机械设备行业跟踪周报：推荐受益于进口替代的工业母机和半导体设备，建议关注业绩高增、超跌的光伏设备

机械设备行业跟踪周报 证券研究报告·行业跟踪周报·机械设备 推荐受益于进口替代的工业母机和半导体设备，建议关注业绩高增&超跌的光伏设备 增持（维持） 1.推荐组合：三一重工、恒立液压、晶盛机电、拓荆科技、先导智能、柏楚电子、迈为股份、杰瑞股份、华测检测、奥特维、长川科技、精测电子、芯源微、绿的谐波、富创精密、杭可科技、高测股份、海天精工、新莱应材、奥普特、至纯科技、金博股份、华中数控、联赢激光、纽威数控、道森股份。 2.投资要点： 机床行业：苏州工业母机产业链论坛成功举办，看好自主可控背景下机床投资机会 9月1日，2023年苏州工业母机产业链论坛圆满举办，会议干货内容如下： �机床整机环节：机床行业短期需求承压，根据几家主机厂反馈，其终端客户开工率约为60%，正在企稳改善（疫情最差时期约20%）。下游中航天军工需求持续较为饱满，汽车行业自6月以来有所回暖，其余下游需求仍一般。在此背景下，头部主机厂通过拓展海外&新能源领域，订单仍保持较高增速。其中海天精工和纽威数控8月订单环比基本持平，维持在年初以来的高位，埃 弗米8月订单同比个位数增长。展望未来，国内需求预计保持温和复苏，海外市场情况相对乐观， 2023年09月10日 证券分析师周尔双 执业证书：S0600515110002 021-60199784 zhouersh@dwzq.com.cn 证券分析师罗悦 执业证书：S0600522090004 luoyue@dwzq.com.cn 证券分析师刘晓旭 执业证书：S0600523030005 liuxx@dwzq.com.cn 行业走势 因此头部主机厂也在加速扩展海外，例如海天精工已基本完成在东南亚等地区的布局，下半年将机械设备沪深300 逐步向欧洲国家进发。②数控系统环节：数控系统国产化进程加速，民企中例如国盛智科已经购 买华中数控和苏州新代的系统进行测试，埃弗米已和华中数控深度绑定，同时航天军工等高端加工场景对国产系统接受度也逐步提升。基本面来看，4-7月数控系统行业需求较为冷淡，8月以来需求同比已有一定回升。展望未来随着机床行业需求回暖，国产化率持续提升，国产数控系统厂 商订单有望保持较快增速。③丝杠导轨：国产化大趋势下，国产头部丝杠导轨厂商订单较为饱满。 南京工艺截至7月的在手订单超3亿元，2023全年预计实现营收10%以上增长（22年营收约5 亿元），产能方面南京工艺正持续扩产，远期年产值规划达10亿元。新玩家方面如恒立液压、贝 斯特进展也十分迅速，贝斯特目前产品已在客户端验证，预计24年获得批量订单；恒立液压11月有望实现第一批丝杠量产。投资建议：机床整机环节重点推荐海天精工、纽威数控、科德数控、国盛智科；建议关注豪迈科技、浙海德曼等。机床零部件环节重点推荐华中数控、秦川机床、恒 立液压、绿的谐波。建议关注贝斯特、昊志机电等。 半导体设备：2023H1业绩延续高速增长，半导体自主可控链条核心受益环节之一 2023H1十�家半导体设备公司合计实现营业收入207亿元，同比+38%；实现归母净利润45亿 元，同比+80%；实现扣非归母净利润32亿元，同比+50%，业绩实现高速增长。截至2023H1末，十�家半导体设备企业合同负债和存货分别合计达到181和415亿元，分别同比+43%和+56%，分别较2022年底+18%和+26%，新签订单依旧饱满。短期来看，受华为Mate60pro等利好事件催化，市场情绪面有所好转，看好股价向上修复空间。从资金配置偏好性来看，作为半导体自主可控链条中业绩弹性较大的赛道，看好半导体设备板块行情后续演绎空间。从基本面来看，2023H2及2024年板块订单有望快速改善，继续看好板块投资机会。1）2023H1一线Fab厂暂未看到大规模招标，随着下半年大规模招标陆续落地，我们预计板块订单将环比持续改善。2）2024年全球半导体行业有望进入新一轮上行周期，Fab厂资本开支有望边际向好，利好设备端需求。