核心零部件【恒立液压】。 风险提示：下游固定资产投资不及市场预期；行业周期性波动；疫情影响持续 2/47 东吴证券研究所 内容目录 1.建议关注组合5 2.近期报告5 3.核心观点汇总5 4.推荐组合核心逻辑和最新跟踪信息23 5.行业重点新闻37 6.公司新闻公告38 7.重点高频数据跟踪44 8.风险提示46 3/47 东吴证券研究所 图表目录 图1：6月制造业PMI为49.00％，较上月升0.2pct44 图2：2023年5月制造业固定资产投资完成额累计同比+6.0%44 图3：5月金切机床产量5.0万台，同比+1.9%44 图4：5月新能源乘用车销量58.0万辆，同比+60.9%（单位：辆）44 图5：6月挖机销量1.58万台,同比-24.1%（单位:台）44 图6：2023年6月小松挖机开工90.8h，同比-3.1%（单位：小时）44 图7：2023年6月动力电池装机量32.9GWh,同比+21.8%（单位：GWh）45 图8：2023年5月全球半导体销售额407.4亿美元，同比-21.10%45 图9：2023年5月工业机器人产量4.0万台/套，同比+3.80%45 图10：2023年5月电梯、自动扶梯及升降机产量为15.00万台,同比+10.3%（单位：万台）.45 表1：建议关注组合5 4/47 东吴证券研究所 1.建议关注组合 表1：建议关注组合 所处领域建议关注组合 北方华创、中微公司、盛美上海、长川科技、拓荆科技、富创精密、华海清科、华峰测 半导体设备控、新莱应材、芯源微、万业企业、精测电子、汉钟精机、英杰电气、至纯科技、华兴源 &零部件创、正帆科技、赛腾股份、神工股份 光伏设备晶盛机电、迈为股份、捷佳伟创、奥特维、帝尔激光、金博股份、高测股份、金辰股份 通用自动化怡合达、绿的谐波、埃斯顿、创世纪、海天精工、国茂股份、科德数控、纽威数控、欧科亿、华锐精密、国盛智科、新锐股份 工程机械三一重工、恒立液压、中联重科、浙江鼎力、杭叉集团、艾迪精密、安徽合力 油气设备中海油服、杰瑞股份、海油工程、中密控股、纽威股份、石化机械、博迈科 锂电设备璞泰来、先导智能、杭可科技、利元亨、海目星、赢合科技、联赢激光、先惠技术 检测服务华测检测、广电计量、谱尼测试、电科院、安车检测 激光设备柏楚电子、锐科激光 轨交装备中国中车、中铁工业、思维列控、康尼机电 数据来源：Wind，东吴证券研究所整理 2.近期报告 【工程机械行业】点评：6月挖机销量同比-24%，龙头业绩有望企稳回升 【纽威数控】2023年半年报业绩预告点评：业绩基本符合预期，看好产能释放打开公司成长空间 【奥特维】点评：引入日本团队成立合资公司布局半导体硅片CMP设备，深化平台型布局 【迈为股份】点评：推出靶材降铟三部曲，加速HJT电池降本进程 【中联重科】点评：拟分拆中联高机重组上市，彰显加速发展决心 【晶盛机电】2023年半年报业绩预告点评：业绩持续高增，装备+材料协同布局 3.核心观点汇总 工程机械：6月挖机销量同比-24%，龙头业绩有望企稳回升 6月挖机销量同比-24%，龙头业绩有望企稳回升：2023年6月挖掘机销量（含出 口）共15766台，同比下降24%，其中国内6098台，同比下降44.7%；出口9668台， 同比下降0.68%。2023年1-6月，国内挖掘机108818台，同比下降24%；其中国内51031 5/47 东吴证券研究所 台，同比下降44%；出口57787台，同比增长11.2%。受下游项目资金面紧张影响，6月工程机械内销下滑幅度仍较大。2023年5