重点推荐精测电子、芯源微、长川科技、拓荆科技、至纯科技、中科飞测、华海清科、中微公司、北方华创、盛美上海、华峰测控等。 光伏设备：华晟大理一期2.5GWHJT全线贯通投产效率创新高；隆基看好XBC为未来方向。 9月6日，华晟大理一期2.5GWHJT全线贯通，首批210异质结电池成功出片。首批电池平均转 换效率25.23%，单片最高转换效率达到25.69%，再度创下华晟异质结电池项目投产效率新高。HJT电池片效率&组件功率均有新突破，低衰减率性能优越。我们判断2023Q3-Q4HJT成本打平主要依靠0BB+50%银包铜全面导入+110微米薄硅片导入量产+规模效应。我们预计2023年HJT全行业扩产50-60GW，以新玩家为主，2024年传统主流大厂规模扩产。此外，隆基在半年报电话会表示，在未来的5年XBC将是绝对的主流路线，但是具体技术路线（HPBC、HJT-BC和Topcon-BC）暂未确定，我们认为后续XBC工艺路线需持续跟踪，由于BC的图形化复杂，因此各家激光为主业的专用设备公司均有受益，包括帝尔激光、海目星和英诺激光。 光伏设备板块我们看好各个环节龙头：硅片环节推荐单晶炉龙头晶盛机电、切片代工龙头高测股份，电池片环节推荐HJT整线设备龙头迈为股份，组件环节推荐串焊机龙头奥特维。 工程机械：2023H1收入、利润均同比转正，业绩端有望率先于行业复苏 2023年8月工程机械行业主要产品销量如下：（1）挖掘机销量13105台，同比下降27.5%，其中 国内5669台，同比下降37.7%，降幅环比缩窄；出口7436台，同比下降17.2%。（2）装载机销量7227台，同比下降17.9%。其中国内市场销量3703台，同比下降24.8%；出口销量3524台，同比下降9.06%。2023年7月12日国常会通过《关于在超大特大城市积极稳步推进城中村改造的指导意见》，改造定调21个超大特大城市，有望带动中小型、电动化工程机械设备需求，内需有望边际改善。2023上半年，17家A股上市工程机械企业实现营收1729亿元，同比增长13%；归母净利润137亿元，同比增长42%。销售毛利率（等权平均）22.3%，同比增长3.0pct；销售净利率7.4%，同比增长2.8pct。2023H1主要企业收入及利润均恢复同比正增长，主要系去年同期基数较低、海外市场拓展及龙头企业份额提升；利润增速强于营收，主要系原材料价格回落、汇率变动、出口占比提高及部分企业国企改革带来利润率提升。展望下半年，我们判断行业在低基数下降幅环比缩窄，主要企业业绩端有望率先于行业复苏。重点关注：工程机械主机厂三一重工、徐工机械、中联重科、柳工；叉车龙头安徽合力、杭叉集团；高机龙头浙江鼎力；上游核心零部件恒立液压。 风险提示：下游固定资产投资不及市场预期；行业周期性波动；疫情影响持续 7% 5% 3% 1% -1% -3% -5% -7% -9% -11% -13% -15% 2022/9/132023/1/112023/5/112023/9/8 相关研究 《8月挖机销量同比-28%，内需有望边际改善》 2023-09-09 《推荐机床板块的顺周期&进口替代投资机会；看好需求快速增长的智能焊接设备》 2023-08-27 内容目录 1.建议关注组合4 2.近期报告4 3.核心观点汇总6 4.推荐组合核心逻辑和最新跟踪信息20 5.行业重点新闻37 6.公司新闻公告38 7.重点高频数据跟踪45 8.风险提示46 图表目录 图1：8月制造业PMI为49.70％，较上月升0.4pct45 图2：2023年7月制造业固定资产投资完成额累计同比+5.70%45 图3：7月金切机床产量4.70万台，同比-2.10%45 图4：7月新能源乘用车销量64.1万辆，同比+31.9%（单位：辆）45 图5：8月挖机销量1.31万台,同比-27.5%（单位:台）45 图6：2023年7月小松挖机开工89.4h，同比-8.7%（单位：小时）45 图7：2023年7月动力电池装机量32.2GWh,同比+33.3%（单位：GWh）46 图8：2023年7月全球半导体销售额432.2亿美元，同比-11.80%46 图9：2023年7月工业机器人产量3.4万台/套，同比-13.30%46 图10：2023年7月电梯、自动扶梯及升降机产量为13.20万台,同比-14.30%（单位：万台）46 表1：建议关注组合4 1.建议关注组合 表1：建议关注组合 所处领域建议关注组合 北方华创、中微公司、盛美上海、长川科技、拓荆科技、富创精密、华海清科、华峰测 半导体设备控、新莱应材、芯源微、万业企业、精测电子、汉钟精机、英杰电气、至纯科技、华兴源 &零部件创、正帆科技、赛腾股份、神工股份 光伏设备晶盛机电、迈为股份、捷佳伟创、奥特维、帝尔激光、金博股份、高测股份、金辰股份 通用自动化怡合达、绿的谐波、埃斯顿、创世纪、海天精工、国茂股份、科德数控、纽威数控、欧科亿、华锐精密、国盛智科、新锐股份 工程机械三一重工、恒立液压、中联重科、浙江鼎力、杭叉集团、艾迪精密、安徽合力 油气设备中海油服、杰瑞股份、海油工程、中密控股、纽威股份、石化机械、博迈科 锂电设备璞泰来、先导智能、杭可科技、利元亨、海目星、赢合科技、联赢激光、先惠技术 检测服务华测检测、广电计量、谱尼测试、电科院、安车检测 激光设备柏楚电子、锐科激光 轨交装备中国中车、中铁工业、思维列控、康尼机电 数据来源：Wind，东吴证券研究所整理 2.近期报告 【正帆科技】2023年中报点评：新签订单加速增长，大额公允价值变动收益增厚利润端表现 【联赢激光】2023年中报点评：净利率大幅提升，在手订单依旧饱满 【万业企业】2023年中报点评：半导体设备在手订单饱满，平台化布局快速推进 【中际联合】2023年中报点评：海外市场加速放量，Q2净利率拐点已经出现 【广电计量】2023年中报点评：业绩符合预期，多板块盈利能力修复明显 【双良节能】2023年半年报点评：Q2硅片减值拖累业绩，静待硅片价格企稳&装备业务放量 【九号公司】2023年中报点评：电动两轮车表现依旧亮眼，看好下半年拐点出现 【先导智能】2023年半年报点评：盈利能力提升，平台化布局持续推进 【迈为股份】2023年半年报点评：费用前置影响Q2利润，看好HJT放量后的规模效应 【中微公司】2023年中报点评：大额投资收益增厚利润空间，先进工艺产业化快速 突破 【国盛智科】2023年中报点评：Q2业绩环比改善，看好行业逐步复苏 【欧科亿】2023年中报点评：渠道开拓&终端复苏下，看好业绩回暖 【华峰测控】2023年中报点评：业绩短期承压，静待封测行业需求回暖 【利元亨】2023年半年报点评：Q2扭亏为盈，锂电&光伏设备双轮驱动 【纽威数控】2023年半年报点评：业绩处于预告中值，看好产能持续释放 【科德数控】2023年中报点评：业绩快速增长，海外拓展加速&产品结构持续优化 【国茂股份】2023年中报点评：Q2业绩承压，看好下半年利润率回升 【芯源微】2023年中报点评：前道Track快速放量，盈利水平明显提升 【捷佳伟创】2023年半年报点评：业绩符合预期，多领域布局助力高成长 【华海清科】2023年中报点评：CMP设备持续放量，业绩实现高速增长 【拓荆科技】2023年中报点评：股份支付费用压制利润端表现，在手订单饱满 【德龙激光】2023年中报点评：业绩短期承压，新签订单大幅增长 【英杰电气】2023年中报点评：Q2归母净利润同比+58%，看好公司业绩成长性 【海天精工】2023年中报点评：业绩稳健增长，盈利能力持续提升 【怡合达】2023年中报点评：业绩维持较快增长，光伏行业增速亮眼 【中科飞测-U】2023年中报点评：收入加速确认，盈利水平大幅提升 【北方华创】2023年中报点评：业绩符合预期，新签订单延续高速增长 【华中数控】2023年中报点评：Q2业绩扭亏为盈，看好产品高端化 【普源精电】2023年中报点评：产品高端化进入蝶变期，盈利